48 jam likuidasi 1,8 miliar dolar! Bitcoin jatuh di bawah 88.000 dan menghapus kenaikan tahunan

比特幣週二跌破 88,000 美元至 87,790 美元，抹去 2026 年全部漲幅。Coinglass 報告過去 48 小時清算超過 18 億美元，93% 為多頭。加密總市值蒸發 2,250 億美元至 3.08 兆。川普關稅威脅與日本債券市場崩潰引發「拋售美國」交易，日本 10 年期公債殖利率兩天飆升 19 個基點。

48 小時清算 18 億美元 93% 多頭爆倉

（來源：Trading View）

受美國總統川普的關稅威脅和日本債券市場動盪的影響，比特幣週二再次下跌 4%，過去 48 小時內超過 18 億美元的比特幣被清算。比特幣週二晚些時候，Coinbase 上的比特幣價格跌至 87,790 美元，創下自 12 月 31 日以來的最低水準。Coinglass 報告稱，在過去 48 小時內，超過 18 億美元被清算，其中約 93% 為多頭頭寸。

這種清算規模在 2026 年屬於罕見事件，顯示市場槓桿率在年初曾達到相對高位。93% 多頭爆倉的比例更是揭示了投資者普遍看多的倉位結構，當價格意外下跌時，這些槓桿多頭成為連鎖清算的犧牲品。清算機制的運作使得價格下跌觸發止損和強制平倉，這些平倉又進一步壓低價格，形成惡性循環。

該資產目前已抹去了今年迄今的所有漲幅，較年初至今接近 98,000 美元的高點下跌了 10%。它也跌破了 50 日指數移動平均線（EMA），該均線在最近的反彈中起到了支撐作用。加密貨幣市場總市值蒸發了 2,250 億美元，這是自 11 月中旬以來的最大跌幅，目前總市值為 3.08 兆美元。

這種全年漲幅被抹去的情況對市場心理影響深遠。許多在年初買入的投資者現在處於虧損狀態，這種「賺了又虧回去」的體驗往往比單純虧損更令人沮喪，可能導致更多投資者選擇離場。跌破 50 日 EMA 則是技術面轉弱的明確訊號，這條均線在過去數月一直是多頭的重要防線。

日債六標準差暴動引爆全球流動性危機

路透社報道稱，川普再次發出關稅威脅，導致所謂的「出售美國」貿易再次出現，而這種貿易模式是在去年 4 月宣布加徵關稅後出現的。然而，儘管許多人將市場波動歸咎於川普升級貿易戰，但可能還有其他因素在起作用。

50T Funds 的創辦人兼執行長 Dan Tapiero 表示，此次「崩盤」是由「日本債券市場的徹底崩潰蔓延到所有市場」造成的。Tapiero 預測黃金價格將繼續上漲，黃金價格週二創下每盎司 4,835 美元的歷史新高，比特幣也將緊隨其後。

美國財政部長 Scott Bessent 週二也表達了同樣的觀點：「我認為市場下跌是因為日本（10 年）國債市場在過去兩天出現了六個標準差的波動。」他說，這「與格陵蘭島沒有任何關係」。路透社通報，由於投資人預期政府支出增加和流動性減少，日本 10 年期公債殖利率在兩天內飆升近 19 個基點，而 30 年期公債殖利率則創下 2003 年以來的最大單日漲幅。

六個標準差的波動在金融市場屬於極端異常事件。從統計學角度看，六標準差事件的發生概率約為十億分之一，這種罕見程度顯示日本債市正在經歷歷史性動盪。這種劇烈波動迅速蔓延至全球市場，因為日本是全球第三大經濟體，其債券市場的穩定性對全球金融體系至關重要。

套利交易平倉收緊全球流動性

CoinEx Research 的首席分析師 Jeff Ko 告訴 Cointelegraph，日本債券價格飆升是由提前大選前的財務不確定性和市場波動所驅動的。「這可能會加速套利交易的平倉，進一步收緊全球流動性這一關鍵來源，」他說。「除了貿易戰之外，一場資本戰爭似乎正在醞釀中。」

日圓套利交易是全球金融市場的重要流動性來源。投資者以低利率借入日圓，然後兌換成美元或其他貨幣投資於收益率更高的資產。當日本債券殖利率上升時，借入日圓的成本增加，套利交易的利潤空間收窄甚至消失。這迫使投資者平倉套利交易，賣出風險資產並買回日圓償還借款。這種平倉潮會抽乾全球市場的流動性，導致所有風險資產價格下跌。

「隨著地緣政治緊張局勢加劇，資金流向正從美國資產轉移。比特幣發現自己陷入了拉鋸戰——儘管它與黃金等硬資產有一些共同特徵，但由於其對流動性狀況的高度敏感性，目前正遭到拋售。」Ko 的分析揭示了比特幣在當前環境下的尷尬處境：它既不是純粹的避險資產（像黃金那樣在危機時上漲），也不是典型的風險資產（像科技股那樣在流動性充裕時受益），而是處於兩者之間的灰色地帶。

這種流動性收緊對比特幣清算的影響是多層次的。首先，流動性枯竭使得市場深度變薄，相同規模的賣單會造成更大的價格衝擊。其次，槓桿交易者發現融資成本上升，這降低了開新倉位的動機。第三，當全球流動性收緊時，機構投資者可能被迫賣出包括比特幣在內的流動性較好的資產以應對其他部位的保證金要求。

黃金創新高比特幣卻崩潰的背離邏輯

黃金價格週二創下每盎司 4,835 美元的歷史新高，與比特幣的崩潰形成鮮明對比。這種背離揭示了市場對兩種資產的不同定位。在地緣政治危機和流動性緊縮的雙重壓力下，投資者選擇黃金而非比特幣作為避險工具，這對「比特幣是數位黃金」的敘事構成了挑戰。

Tapiero 預測黃金價格將繼續上漲，比特幣也將緊隨其後。這種預測基於比特幣與黃金的長期正相關性，歷史數據顯示兩者在較長時間框架內往往同步上漲。然而，短期內的背離顯示比特幣需要先消化流動性衝擊和清算壓力，才能重新啟動避險屬性。

Bessent 對「與格陵蘭島沒有任何關係」的表態，試圖將市場焦點從川普關稅轉移到日債危機上。這種官方表態雖然有一定道理，但忽略了川普關稅威脅本身就是觸發避險情緒的重要因素。市場的實際反應往往是多重因素的疊加，川普關稅提供了拋售的理由，而日債暴動則提供了拋售的動力，兩者共同造成了 48 小時清算 18 億美元的慘劇。