Korea Hapus Sistem 1 Exchange–1 Bank dan Robohkan Monopoli
Menurut laporan dari《Korea Pioneer News》, otoritas keuangan Korea sedang mendorong reformasi sistem pengawasan aset digital, dengan rencana menghapus batasan “1 exchange kripto–1 bank”, memungkinkan penerbitan derivatif kripto dan transaksi melalui akun perusahaan, untuk memecah struktur monopoli pasar saat ini dan meningkatkan likuiditas.
Sistem “1 exchange kripto terhadap 1 bank” di Korea mengacu pada perjanjian kerjasama antara setiap exchange dan satu bank untuk akun deposit dan penarikan yang terverifikasi identitas, dan sebaliknya. Sistem ini berkembang secara alami untuk memperkuat anti pencucian uang (AML) dan tanggung jawab. Otoritas berpendapat bahwa meskipun batasan ini bukan kewajiban hukum, keberadaannya yang lama karena persyaratan AML membatasi kompetisi antar exchange dan pilihan pengguna.
Menurut sebuah laporan yang diperoleh dari《Ekonomi Pioneer》, penghapusan praktik “1 exchange kripto–1 bank” saat ini dapat memperkuat kompetisi dan meningkatkan manfaat bagi konsumen. Meskipun tidak secara eksplisit diatur dalam hukum, secara praktis, karena alasan AML dan due diligence pelanggan, exchange dan bank telah membangun hubungan satu-satu yang efektif. Para pelaku industri khawatir bahwa standar yang sama diterapkan pada exchange dengan volume dan risiko berbeda terlalu keras.
Kelemahan dari sistem ini adalah memperkokoh pola pasar. Exchange utama yang bekerja sama dengan bank besar (seperti Upbit) memiliki keunggulan dominan karena pengguna hanya dapat melakukan deposit melalui bank tertentu. Kemudahan ini memperbesar pangsa pasar exchange terkemuka. Sementara exchange kecil, meskipun menawarkan layanan lebih baik atau biaya lebih rendah, sulit menarik pengguna karena pengguna harus membuka rekening bank baru, sehingga biaya gesekan terlalu tinggi.
Tiga Kerugian Sistem 1 Exchange–1 Bank
Monopoli yang Mengkristal: Keunggulan exchange utama tidak tergoyahkan, pendatang baru tidak mampu bersaing
Pembatasan Pilihan: Pengguna terikat pada kombinasi bank-exchange tertentu, tidak bebas memilih
Penghambat Inovasi: Kurangnya tekanan kompetitif, motivasi untuk meningkatkan layanan tidak cukup
Seorang pejabat pemerintah menyatakan: “Kementerian terkait sedang terus membahas ruang lingkup dan waktu pelonggaran regulasi. Kami mempercepat prosesnya, membaginya menjadi tugas jangka pendek, menengah, dan panjang, dengan target pengumuman dalam tahun ini.” Jadwal waktu yang jelas ini menunjukkan tekad otoritas Korea terhadap reformasi.
Pelonggaran Perdagangan Derivatif Kripto dan Transaksi Perusahaan
Memperkenalkan derivatif aset digital juga dianggap sebagai bidang yang perlu diperbaiki secara utama. Tim riset menilai bahwa produk derivatif dapat mengubah struktur perdagangan yang berpusat pada perdagangan spot dan merombak kompetisi antar exchange. Mereka juga menyarankan agar transaksi aset digital melalui akun perusahaan diizinkan, untuk mendorong aliran modal ke pasar domestik. Mereka percaya bahwa seiring dengan perluasan skala pasar, kekurangan likuiditas akan berkurang, efisiensi perdagangan meningkat, dan posisi monopoli dapat melemah.
Pentingnya derivatif kripto terletak pada kemampuannya menyediakan alat untuk short dan hedging. Saat ini, pasar kripto Korea hanya mendukung perdagangan spot, dan investor hanya bisa mendapatkan keuntungan melalui pembelian dan hold. Saat pasar turun, investor hanya bisa menjual atau menanggung kerugian, tanpa bisa melakukan short untuk hedging risiko atau meraih keuntungan. Pembukaan pasar derivatif akan memungkinkan trader profesional dan institusi melakukan strategi yang lebih kompleks, meningkatkan kedalaman dan efisiensi pasar.
Pembukaan transaksi akun perusahaan memiliki makna strategis. Saat ini, pasar kripto Korea didominasi oleh trader ritel, dan investor perusahaan serta institusi tidak dapat berpartisipasi karena batasan regulasi. Setelah akun perusahaan dibuka, perusahaan teknologi Korea, dana investasi, bahkan perusahaan yang terdaftar di bursa, berpotensi mengalokasikan aset kripto. Aliran dana institusional ini akan secara signifikan meningkatkan skala dan stabilitas pasar.
Tim riset menyatakan, “Pasar transaksi aset virtual won domestik sangat terkonsentrasi di dua operator utama,” dan “Skala ekonomi sangat penting untuk likuiditas dan efisiensi pasar aset, tetapi di pasar domestik, berbagai batasan regulasi membatasi jenis aset yang dapat diperdagangkan dan partisipan pasar, sehingga dampak ekonominya tidak signifikan.” Penilaian ini secara langsung mengarah ke masalah inti pasar kripto Korea saat ini: struktur monopoli dan pembatasan regulasi saling menyebabkan, membentuk lingkaran setan.
Komisi Perdagangan Adil dan Komisi Layanan Keuangan saat ini sedang berunding mengenai langkah-langkah pelonggaran regulasi utama terkait aset digital. Sebelumnya, kedua lembaga ini melakukan sebuah studi berjudul “Analisis Pasar Perdagangan Aset Virtual dan Penilaian Dampak Kompetisi terhadap Regulasi Kunci”. Rencana ini bertujuan menganalisis struktur pasar aset digital domestik dan kompetisi exchange, serta mencari jalan mengatasi masalah monopoli. Studi ini dilaksanakan oleh Yayasan Kerjasama Industri Universitas Dongguk.
Legislasi Tahap Kedua Undang-Undang Dasar Aset Digital Dipercepat
Otoritas pengawasan keuangan juga mempertimbangkan pelonggaran regulasi berdasarkan analisis ini. Mereka berupaya memasukkan transaksi ke dalam kerangka sistem melalui《Undang-Undang Dasar Aset Digital》（Tahap Kedua）dan melonggarkan beberapa regulasi untuk mencegah pasar menyusut. Kebijakan selanjutnya akan dimasukkan ke dalam legislasi《Undang-Undang Dasar Aset Digital》tahap kedua, dan kedua partai di parlemen juga telah mencapai konsensus mengenai pelonggaran regulasi tertentu.
Parlemen Korea juga berupaya menghidupkan kembali perdagangan aset digital. Kelompok kerja aset digital Partai Demokrat Korea (TF) akan mengadakan rapat hari ini untuk membahas《Undang-Undang Dasar Aset Digital》. Seorang anggota kelompok menyatakan: “Dalam proses sistematisasi, tentu ada aspek yang perlu penguatan regulasi,” tetapi dia menambahkan: “Mengingat skala pasar dan volume transaksi yang terus berkembang, kita juga bisa mempertimbangkan mekanisme sandbox regulasi untuk beberapa bidang.”
Komite Khusus Peningkatan Nilai Saham dan Aset Digital Partai Kekuatan Rakyat mengadakan《Pertemuan Kebijakan Industri Aset Digital》pada tanggal 14, bertukar pendapat dengan industri tentang isu terkait《Undang-Undang Dasar Aset Digital》. Setelah pertemuan, anggota komite khusus, anggota DPR Choi Bo-yoon, menyatakan: “Kami juga membahas apakah sebaiknya regulasi pasar saham langsung diterapkan pada aset virtual.” Dia menambahkan: “Isu-isu ini (pelonggaran regulasi) sudah dibahas cukup lama.”
Selain itu, partai pemerintah dan oposisi sedang menyesuaikan rincian《Undang-Undang Dasar Aset Digital》. Partai Demokrat berencana mengajukan sebuah RUU yang berfokus pada definisi aset digital, sistem izin dan pendaftaran, prinsip perilaku bisnis, dan perlindungan pengguna, tetapi tidak termasuk klausul pembatasan proporsi saham pemegang saham utama exchange. Pembatasan proporsi saham pemegang saham utama menjadi salah satu perbedaan utama antara partai pemerintah, oposisi, dan otoritas pengawasan keuangan.
Kedua partai mencapai konsensus mengenai pelonggaran regulasi, menunjukkan bahwa sikap dukungan terhadap perkembangan industri kripto di Korea sedang bertransformasi. Dulu, regulasi Korea dikenal ketat, bahkan pernah mempertimbangkan larangan total terhadap perdagangan kripto. Tetapi seiring dengan membesarnya skala industri kripto, kematangan teknologi, dan meningkatnya kompetisi global, Korea menyadari bahwa pengawasan berlebihan dapat membuatnya tertinggal di bidang baru ini.
Namun, dilaporkan bahwa masalah masuknya pasar valuta asing ke pasar domestik dan ekspansi exchange domestik ke pasar internasional belum termasuk dalam diskusi awal. Meskipun ini berpotensi meningkatkan kompetisi, kekhawatiran tetap ada terkait perlindungan perusahaan domestik dan pembatasan pengelolaan serta pengawasan terhadap perusahaan asing. Sikap hati-hati ini menunjukkan bahwa Korea tetap berhati-hati dalam membuka pasar, berharap menemukan keseimbangan antara mendorong kompetisi dan melindungi perusahaan lokal.
Seorang pejabat partai pemerintah menyatakan: “Kami sedang berkoordinasi dengan pemerintah, diskusi sedang dipercepat, tetapi arah akhirnya masih harus diamati.” Pernyataan ini meskipun berhati-hati, secara tegas menyampaikan bahwa reformasi sedang berlangsung. Bagi pasar kripto Korea dan investor global, jika reformasi ini dapat terealisasi dalam tahun ini, akan secara signifikan mengubah pola kompetisi dan peluang investasi di Korea.
Dari sudut pandang makro, reformasi regulasi Korea berpotensi menjadi contoh bagi negara-negara Asia lainnya. Jepang, Singapura, dan negara lain sudah membangun kerangka regulasi kripto yang relatif lengkap. Jika Korea berhasil menerapkan reformasi ini, pasar kriptonya akan semakin kompetitif secara internasional dan mampu menarik modal serta proyek global.
