Trump mendukung Powell untuk saat ini karena penyelidikan Fed, inflasi tinggi mengaburkan jalur suku bunga

Trump mengatakan dia tidak memiliki “rencana” untuk memecat Powell tetapi membuka pintu lebar-lebar saat penyelidikan Departemen Kehakiman terhadap renovasi kantor pusat Fed sebesar $2,5 miliar dan inflasi yang keras kepala mempersulit jalur menuju pemotongan suku bunga 2026.
Ringkasan

• Trump memberi sinyal Powell tetap “untuk saat ini,” mengisyaratkan bahwa penyelidikan DOJ terhadap renovasi Fed dan kesaksian bisa menjadi dasar untuk pemberhentian meskipun ada batasan hukum dalam memecat gubernur.
• Inflasi grosir dan konsumen tetap di atas target 2%, dengan PPI inti mendekati 3,5% dan CPI inti di 2,6%, mendorong ekonom untuk melihat PCE inti sekitar 3% dan menunda pemotongan dalam waktu dekat.
• Pejabat Fed terbagi: beberapa melihat inflasi yang didorong tarif menjadi memudar dan menyerukan pemotongan moderat, yang lain berpendapat untuk pelonggaran hingga 150 bps di 2026, sementara Kashkari memperingatkan agar tidak memotong terlalu cepat.

Presiden Donald Trump mengatakan dia saat ini tidak berencana memecat Ketua Federal Reserve Jerome Powell, meskipun ada penyelidikan Departemen Kehakiman yang sedang berlangsung terhadap renovasi markas besar bank sentral dan tekanan politik yang meningkat seputar keputusan suku bunga Fed.

Trump dan Powell terus berseteru

“Saya tidak punya rencana untuk melakukan itu,” kata Trump kepada Reuters dalam wawancara yang diterbitkan Rabu. Presiden memberi sinyal bahwa penyelidikan tersebut bisa mengubah sikapnya, mengatakan bahwa saat ini “terlalu dini” untuk menentukan apakah temuan tersebut bisa menjadi dasar untuk memberhentikan Powell.

“Saat ini, kami (dalam) pola penahanan sedikit, dan kami akan menentukan apa yang harus dilakukan,” kata Trump. “Tapi saya tidak bisa membahasnya lebih jauh.”

Hukum federal mengizinkan presiden memecat gubernur Federal Reserve hanya karena alasan tertentu, bukan karena perbedaan kebijakan, ketentuan yang kembali menjadi perhatian saat penyelidikan semakin intensif dan Trump mempertimbangkan siapa yang akan diajukan sebagai ketua Fed berikutnya.

Departemen Kehakiman baru-baru ini melayangkan panggilan grand jury kepada Federal Reserve terkait renovasi markas besar sebesar $2,5 miliar dan kesaksian Powell di kongres tentang proyek tersebut. Powell menuduh administrasi menggunakan penyelidikan sebagai dalih untuk menekan bank sentral terkait kebijakan suku bunga.

“Ini tentang apakah Fed akan mampu terus menetapkan suku bunga berdasarkan bukti dan kondisi ekonomi — atau apakah kebijakan moneter akan diarahkan oleh tekanan politik atau intimidasi,” kata Powell hari Minggu.

Trump menepis kekhawatiran Partai Republik bahwa penyelidikan dimaksudkan untuk mempengaruhi kebijakan suku bunga. “Saya tidak peduli,” kata presiden saat ditanya tentang anggota DPR dari GOP yang menyebut penyelidikan ini bermotif politik. “Mereka harus setia. Itu yang saya katakan.”

Meskipun ada kontroversi, Trump mengatakan dia berencana mengajukan calon pengganti Powell “dalam beberapa minggu ke depan,” meskipun Senator Thom Tillis, seorang Republikan yang akan pensiun dari Komite Perbankan Senat, mengancam akan memblokir calon Fed sampai penyelidikan selesai. Trump memuji dua calon potensial, penasihat ekonomi Gedung Putih Kevin Hassett dan mantan Gubernur Fed Kevin Warsh, menyebut mereka “sangat baik.”

Kegelisahan politik ini muncul saat data inflasi baru menunjukkan bahwa Fed kemungkinan besar tidak akan memotong suku bunga dalam waktu dekat. Data dari Departemen Tenaga Kerja menunjukkan harga grosir naik 3% pada November dan 2,8% pada Oktober, angka yang tertunda karena penutupan pemerintah baru-baru ini dan dirilis bersamaan pada hari Rabu. Harga grosir inti, tidak termasuk makanan, energi, dan jasa perdagangan, naik 3,5% selama setahun terakhir, peningkatan tertinggi sejak Maret. Ekonom mencatat bahwa angka tersebut sebagian besar didorong oleh revisi ke atas data September.

Inflasi konsumen tetap tinggi di bulan Desember, dengan Indeks Harga Konsumen inti naik 2,6% dari tahun ke tahun, menyamai laju dari September hingga November dan tetap di atas target 2% Fed. Menggunakan data harga konsumen dan grosir terbaru, ekonom Capital Economics Stephen Brown memperkirakan bahwa indikator inflasi favorit Fed, indeks Pengeluaran Konsumsi Pribadi inti, bisa naik ke 3%, naik dari perkiraan 2,8% dalam beberapa bulan terakhir.

Laporan Beige Book terbaru dari Fed menunjukkan tekanan biaya terkait tarif mulai muncul di seluruh ekonomi. Beberapa perusahaan yang awalnya menyerap biaya tambahan mulai meneruskannya ke pelanggan, meskipun pengecer dan restoran tetap ragu, menurut laporan tersebut. Bisnis memperkirakan pertumbuhan harga akan moderat di akhir tahun ini tetapi tetap tinggi secara keseluruhan. Delapan dari 12 distrik Fed melaporkan sedikit peningkatan aktivitas awal Januari, dengan hanya satu yang mencatat penurunan kecil.

Pejabat Fed sedang menganalisis data inflasi dan berbeda pendapat tentang seberapa cepat tekanan harga akan mereda. Presiden Fed Philadelphia Anna Paulson mengatakan dia memperkirakan inflasi barang yang didorong tarif akan memudar pada pertengahan tahun dan melihat “kemungkinan cukup baik” bahwa inflasi tiga bulan akan kembali ke 2% pada akhir tahun. Dia memperkirakan “penyesuaian moderat lebih lanjut” terhadap suku bunga di akhir tahun ini.

Gubernur Fed Stephen Miran memproyeksikan jalur yang lebih agresif, memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 150 basis poin di 2026, jauh di atas ekspektasi median untuk satu pemotongan 25 basis poin, berargumen bahwa tingkat netral yang lebih rendah dan pertumbuhan populasi yang lebih lambat akan menekan inflasi. Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari lebih berhati-hati, mengatakan inflasi sedang menurun tetapi trajektori tetap tidak pasti. Dia memperingatkan bahwa memotong suku bunga terlalu cepat bisa secara tidak sengaja memperburuk tekanan inflasi, terutama bagi rumah tangga berpenghasilan rendah yang sudah terbebani harga yang lebih tinggi.

“Secara keseluruhan, ekonomi tampak cukup tangguh,” kata Kashkari. “Itu membuat saya mempertanyakan seberapa ketat kebijakan saat ini.”

Fed diperkirakan akan mempertahankan suku bunga stabil pada pertemuan 29-30 Januari, menjaga kisaran saat ini 3,5% hingga 3,75% saat para pembuat kebijakan menunggu sinyal yang lebih jelas dari ekonomi dan Gedung Putih, menurut analis pasar.