達利歐：貿易戰恐升級資本戰！美債或迎拋售危機，應配置黃金避險

Dalio memperingatkan di Davos bahwa perang dagang berpotensi meningkat menjadi “perang modal”, penjualan obligasi AS dan des dolarisasi semakin cepat, menggoyang posisi dolar dan mendorong emas menjadi aset lindung nilai utama.

Fund penghindar risiko terbesar di dunia, Bridgewater Associates, yang didirikan oleh Ray Dalio, mengeluarkan peringatan serius di Forum Ekonomi Dunia (WEF) 2026 di Davos, menunjukkan bahwa seiring dengan pemerintah Trump yang mengambil langkah-langkah proteksionis dan sanksi yang lebih agresif, “Perang Modal” (Capital Wars) berpotensi menjadi konflik berikutnya setelah perang dagang.

Dalio menganalisis bahwa ketika defisit perdagangan dan perang dagang meningkat, secara otomatis akan mempengaruhi aliran modal, menyebabkan kepercayaan pemilik asing terhadap aset dolar menurun. Ia khawatir, jika ketegangan geopolitik terus berlanjut, termasuk di antara sekutu Amerika Serikat dan negara-negara lain, bank sentral dan investor mungkin mengurangi pembelian bahkan menjual obligasi pemerintah AS. Ini akan menyebabkan imbal hasil obligasi AS melonjak, lebih jauh lagi menggoyang posisi dolar sebagai mata uang cadangan global.

Perkembangan dari perang dagang ke perang modal

Konsep “Perang Modal” yang diajukan Dalio merujuk pada konflik antar negara yang beralih dari aspek perdagangan komoditas (seperti tarif, kuota) ke aset keuangan. Dalam konteks kebijakan “America First” yang diterapkan oleh pemerintah Trump dan penggunaan tarif secara agresif, negara-negara yang terdampak mungkin tidak lagi membalas dengan tarif yang seimbang, melainkan beralih ke langkah keuangan. Ini termasuk membatasi aliran modal ke AS, atau secara aktif menarik dana dari pasar AS. Ketika suatu negara khawatir asetnya di AS mungkin dibekukan atau dikenai sanksi karena faktor politik (seperti sanksi terhadap Rusia di masa lalu), “Perang Modal” secara diam-diam telah dimulai, dan tren penggunaan senjata keuangan ini akan secara signifikan meningkatkan ketidakpastian di pasar global.

Krisis penjualan obligasi AS

Amerika Serikat telah lama bergantung pada modal asing untuk menutupi defisit anggaran, dan jika negara-negara utama seperti China, Jepang, atau Eropa mengurangi pembelian karena kekhawatiran keamanan, bahkan melakukan penjualan, ini akan mengganggu keseimbangan penawaran dan permintaan. Berdasarkan prinsip pasar obligasi, penurunan harga obligasi akan mendorong “hasil imbal” (Yields), yang berarti biaya pinjaman pemerintah dan perusahaan AS akan meningkat secara signifikan. Lingkungan suku bunga tinggi tidak hanya akan menekan pertumbuhan ekonomi domestik AS, tetapi juga dapat memicu pengurangan likuiditas global, yang berdampak besar pada pasar negara berkembang.

AkademikerPension, dana pensiun Denmark, secara tegas menyatakan bahwa karena kekhawatiran terhadap risiko kredit yang disebabkan oleh kebijakan Trump yang terlalu besar, dana ini tidak akan ragu untuk menutup posisi obligasi AS sebelum akhir bulan ini.

Des dolarisasi dan munculnya aset lindung nilai

Menghadapi potensi risiko perang modal, Dalio menyarankan investor untuk meninjau kembali alokasi aset mereka, menghindari ketergantungan berlebihan pada satu mata uang atau negara. Ini sejalan dengan tren percepatan des dolarisasi oleh bank sentral global dalam beberapa tahun terakhir, yaitu beralih ke memegang emas atau mata uang keras lainnya untuk mendiversifikasi risiko. Dalio menunjukkan bahwa dalam sejarah, saat kekuatan besar mengalami konflik, aset yang netral dan memiliki nilai intrinsik (seperti emas) cenderung tampil baik. Harga emas dan perak yang baru-baru ini mencapai rekor tertinggi adalah reaksi langsung pasar terhadap keraguan terhadap sistem kepercayaan dolar, dan investor harus waspada terhadap kerentanan portofolio saham dan obligasi tradisional dalam lingkungan geopolitik ekstrem.

Emas mencapai rekor tertinggi lagi, Dalio menyarankan alokasi 5%~15%

Ia menekankan bahwa emas adalah alat lindung nilai penting selama tekanan keuangan, dan menyarankan agar porsinya dalam portofolio investasi standar adalah 5% hingga 15%.

Karena pengaruh dari “penjualan besar-besaran terhadap AS”, harga emas melonjak, dengan harga spot emas (XAU) sebelum penulisan ini mencapai $4.783, mencetak rekor baru.

• Artikel ini disadur dengan izin dari：《链新闻》
• Judul asli：《Dalio 示警資本戰：川普政策恐引美元資產拋售潮，應配置黃金避險》
• Penulis asli：Florence