88 miliar dolar AS opsi hari ini jatuh tempo! Bitcoin kehilangan level 90.000 dolar AS dan menunjukkan tren bearish

$88 miliar dalam opsi kedaluwarsa hari ini, dengan BTC menyumbang 75,4 miliar dan ETH menyumbang 1,2 miliar. Bitcoin jauh di bawah $82.761 di 90.000, dengan PCR 0,48 didominasi oleh bulls tetapi meningkatnya permintaan defensif. Ethereum di bawah $2.751 pada 3.000 dan PCR 0,70 lebih seimbang. Penurunan IV mencerminkan konsolidasi, dengan arus keluar institusional memperburuk tekanan likuiditas.

Bitcoin jatuh di bawah 90.000 opsi bulls mengalami kemunduran

(Sumber: Deribit)

Sebagian besar investasi saat ini difokuskan pada opsi Bitcoin, yang memiliki nilai nosional $75,4 juta, dibandingkan dengan $12 juta untuk opsi Ethereum. Bitcoin saat ini diperdagangkan pada $82.761, jauh di bawah harga maksimumnya $90.000. Terlepas dari kemunduran, posisinya tetap bullish secara struktural.

Jumlah open interest untuk opsi panggilan adalah 61.437, sedangkan minat terbuka untuk opsi put adalah 29.648, menghasilkan penurunan rasio put to call (PCR) sebesar 0,48. Jumlah total kontrak terbuka untuk opsi Bitcoin mencapai 91.085, menyoroti leverage dan ukuran posisi yang signifikan sebelum kedaluwarsa. PCR 0,48 berarti bahwa setiap 1 put sesuai dengan sekitar 2 panggilan, menunjukkan bahwa pasar secara keseluruhan masih bullish, tetapi optimisme ini sedang diuji.

Ketika harga Bitcoin melayang di $82.000 dan sejumlah besar opsi panggilan ditetapkan pada $90.000 atau bahkan $100.000, opsi ini tidak akan berharga pada saat kedaluwarsa. Investor yang membeli opsi panggilan pemogokan tinggi ini (yang dapat membeli ketika Bitcoin di atas $100.000) akan kehilangan seluruh premi mereka. Lapse opsi panggilan besar-besaran ini menandakan pergeseran sentimen pasar dari optimisme ekstrem menjadi kehati-hatian.

Namun, di bawah permukaan, pedagang menjadi semakin defensif dalam perilaku mereka. Analis di Deribit mencatat bahwa sementara harga Bitcoin tetap terikat kisaran, permintaan untuk perlindungan penurunan telah meningkat secara signifikan saat mendekati tanggal kedaluwarsanya. Analis Deribit mengatakan: “Permintaan untuk perlindungan penurunan telah meningkat, menunjukkan bahwa pedagang masih berhati-hati bahkan jika posisi masih bias terhadap bulls.”

Perilaku defensif ini tercermin dalam peningkatan pembelian opsi put. Sementara put memiliki total OI yang lebih sedikit daripada panggilan, ada peningkatan yang signifikan dalam pembelian put baru baru-baru ini, terutama put pelindung dengan harga kesepakatan $ 80.000 dan $ 75.000. Trader sedang bersiap untuk pullback yang lebih dalam, bahkan jika mereka tetap lama. Perilaku “membeli asuransi” ini mencerminkan perubahan halus dalam kepercayaan pasar.

Mereka menambahkan bahwa kedaluwarsa opsi dapat memperkuat volatilitas di sekitar titik harga utama, terutama di sekitar level titik nyeri maksimum. Asumsi ini berlaku karena saat opsi mendekati kedaluwarsa, harga cenderung bergerak mendekati harga titik nyeri maksimum. Titik nyeri terbesar mengacu pada tingkat harga di mana pembeli opsi paling banyak kehilangan dan penjual menghasilkan keuntungan paling banyak. Untuk kedaluwarsa ini, titik nyeri terbesar diperkirakan berada di kisaran $85.000-$87.000, yang bisa menjadi pusat gravitasi harga jangka pendek Bitcoin.

Ethereum PCR 0.70 menunjukkan sikap yang lebih seimbang

(Sumber: Deribit)

Situasi untuk Ethereum mirip dengan Bitcoin, tetapi sedikit seimbang. ETH saat ini diperdagangkan pada $2.751, di bawah level tertinggi $3.000. Total minat terbuka untuk opsi Ethereum adalah 439.192, termasuk 257.721 minat terbuka untuk opsi panggilan dan 181.471 minat terbuka untuk opsi put. Rasio put/call yang dihasilkan sebesar 0,70 menunjukkan bahwa posisi Ethereum lebih dua arah dibandingkan dengan Bitcoin, tetapi masih menunjukkan bahwa pasar berhati-hati daripada sepenuhnya bearish.

PCR ETH 0,70 lebih tinggi dari BTC 0,48, menyiratkan bahwa pedagang Ethereum relatif bearish. Ini mungkin mencerminkan tantangan mendasar yang unik untuk Ethereum: Solusi Layer-2 yang mengalihkan volume transaksi mainnet dan pendapatan biaya, penurunan tingkat pembakaran ETH yang mengarah pada kembalinya inflasi, dan adopsi kelembagaan yang lebih lemah dibandingkan dengan Bitcoin. Ketika investor kurang percaya pada prospek jangka panjang Ethereum, mereka lebih suka membeli opsi put sebagai lindung nilai.

Titik nyeri terbesar Ethereum diperkirakan berada di kisaran $2.800-$2.900. Harga saat ini $2.751 sudah sangat dekat dengan area ini, menunjukkan bahwa pasar dapat berkonsolidasi pada titik harga ini di sekitar tanggal kedaluwarsa. Jika menembus di atas $3.000, sejumlah besar opsi panggilan akan berubah menjadi in-the-money, dan penjual perlu melakukan lindung nilai untuk mendorong harga naik lebih jauh. Sebaliknya, penembusan di bawah $2.700 akan memperburuk tekanan jual untuk keuntungan pembeli opsi put.

Perbandingan pasar opsi BTC vs ETH

Nilai nominal: BTC $75.4M vs ETH $12M (selisih 6.3x)

Tingkat PCR: BTC 0,48 (strong long) vs ETH 0,70 (saldo relatif)

Harga saat ini vs level kunci: BTC menjauh dari 90.000 (-8%) vs ETH mendekati 3.000 (-8,3%)

Sentimen pasar: Bulls BTC berhati-hati vs permainan dua arah ETH

Penurunan IV menutupi meningkatnya risiko likuiditas

Pada tingkat makro, ekspektasi volatilitas pasar terus melemah. Menurut analis di Greeks.live, volatilitas tersirat (IV) perlahan menurun, semakin memperkuat tren konsolidasi keseluruhan di pasar cryptocurrency. Greeks.live berkata, “Hari ini adalah tanggal kedaluwarsa bulanan pertama tahun 2026, dan lebih dari 25% posisi opsi akan segera kedaluwarsa. Seperti yang diharapkan, The Fed tidak memangkas suku bunga. Dengan tidak adanya peristiwa besar baru-baru ini, pasar tetap stabil secara signifikan, dan volatilitas tersirat terus tren menurun.”

Penurunan IV sering dilihat sebagai tanda ketenangan pasar, tetapi Greeks.live memperingatkan bahwa itu bisa “tenang sebelum badai.” Bitcoin jatuh kembali ke kisaran konsolidasinya pada paruh kedua bulan ini, dengan $90.000 bertindak sebagai resistensi yang kuat. Analis menambahkan, “Tampaknya tidak ada faktor penentu yang dapat memecahkan kebekuan ini saat ini,” menunjukkan bahwa kedaluwarsa opsi itu sendiri bisa menjadi salah satu dari sedikit katalis untuk pergerakan harga baru-baru ini.

Namun, di bawah permukaan yang tenang terletak risiko. Greeks.live mencatat bahwa arus keluar dana institusional yang signifikan baru-baru ini dari bursa telah memperburuk tekanan likuiditas di pasar cryptocurrency. Saham AS yang terkait dengan cryptocurrency juga menunjukkan kelemahan, menambah pesimisme sentimen pasar. Sentimen negatif terus memburuk dengan latar belakang ketegangan geopolitik yang lebih luas dan meningkatnya ketakutan, ketidakpastian, dan keraguan.

Menjelang keputusan suku bunga Fed, beberapa pedagang sudah melakukan lindung nilai terhadap volatilitas jangka pendek dengan membeli perlindungan penurunan, sebuah tren yang berlanjut bahkan setelah bank sentral memilih untuk menjaga suku bunga tidak berubah. Dengan tidak adanya katalis makro yang terlihat dalam waktu dekat, para pedagang tampaknya siap untuk volatilitas pasar jangka pendek yang mungkin terjadi di sekitar kedaluwarsa opsi, lindung nilai terhadap risiko penurunan sambil menunggu penembusan yang menentukan dari kisaran $80.000 hingga $90.000 untuk harga Bitcoin.