Revolusi besar TradFi! Tsar kripto Gedung Putih: bank dan dunia kripto akan bergabung menjadi satu industri

白宮加密沙皇薩克斯在達沃斯表示，市場結構法案通過後，TradFi 銀行與加密公司將合併為「一個數位資產產業」。然而穩定幣收益率之爭成為 CLARITY 法案主要障礙，美國最大合規加密交易所撤回支持，指草案偏袒銀行。

薩克斯達沃斯預言：TradFi 與加密走向融合

（來源：CNBC）

大衛·薩克斯在周三於瑞士達沃斯世界經濟論壇期間，接受 CNBC 財經節目 Squawk Box 採訪時，發表了對 TradFi 未來的重大預測。當被問及有關擬議的 CLARITY 法案的談判時，薩克斯明確表示，這項市場結構法案的通過將徹底改變金融產業格局。

薩克斯表示：「法案通過後，銀行將全面進軍加密貨幣產業。屆時，TradFi 銀行業和加密貨幣將不再是兩個獨立的行業，而是一個統一的數位資產產業。隨著時間的推移，銀行樂於支付收益，因為它們將參與穩定幣業務。」

這個預測意義重大。長期以來，TradFi 傳統金融機構和加密貨幣公司一直處於競爭甚至對立的狀態。傳統銀行擔心加密貨幣會搶走存款，而加密公司則批評銀行阻礙創新。薩克斯的表態顯示，白宮認為這種對立即將結束，兩個產業將在監管框架下實現融合。

這種融合並非自願選擇，而是監管環境演變的必然結果。一旦 CLARITY 法案成為法律，明確的監管框架將使 TradFi 銀行能夠合規地進入加密貨幣領域，同時也迫使加密公司接受更嚴格的監管標準。在這種情況下，兩者之間的界限將變得模糊，最終融合為一個受統一監管的數位資產產業。

薩克斯以《GENIUS 法案》為例，指出該法案在最終成為法律之前多次失敗，暗示 CLARITY 法案雖然目前陷入僵局，但最終仍有望通過。GENIUS 法案（於 2025 年 7 月生效）的成功經驗證明，即使面對重重阻力，只要各方願意妥協，立法最終可以推進。

穩定幣收益率之爭：TradFi 與加密的核心矛盾

薩克斯指出，收益率之爭已成為推進該立法的主要障礙。這場爭論的核心在於：穩定幣發行商是否應該被允許向持有者支付收益？這個看似技術性的問題，實際上關乎 TradFi 傳統銀行和加密公司的生存空間分配。

TradFi 銀行方面認為，允許穩定幣提供高收益可能會導致存款從傳統銀行帳戶外流。目前美國銀行的儲蓄帳戶利率普遍在 0.5% 至 2% 之間，而一些加密平台提供的穩定幣收益率可達 5% 至 8%。如果穩定幣可以合法提供高收益，可能會從低利率儲蓄帳戶中撤出數萬億美元，對傳統銀行體系造成致命衝擊。

加密公司則認為，收益率是穩定幣的核心競爭力之一。禁止穩定幣收益等於剝奪了加密公司與 TradFi 銀行競爭的武器，使銀行在進入加密領域時享有不公平的優勢。這種不對稱監管將扼殺加密創新，讓 TradFi 銀行壟斷數位資產產業。

雖然美國《GENIUS 法案》禁止代幣發行方提供穩定幣收益，但像 Coinbase 這樣的第三方仍然可以合法地提供獎勵。這種折衷方案試圖平衡 TradFi 銀行的擔憂和加密公司的需求，但顯然並未完全解決矛盾。

薩克斯敦促加密貨幣行業「著眼大局」，他說，他理解「收益率對他們來說在理念上很重要，但制定一項整體市場結構法案也同樣重要」。這個表態暗示白宮希望加密公司在收益率問題上做出讓步，以換取更重要的監管確定性。薩克斯還指出，銀行應該認識到收益率已經是該立法的特徵，暗示 TradFi 銀行也需要妥協。

穩定幣收益率爭議的雙方立場

TradFi 銀行擔憂：高收益穩定幣將導致數萬億美元存款外流，衝擊傳統銀行體系

加密公司訴求：收益率是核心競爭力，禁止等於扼殺創新並讓銀行享有不公平優勢

白宮立場：雙方都需妥協，加密公司應著眼大局接受部分限制以換取監管確定性

Coinbase 撤回支持引發立法危機

傳統 TradFi 銀行和加密貨幣公司之間關於穩定幣是否應該被允許支付收益的爭論已經持續數月，但上週 Coinbase 公開撤回對 CLARITY 法案的支持後，爭論愈演愈烈。Coinbase 執行長 Brian Armstrong 在 X 上表示，目前的法案草案存在「太多問題」，包括取消穩定幣收益，同時使銀行免受競爭，因此無法支持該法案。

Armstrong 的表態代表了加密產業內部的強烈不滿。作為美國最大的合規加密交易所，Coinbase 的立場具有風向標意義。其撤回支持意味著加密產業與 TradFi 銀行之間的矛盾已經激化到無法調和的程度。Armstrong 認為，當前的法案草案偏向保護 TradFi 銀行利益，犧牲了加密公司的創新空間。

週二，Armstrong 在接受 CNBC 財經節目 Squawk Box 採訪時表示，由於該法案在參議院陷入停滯，「我們有機會回來與 TradFi 銀行首席執行官們談談，看看什麼才能創造雙贏的結果。」這個表態顯示 Coinbase 並未完全放棄支持該法案，而是希望透過談判爭取更有利的條款。

然而，談判前景並不樂觀。TradFi 銀行在國會擁有強大的遊說力量，而加密產業雖然在川普政府中獲得前所未有的支持，但在立法層面的影響力仍不及傳統金融機構。Coinbase 的撤回支持可能導致 CLARITY 法案在參議院長期停滯，甚至最終流產。

薩克斯對此似乎並不擔心。他在達沃斯的表態顯示，白宮認為各方最終會達成妥協。薩克斯指出，立法者、TradFi 銀行和加密貨幣公司必須做出妥協，才能使市場結構法案提交給美國總統川普簽署成為法律。這種樂觀判斷基於一個假設：各方都有足夠的動機推動立法通過，因為沒有明確的監管框架，TradFi 銀行無法大規模進入加密領域，而加密公司也無法獲得完整的合法性。

TradFi 轉型的長期影響與挑戰

薩克斯預測的 TradFi 與加密融合為「一個數位資產產業」，如果真的實現，將對整個金融體系產生深遠影響。首先，這將徹底改變加密貨幣的市場結構。目前加密市場主要由專門的交易所和 DeFi 協議主導，而 TradFi 銀行的全面進入將帶來傳統金融的風控體系、合規標準和客戶基礎。

對於散戶投資者而言，這種融合既是機遇也是挑戰。機遇在於，TradFi 銀行提供的加密服務將更加安全和便捷，降低了參與門檻。挑戰在於，過度監管可能會扼殺加密貨幣的去中心化特性和創新活力，使其淪為傳統金融的數位版本。

對於加密原生公司而言，與 TradFi 銀行的競爭將更加激烈。銀行擁有品牌、資本和客戶優勢，而加密公司的技術和創新優勢可能在嚴格監管下被削弱。只有那些能夠在合規性和創新性之間找到平衡的公司，才能在融合後的數位資產產業中生存。

從宏觀角度看，這種融合符合金融科技發展的長期趨勢。區塊鏈、智能合約和數位資產並非要取代傳統金融，而是要與之融合，創造更高效、更透明的金融體系。薩克斯的預測正是這一趨勢的政策表達。