Penulis: ARK Invest
Terjemahan: Felix, PANews (Artikel ini telah dipersingkat)
ARK Invest setiap tahun merilis laporan penelitian utama “Big Ideas”. Laporan ini menghilangkan faktor gangguan jangka pendek, bertujuan untuk mengidentifikasi dan mengartikan teknologi yang sedang mengubah kembali ekonomi global. Dalam laporan tahun ini, ARK membahas 13 ide besar yang mencakup AI, robot, energi, blockchain, luar angkasa, dan biologi, yang sedang menghasilkan efek gabungan, mendefinisikan ulang produktivitas, alokasi modal, dan keunggulan kompetitif di berbagai industri. Artikel ini mengutip bidang AI, blockchain, dan lainnya, berikut detailnya.
Era Percepatan Besar, AI sebagai Mesin Inti, Mempercepat Pengembangan Lima Platform Inovasi Utama, dan Memicu Titik Balik Pertumbuhan Ekonomi Makro.
Integrasi teknologi semakin cepat. Lima teknologi inovasi utama (AI, blockchain publik, robot, penyimpanan energi, dan multi-omics) semakin saling bergantung, karena peningkatan kinerja satu teknologi akan membuka kemampuan baru untuk teknologi lain.
Roket yang dapat digunakan kembali akan mengirim chip Mobility AI otonom ke orbit, yang mungkin menjadi kunci untuk memperluas layanan cloud generasi berikutnya. Data multi-omics yang diotorisasi dalam dompet digital dapat memberi daya pada jaringan saraf, mendorong pengembangan terapi presisi, dan menyembuhkan penyakit langka.
Dunia sedang memasuki siklus investasi teknologi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Setiap teknologi disruptif dapat memiliki dampak makroekonomi yang mendalam.
Infrastruktur AI
Dengan menurunnya biaya inferensi, permintaan terhadap AI meningkat pesat.
Dari beberapa indikator, biaya inferensi menurun lebih dari 99% dalam setahun terakhir. Dengan melonjaknya aplikasi native AI, penurunan biaya ini mendorong lonjakan jumlah token inferensi yang digunakan oleh pengembang, perusahaan, dan konsumen secara eksponensial. Sejak Desember 2024, permintaan komputasi OpenRouter (API terpadu untuk mengakses model bahasa besar (API)) meningkat 25 kali lipat.
Sejak “Momen ChatGPT”, pertumbuhan sistem pusat data meningkat dari 5% menjadi 29%, dan tingkat pertumbuhan tahunan terus meningkat.
Pada 2025, investasi tahunan dalam sistem pusat data diperkirakan mencapai sekitar 500 miliar dolar AS, hampir 2,5 kali lipat dari rata-rata tahun 2012 hingga 2023. Menurut riset ARK, investasi ini akan terus meningkat, dan pada 2030 bisa berlipat dua, mencapai sekitar 1,4 triliun dolar AS.
Pengeluaran modal di bidang teknologi telah mencapai tingkat masa kejayaan industri teknologi dan telekomunikasi, tetapi valuasi perusahaan teknologi jauh lebih rendah dari saat itu.
Menurut riset ARK, operator pusat data skala besar akan mengeluarkan lebih dari 500 miliar dolar AS pada 2026, hampir tiga kali lipat dari 135 miliar dolar AS pada 2021 (sebelum lonjakan ChatGPT tahun 2022). Meskipun pengeluaran modal di sektor TI dan layanan komunikasi mencapai tingkat tertinggi sejak 1998, rasio P/E industri teknologi masih jauh di bawah puncak gelembung teknologi dan telekomunikasi.
Nvidia menghadapi kompetisi yang semakin ketat.
Investasi awal Nvidia dalam desain chip AI, perangkat lunak, dan jaringan telah membuat pangsa pasar GPU mencapai 85%, dengan margin laba kotor 75%. Kini, pesaing seperti AMD dan Google telah mengejar di beberapa bidang, seperti inferensi model bahasa kecil. Sistem rack Grace Blackwell Nvidia memimpin dalam inferensi model besar, mendukung model dasar paling canggih.
Permintaan AI akan mendorong pertumbuhan infrastruktur yang berkelanjutan.
Seiring beban kerja AI menyebar di lingkungan perusahaan dan konsumen, investasi infrastruktur AI diperkirakan melebihi 1,4 triliun dolar AS pada 2030, sebagian besar akan digunakan untuk mempercepat server. Riset ARK menunjukkan ASIC yang dirancang oleh Broadcom dan Annapurna Labs (anak perusahaan Amazon) akan terus menguasai pasar, karena laboratorium AI dan perusahaan skala besar mencari kemampuan komputasi yang efisien secara ekonomi.
Bitcoin
Bitcoin secara bertahap menjadi pemimpin kategori aset institusional baru.
Jumlah total Bitcoin yang dimiliki ETF dan perusahaan terdaftar di AS mencapai 12%.
Pada 2025, kepemilikan Bitcoin ETF meningkat 19,7%, dari sekitar 1,12 juta menjadi sekitar 1,29 juta; sementara jumlah Bitcoin yang dimiliki perusahaan meningkat 73%, dari sekitar 598.000 menjadi sekitar 1.09 juta. Oleh karena itu, proporsi total Bitcoin yang dimiliki ETF dan perusahaan naik dari 8,7% menjadi 12%.
Hasil tahunan disesuaikan risiko (rasio Sharpe) Bitcoin secara jangka panjang selalu lebih tinggi dari seluruh pasar kripto.
Sebagian besar waktu pada 2025, hasil disesuaikan risiko Bitcoin melebihi sebagian besar kripto kapitalisasi besar dan indeks lainnya. Sejak titik terendah siklus terakhir (November 2022), awal 2024, dan awal 2025, rasio Sharpe tahunan rata-rata Bitcoin juga melebihi Ethereum, SOL, dan sembilan komponen indeks CoinDesk 10 lainnya.
Pada tahun 2025, penurunan harga Bitcoin relatif terhadap puncak tertinggi sejarahnya menjadi lebih moderat.
Seiring peran Bitcoin sebagai aset safe haven semakin diperkuat, volatilitasnya menurun. Dari jangka waktu 5 tahun, 3 tahun, 1 tahun, dan 3 bulan, penurunan harga Bitcoin pada 2025 relatif lebih moderat dibandingkan level historis.
Asumsi pertumbuhan Bitcoin oleh ARK sedikit berubah, tetapi prediksi secara umum tetap sama.
Prediksi ARK terhadap Bitcoin tahun 2030 tetap cukup stabil, hanya ada dua faktor asumsi yang berubah: sebagai emas digital, setelah nilai pasar emas melonjak 64,5% pada 2025, potensi pasar (TAM) meningkat 37%; sebagai aset safe haven pasar berkembang, tingkat penetrasi yang diperkirakan menurun 80% untuk mencerminkan adopsi cepat stablecoin di negara berkembang.
Nilai pasar aset digital diperkirakan mencapai 28 triliun dolar AS pada 2030.
Ukuran pasar kontrak pintar dan mata uang digital murni (yang berfungsi sebagai penyimpan nilai, media transaksi, dan unit pencatatan di blockchain publik) diperkirakan tumbuh sekitar 61% per tahun, mencapai 28 triliun dolar AS pada 2030. ARK memperkirakan Bitcoin akan menguasai sekitar 70% pangsa pasar, sisanya didominasi oleh jaringan kontrak pintar seperti Ethereum dan Solana.
- Berdasarkan prediksi ARK, Bitcoin kemungkinan akan mendominasi pasar kripto dalam lima tahun ke depan dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sekitar 63%, dari hampir 2 triliun dolar menjadi sekitar 16 triliun dolar pada 2030.
- Nilai pasar kontrak pintar mungkin tumbuh dengan tingkat 54% per tahun, mencapai sekitar 6 triliun dolar AS pada 2030, dengan pendapatan tahunan sekitar 192 miliar dolar dan biaya rata-rata 0,75%.
- Dua hingga tiga platform L1 akan menguasai sebagian besar pangsa pasar, tetapi nilai pasar mereka lebih banyak berasal dari premi mata uang (penyimpanan nilai dan aset cadangan), bukan dari arus kas yang didiskontokan.
( Aset Tokenisasi
Berkat Undang-Undang GENIUS, lembaga keuangan sedang meninjau kembali strategi stablecoin dan tokenisasi mereka.
Berkat kejelasan regulasi yang dibawa Undang-Undang GENIUS, aktivitas stablecoin melonjak ke level tertinggi dalam sejarah. Banyak perusahaan dan lembaga mengumumkan peluncuran stablecoin mereka sendiri, sementara Blackrock mengungkapkan sedang menyiapkan platform tokenisasi internal. Tether, Circle, dan Stripe, sebagai penerbit stablecoin utama dan perusahaan fintech, meluncurkan/mendukung blockchain L1 yang dioptimalkan untuk stablecoin.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9ebcfcf3955c15ea89572555ea3c1ea0.webp###
Volume transaksi stablecoin selama 12 bulan mencapai 3,5 triliun dolar AS, jauh melampaui sebagian besar sistem pembayaran tradisional.
Pada Desember 2025, volume transaksi stablecoin rata-rata 30 hari mencapai 3,5 triliun dolar AS, 2,3 kali lipat dari total nilai Visa, PayPal, dan remitansi.
Stablecoin USDC dari Circle mendominasi pasar dengan pangsa sekitar 60%, diikuti USDT dari Tether dengan pangsa sekitar 35%.
Pada 2025, pasokan stablecoin meningkat sekitar 50%, dari 210 miliar menjadi 307 miliar dolar AS, dengan USDT dan USDC masing-masing menyumbang 61% dan 25%.
Sky Protocol adalah satu-satunya penerbit stablecoin selain penerbit lain yang memiliki kapitalisasi pasar lebih dari 10 miliar dolar AS pada akhir 2025.
Perlu dicatat bahwa nilai pasar PYUSD dari PayPal meningkat lebih dari enam kali lipat, mencapai 3,4 miliar dolar AS.
Didorong oleh dominasi obligasi pemerintah AS dan komoditas, pasar aset tokenisasi meningkat dua kali lipat pada 2025, mencapai 19 miliar dolar AS.
Nilai pasar RWA meningkat 208% pada 2025, mencapai 18,9 miliar dolar AS.
Reksa dana pasar uang BUIDL dari Blackrock senilai 1,7 miliar dolar AS adalah salah satu produk terbesar, menyumbang 20% dari obligasi pemerintah AS senilai 9 miliar dolar.
Produk emas tokenisasi dari Tether (XAUT) dan Paxos (PAXG) memimpin pasar komoditas tokenisasi, dengan nilai pasar masing-masing 1,8 miliar dan 1,6 miliar dolar AS, total 83%.
Skala tokenisasi saham publik mendekati 75 juta dolar AS.
Ethereum tetap menjadi blockchain pilihan utama untuk aset di jaringan.
Nilai total aset di Ethereum kini melebihi 400 miliar dolar AS. Dari delapan blockchain terpopuler, 90% dari nilai pasar tujuh di antaranya didukung oleh stablecoin dan token peringkat 50 teratas.
Di luar Solana, nilai pasar token meme sekitar 3% atau lebih rendah. Di Solana, aset meme menyumbang sekitar 21%.
Tokenisasi RWA berpotensi menjadi salah satu kategori pertumbuhan tercepat. Karena sebagian besar nilai global berada di luar rantai, aset di luar rantai tetap menjadi peluang pertumbuhan terbesar dalam adopsi di rantai.
Pada 2030, ukuran pasar aset tokenisasi global diperkirakan melebihi 11 triliun dolar AS.
Berdasarkan riset kami, ukuran aset tokenisasi dapat meningkat dari 19 miliar dolar AS menjadi 11 triliun dolar AS, yang akan mewakili sekitar 1,38% dari semua aset keuangan.
Meskipun utang negara saat ini mendominasi bidang tokenisasi, dalam lima tahun ke depan, nilai on-chain dari deposito bank dan saham perusahaan yang terdaftar secara global mungkin akan lebih tinggi dari saat ini.
ARK percaya bahwa penerapan luas tokenisasi akan sangat bergantung pada kejelasan regulasi dan infrastruktur tingkat institusi yang lengkap.
Perusahaan tradisional sedang membangun infrastruktur sendiri untuk memperluas pengaruh mereka di rantai.
Perusahaan tradisional sedang membangun infrastruktur rantai mereka sendiri. Circle (Arc), Coinbase (Base, cbBTC), Kraken (Ink), OKX (X Layer), Robinhood (Robinhood Chain), dan Stripe (Tempo) meluncurkan jaringan L1/L2 merek sendiri untuk mendukung produk mereka, seperti pinjaman berbasis Bitcoin, saham tokenisasi, ETF, dan saluran pembayaran berbasis stablecoin.
( Aplikasi DeFi
Nilai aset digital telah berpindah dari jaringan ke aplikasi.
Jaringan secara bertahap bertransformasi menjadi utilitas publik, memindahkan manfaat ekonomi pengguna dan margin keuntungan ke lapisan aplikasi.
Dipimpin oleh Hyperliquid, Pump.fun, dan Pancakeswap, pendapatan total aplikasi pada 2025 mencapai rekor sekitar 3,8 miliar dolar AS.
Pada 2025, seperlima dari semua pendapatan aplikasi berasal dari bulan Januari, yang merupakan pendapatan bulanan tertinggi sepanjang masa.
Saat ini, 70 aplikasi dan protokol memiliki pendapatan bulanan berulang (MRR) lebih dari 1 juta dolar AS.
![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-9dd5a1092fec5f7583d273e2e7f4ca83.webp###
Aset dari platform DeFi dan penerbit stablecoin semakin mendekati banyak perusahaan fintech.
Kesenjangan ukuran aset antara platform fintech tradisional dan platform asli kripto semakin mengecil, menunjukkan integrasi infrastruktur tradisional dan rantai.
Protokol DeFi seperti platform staking atau pinjaman likuiditas menarik modal institusional dan berkembang pesat.
TVL dari 50 platform DeFi teratas telah masuk ke klub miliaran dolar, dengan 12 protokol teratas memiliki nilai lebih dari 5 miliar dolar.
Perusahaan dengan efisiensi pendapatan tertinggi di dunia termasuk Hyperliquid, Tether, dan Pump.fun.
Pada 2025, Hyperliquid dengan hanya 15 karyawan menghasilkan pendapatan tahunan lebih dari 800 juta dolar AS.
Melalui pengembangan di bidang kontrak berkelanjutan, stablecoin, dan meme coin, Hyperliquid menarik pengguna dan modal dalam skala besar, dengan kecocokan produk dan pasar yang jelas.
Bisnis dan protokol di rantai sedang mendefinisikan ulang produktivitas, karena hanya dengan sedikit orang, mereka mampu menghasilkan pendapatan dan profitabilitas setara perusahaan kelas dunia.
Di bawah kepemimpinan Hyperliquid, produk derivatif DeFi merebut pangsa pasar kontrak berkelanjutan dari Binance.
Jaringan L1 sedang bertransformasi dari jaringan penghasil pendapatan menjadi aset mata uang.
Jika dihitung dengan kelipatan pendapatan 50 kali, lebih dari 90% dari nilai pasar Ethereum berasal dari perannya sebagai aset mata uang.
Sementara Solana menghasilkan pendapatan sebesar 1,4 miliar dolar AS, yang membuktikan bahwa 90% dari valuasinya berasal dari utilitas jaringan.
Menurut riset ARK, hanya sedikit aset digital yang mampu mempertahankan atribut mata uang, menjadi alat penyimpan nilai yang likuid.
Baca juga: Peta Jalan Investasi Makro dan Teknologi Cathie Wood 2026
