Siapa yang mengendalikan likuiditas Bitcoin? Lima peran kunci menentukan nasib 2026

Tahun 2026 Bitcoin bergantung pada lima penjaga gerbang utama: jalur suku bunga Powell, akses pasar Atkinson, kebijakan kripto Pierce, Ardoino mengendalikan 59.98% stablecoin, aturan bursa He Yi. Ekspektasi penurunan suku bunga yang menurun memicu keluar dana sebesar 4.54 miliar, aset bersih IBIT sebesar 745.5 miliar, total kapitalisasi pasar stablecoin sebesar 3,115.63 miliar.

Federal Reserve Powell: Kendala likuiditas makro dan ekspektasi suku bunga

Masa kendala ekonomi makro akan muncul saat tahun 2026 mendekat, dan tanggal katalisnya sudah ditetapkan. Masa jabatan Ketua Federal Reserve Powell akan berakhir pada 15 Mei 2026, sementara masa jabatannya sebagai anggota dewan berlangsung hingga 31 Januari 2028. Meskipun arah kebijakan masih belum pasti sebelumnya, jadwal ini menetapkan titik keputusan bagi pengambilan keputusan lembaga.

Ketidakpastian struktur pengelolaan Federal Reserve sudah menjadi rahasia umum. Apakah Powell akan meninggalkan jabatannya setelah masa jabatan berakhir, dan bagaimana hal ini akan mempengaruhi struktur kepemimpinan Fed, menjadi pertanyaan yang memicu keraguan. Sensitivitas terhadap penyesuaian ulang harga suku bunga tercermin dalam aliran produk. Laporan CoinShares menyebutkan bahwa pada minggu 12 Januari 2026, aliran dana keluar dari produk investasi aset digital sebesar 4.54 miliar dolar, dan ini dikaitkan dengan prospek penurunan suku bunga Fed yang suram pada bulan Maret, mengungkap mekanisme pengaruh langsung ekspektasi diskonto terhadap posisi kripto.

Komentar dari pelaku utama juga menyatakan bahwa “suku bunga tinggi dan berlangsung lebih lama.” JPMorgan berpendapat bahwa tidak akan ada penurunan suku bunga pada 2026, dan peserta pasar dapat menganggapnya sebagai asumsi skenario yang jelas, bukan fakta dasar. Faktanya, pengaruh makro ekonomi 2026 lebih bergantung pada apakah ekspektasi suku bunga akan berubah secara cukup signifikan untuk mengubah preferensi risiko, daripada pada satu pidato tertentu.

Perubahan ini biasanya dapat tercermin melalui data aliran dana ETP/ETF dan sinyal alokasi aset lainnya. Ketika ekspektasi penurunan suku bunga meningkat, dana mengalir ke aset berisiko termasuk kripto; saat ekspektasi menurun, dana keluar. Setiap pernyataan publik Powell, setiap risalah rapat, setiap keputusan suku bunga akan diinterpretasikan berulang kali oleh pasar dan langsung tercermin dalam perubahan likuiditas.

SEC Atkinson dan Pierce: Gerbang akses pasar ganda

Akses pasar legal di AS menjadi kendala kedua, karena instrumen investasi tergantung pada jalur pendaftaran, penegakan hukum, dan kondisi operasional perantara. Berdasarkan pengumuman SEC, Paul S. Atkins akan dikonfirmasi pada 9 April 2025, dan akan dilantik sebagai ketua lembaga tersebut pada 21 April 2025.

SEC juga membentuk Kelompok Kerja Kripto dan mengumumkan bahwa Hester Peirce akan memimpin. Ini berarti telah didirikan pusat koordinasi kerja terkait kripto yang dipimpin oleh pejabat yang ditunjuk. Untuk tahun 2026, pentingnya pasangan ini mungkin tidak lagi terutama terlihat dari komentar publik, melainkan dari urutan proses, cakupan, dan kejelasan.

Dari sudut pandang pasar, peristiwa penting dapat berubah menjadi fluktuasi akses pasar, serta batas “investasi yang dapat dilakukan” untuk beberapa aset dan model bisnis. Proses ini akan menentukan apakah broker, penasihat, dan penerbit produk yang berbasis di AS dapat memperluas bisnis mereka tanpa hambatan regulasi. Kebijakan Atkinson dan Pierce akan langsung mempengaruhi aksesibilitas Bitcoin dan aset kripto lainnya di pasar AS.

Tether Ardoino dan Binance He Yi: Pengaturan dan transaksi ganda

Distribusi ETF dan alokasi risiko menjadi kendala ketiga. Data Farside menunjukkan bahwa hingga 14 Januari 2026, total aliran bersih masuk sebesar +840,6 juta dolar; hingga 7 Januari 2026, total keluar bersih sebesar -486,1 juta dolar. Dari sisi aset, hingga 16 Januari 2026, aset bersih iShares Bitcoin Trust (IBIT) milik BlackRock sebesar 74,55 miliar dolar.

Kemampuan penyelesaian stablecoin adalah kendala keempat. Data DeFiLlama menunjukkan bahwa total kapitalisasi pasar stablecoin saat itu sebesar 3,115.63 miliar dolar, USDT menyumbang 59.98%, dengan kenaikan tujuh hari sebesar 3,837 juta dolar (+1.25%). Pada Desember 2023, Tether mengangkat Paolo Ardoino sebagai CEO, menjadikannya pusat pengambilan keputusan dari penerbit stablecoin terbesar di pasar ini.

Daftar pengamat lima penjaga likuiditas

Powell (Federal Reserve): Penentu jalur suku bunga dan likuiditas makro, masa jabatan berakhir 15 Mei 2026

Atkinson (Ketua SEC): Akses pasar AS dan wewenang persetujuan produk

Pierce (Anggota SEC): Pemimpin Kelompok Kerja Kripto, pusat koordinasi kebijakan

Ardoino (Tether): USDT 59.98%, mengendalikan kemampuan penyelesaian

He Yi (Binance): Likuiditas bursa dan aturan listing, pangsa pasar terdepan

Likuiditas dan kondisi listing bursa menjadi kendala kelima. Co-founder Binance He Yi bersama Richard Teng menjabat sebagai CEO, mengelola tim kecil yang aktif di bidang pelacakan data pasar. Ketika sebuah bursa dengan pangsa pasar besar mengubah ritme listing, aturan market making, batas leverage, atau operasi buyback, dampak likuiditas bisa langsung terasa bagi aset yang harga penemuan utamanya bergantung pada bursa tersebut.