[Analisis Pasar] "Binatang" Wall Street telah bangkit... Bursa Efek New York akan melawan cryptocurrency dengan strategi "Dual Exchange"

Dikenal sebagai jantung pasar modal global, Bursa Efek New York akhirnya membuat keputusan. Infrastruktur besar ini yang berusia 233 tahun secara resmi meluncurkan strategi yang disebut “dual bursa”, yaitu menjalankan sistem perdagangan saham tradisional sekaligus mengoperasikan “bursa on-chain 24 jam” berbasis blockchain secara paralel. Ini bukan sekadar peningkatan teknologi. Ini adalah deklarasi perubahan kerangka pasar saham, dan juga langkah positif dari Wall Street terhadap ekosistem kripto.

■ Melalui “paralel” menembus kebuntuan inovator… “Menghancurkan dalam perlindungan”

Pengelola pasar utama menghadapi jebakan yang tak terhindarkan. Yakni ‘dilema inovator’: harus memilih antara menghapuskan teknologi baru demi mempertahankan model keuntungan yang ada, atau mendorong teknologi baru secara penuh namun secara tidak langsung merusak kemampuan penciptaan kas yang ada.

Indeks Intercontinental Exchange (ICE), perusahaan induk NYSE, secara langsung memecahkan masalah ini. Jawabannya bukan ‘memilih’, tetapi ‘melaksanakan secara bersamaan’.

Bursa#1 menggunakan model tradisional, beroperasi dari pukul 9:30 pagi hingga 4 sore waktu standar Timur, mempertahankan penyelesaian T+1 dan arsitektur yang matang berbasis transfer bank. Seperti namanya, ini adalah markas utama yang bertanggung jawab atas arus kas saat ini.

Bursa#2 menggunakan model digital, menonjolkan operasi 24 jam 365 hari, penyelesaian instan on-chain, dan penyelesaian dana berbasis stablecoin. Ini adalah pangkalan depan untuk merebut medan perang masa depan.

Inti bukan sekadar paralel. Kuncinya adalah menginvestasikan arus kas besar yang dihasilkan oleh bursa tradisional ke dalam pengembangan dan ekspansi bursa digital. Begitu tokenisasi saham menjadi arus utama, NYSE akan menguasai pangsa pasar. Sebaliknya, meskipun proses tokenisasi tertunda, NYSE tetap akan menjadi bursa terbesar di dunia. Ini adalah “serangan dengan perlindungan” yang tidak akan kalah dalam skenario apa pun.

■ “Kripto bukan musuh… hanya alat, kendali ada di tangan kita”

Selama ini, narasi bahwa blockchain akan menggantikan keuangan tradisional telah dominan di kalangan kripto. Namun, pengumuman ini kembali menegaskan betapa dinginnya naluri bertahan hidup Wall Street.

Platform yang sedang dipersiapkan NYSE bukan sekadar “perpanjangan” dari jam perdagangan yang diperpanjang. Konsepnya adalah mengonversi seluruh proses dari penerbitan aset hingga perdagangan, penyelesaian, dan kustodian ke dalam bentuk on-chain, dan menggabungkannya dengan mesin pencocok NYSE sebagai “pilar”. Ini berarti merangkul teknologi kripto, tetapi tidak menyerahkan kendali infrastruktur perdagangan.

Yang menarik perhatian adalah rencana membangun sistem “deposit tokenisasi” melalui kemitraan dengan bank-bank besar seperti Bank of New York Mellon dan Citigroup. Strateginya adalah menghilangkan “batas waktu” yang sering dikritik dari keuangan tradisional, sehingga margin atau transfer dana dapat dilakukan di luar jam operasional bank. Ini hampir seperti mengumumkan secara terbuka bahwa mereka akan merebut secara langsung senjata “24 jam” yang menjadi kebanggaan dunia kripto.

■ ‘Tokenisasi’ adalah titik awal… langkah selanjutnya adalah ‘sekuritas digital asli’

Perubahan paling mendasar dalam pengumuman ini adalah bahwa mereka tidak berhenti pada sekadar tokenisasi aset. NYSE menyatakan akan melampaui tahap memindahkan aset yang ada ke blockchain, dan mendukung penerbitan ‘sekuritas digital asli’ yang dimulai dari awal dalam bentuk digital.

Ini bukan menciptakan “salinan aset nyata”. Artinya, memasuki sistem yang benar-benar baru: sekuritas diterbitkan langsung di blockchain sejak awal, hak voting dan pembayaran dividen dilakukan secara otomatis melalui smart contract, membentuk sistem “saham digital lengkap”.

NYSE berencana memastikan bahwa pemegang sekuritas yang diperdagangkan di platform digital ini juga mendapatkan hak dividen dan hak pengelolaan yang setara dengan pemegang saham saat ini. Tujuannya adalah membuka jalur bagi investor institusional agar dapat mengakses aset on-chain dengan risiko regulasi minimal.

■ Siapa ‘penguasa masa depan’

CEO ICE Jeffrey Sprecher baru-baru ini mengatakan kepada Polymarket bahwa investasi sebesar 2 miliar dolar AS adalah “langkah strategis untuk merebut masa depan tokenisasi dan keuangan terdesentralisasi”. Secara simbolis, ini menunjukkan bahwa Wall Street tidak lagi memandang kripto sebagai eksperimen pinggiran, melainkan sebagai ‘alat keuangan arus utama’.

Evaluasi industri menyebutkan, “Ikan hiu di Wall Street sedang mengambil teknologi yang diciptakan para ‘geek’ kripto dan mengubahnya menjadi senjata mereka sendiri.” Pada akhirnya, begitu efisiensi terbukti, likuiditas akan mengalir ke tempat yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih nyaman. Dan komisi serta kedaulatan data yang dihasilkan dari arus ini kemungkinan besar akan kembali ke tangan NYSE.

Pengguna dan investor akan dihadapkan pada pilihan antara ‘keamanan tradisional’ dan ‘efisiensi digital’. Namun, NYSE tampaknya tidak peduli pilihan mana yang diambil orang. Karena mereka memegang dua kartu berbeda, dan sedang menulis ulang aturan permainan. Ketika raksasa berusia 233 tahun ini bangkit kembali, batas antara keuangan tradisional dan kripto telah runtuh.