Obligasi Jepang Anjlok — Bitwise Katakan Jalur Fiskal AS Tidak Lebih Aman

Keguncangan pasar obligasi Jepang mengguncang asumsi utang global, dengan Bitwise memperingatkan bahwa penjualan besar-besaran ini mengungkapkan keretakan struktural yang dapat menjadi pertanda meningkatnya tekanan fiskal AS saat biaya pinjaman naik di seluruh dunia.

Keguncangan Pasar Obligasi di Jepang Memicu Peringatan Baru tentang Stabilitas Fiskal AS, Kata Bitwise

Pasar obligasi pemerintah Jepang jatuh ke dalam kekacauan langka saat hasil jangka panjang melonjak ke tingkat yang belum pernah terlihat selama beberapa dekade. Manajer aset Bitwise memperingatkan pada 20 Januari bahwa penilaian ulang yang keras di pasar utang Jepang mengungkapkan kerentanan struktural yang mendalam dan menandakan bahwa jalur fiskal AS mungkin juga rentan saat biaya pinjaman meningkat.

Direktur dan kepala riset Eropa Bitwise, André Dragosch, menyatakan di platform media sosial X:

“Obligasi Jepang benar-benar mengalami keruntuhan pagi ini.”

Komentar tersebut muncul saat para investor dengan cepat menjual obligasi pemerintah Jepang di seluruh kurva. Sebuah grafik jangka panjang yang dibagikan oleh kepala riset Eropa Bitwise, yang memanjang kembali ke tahun 1980, menyoroti skala dislokasi tersebut, menunjukkan harga obligasi pemerintah Jepang yang turun tajam dan menandai pecahnya dari rezim hasil ultra-rendah yang telah mendefinisikan pasar selama lebih dari dua dekade.

Stres paling akut terjadi di ujung panjang kurva. Grafik terpisah dari Bloomberg yang disebarkan oleh komentator pasar Holger Zschäpitz menunjukkan hasil obligasi pemerintah Jepang 30 tahun melonjak ke 3.863%, lonjakan sekitar 26 basis poin dalam sesi yang mendorong tingkat mendekati ambang 4% dan memperkuat ketakutan bahwa kredibilitas fiskal sedang cepat terkikis.

Zschäpitz secara langsung mengaitkan penjualan besar-besaran ini dengan kekhawatiran fiskal, menulis di X:

“Kejatuhan obligasi Jepang semakin dalam, mengirim hasil ke rekor tertinggi saat para investor memberi tanda tidak setuju terhadap kampanye pemilihan PM Sanae Takaichi untuk memotong pajak atas makanan. Hasil 30 tahun Jepang melonjak 26bps menuju 4%.”

Baca selengkapnya: Penjelasan tentang Yen Carry Trade: Bagaimana Jepang Mengguncang Pasar Crypto dan Saham

Keguncangan di Jepang telah memperkuat perhatian terhadap risiko kedaulatan yang lebih luas, terutama di Amerika Serikat. Dalam posting terpisah di X, Dragosch menulis: “Indeks ekuitas GS US inflation Comeback sedang melambung secara parabola,” menunjukkan percepatan sensitivitas inflasi di pasar ekuitas AS.

Dia kemudian membandingkan dinamika fiskal di seluruh ekonomi maju, mencatat bahwa beban bunga yang meningkat semakin membatasi keuangan pemerintah. Data yang dikutip bersamaan dengan pernyataan tersebut menunjukkan bahwa pengeluaran bunga bersih AS diproyeksikan mendekati $970 miliar untuk tahun fiskal 2025, setara dengan sekitar 14% dari pengeluaran pemerintah, dibandingkan dengan perkiraan Jepang sebesar 9,1%. Saat kejutan pasar obligasi Jepang bergema secara global, kombinasi hasil yang lebih tinggi, defisit yang membesar, dan biaya layanan utang yang meningkat memaksa para investor untuk menilai kembali asumsi tentang ketahanan fiskal, yang memuncak dalam peringatan Dragosch:

“Berbeda dengan opini publik, situasi fiskal AS saat ini tidak lebih baik dari Jepang.”

FAQ 🧭

• Mengapa pasar obligasi pemerintah Jepang mengalami penjualan besar-besaran secara mendadak?

Obligasi pemerintah Jepang dijual dengan tajam saat hasil jangka panjang melonjak mendekati 4%, menandai pecahnya dari tingkat ultra-rendah selama beberapa dekade dan menimbulkan ketakutan investor terhadap kredibilitas fiskal dan keberlanjutan utang.

• Apa arti lonjakan hasil 30 tahun Jepang bagi para investor?

Lonjakan hasil obligasi Jepang 30 tahun mendekati 3,9% mencerminkan meningkatnya premi risiko, mengancam harga obligasi, meningkatkan biaya pinjaman pemerintah, dan memberi tekanan pada pasar saham dan mata uang.

• Bagaimana keguncangan pasar obligasi Jepang terkait dengan risiko fiskal AS?

Manajer aset memperingatkan bahwa kejutan utang Jepang menyoroti kerentanan serupa di AS, di mana kenaikan suku bunga dan pembengkakan defisit mendorong biaya bunga bersih mendekati $1 triliun per tahun.

• Mengapa meningkatnya biaya bunga menjadi tanda bahaya bagi pasar kedaulatan global?

Biaya layanan utang yang lebih tinggi mengurangi fleksibilitas fiskal, melemahkan kepercayaan terhadap keuangan pemerintah, dan meningkatkan risiko ketidakstabilan pasar di ekonomi yang sangat berutang.