Apakah narasi kekurangan perak akan diubah? Peter Brandt memperingatkan: penambang melakukan lindung nilai secara gila-gilaan, risiko kelebihan pasokan sedang terkumpul

Karena harga perak melonjak dan sentimen pasar tinggi, pedagang terkenal Peter Brandt telah maju untuk memperingatkan investor, mengingatkan investor bahwa volume perdagangan yang ekstrem mungkin tidak selalu berarti bahwa permintaan di luar kendali, tetapi mungkin menyiratkan potensi risiko peningkatan pasokan yang cepat.
(Ringkasan: Emas dan perak menukik untuk kedua kalinya, pin Bitcoin adalah 8,1 juta dolar AS, dan lebih dari 27 orang di seluruh jaringan dilikuidasi dengan menyedihkan)
(Suplemen latar belakang: Bitcoin tidak sebagus membeli perak!) Sejak 2017, pengembalian kepemilikan telah diambil alih oleh perak, dan lingkaran mata uang telah runtuh: keyakinan kripto kehilangan 8+9)

Indeks artikel ini

• Perak meledak dan air dingin Brant dituangkan
• Dari perspektif penambang: harga tinggi berarti tekanan lindung nilai
• Penurunan pasokan dan permintaan daur ulang dapat menumbangkan narasi kekurangan

Pada saat harga perak melonjak, volume perdagangan meledak, dan sentimen pasar tinggi, Peter Brandt, seorang pedagang dan analis terkenal yang berhasil memprediksi jatuhnya Bitcoin pada tahun 2018, mengingatkan investor bahwa volume perdagangan yang ekstrem mungkin tidak selalu berarti bahwa permintaan di luar kendali, tetapi dapat mengindikasikan risiko potensi peningkatan pasokan yang cepat. Pernyataan ini dengan cepat memicu diskusi sengit di pasar dan juga melemparkan variabel pada narasi yang baru-baru ini berlaku tentang “kekurangan perak jangka panjang”.

PERAK
SESUATU YANG PERLU DIPIKIRKAN
Dengan semua keributan di Silver, izinkan saya menyarankan sesuatu yang mungkin tidak Anda pikirkan. Kita selalu perlu berpikir “di bawah permukaan”, ke bawah lapisan sebanyak mungkin.
Sejauh minggu ini Comex telah memperdagangkan 4,3 MILIAR ons Perak — BUKAN KERTAS…

— Peter Brandt (@PeterLBrandt) 29 Januari 2026

Perak meledak, dan Brent menuangkan air dingin

Brandt baru-baru ini memposting di platform X bahwa volume perdagangan perak berjangka Comex minggu ini mencapai 4,3 miliar ons, setara dengan sekitar 5,2 tahun produksi mineral global. Meskipun harga telah mencapai titik tinggi, skala transaksi ini telah dilihat oleh banyak investor sebagai bukti permintaan yang sangat kuat.

Namun, Brandt menekankan bahwa ini bukan “perak kertas” yang sering diremehkan pasar, tetapi volume perdagangan kontrak berjangka riil. Dalam pandangannya, angka seperti itu tidak hanya mewakili permintaan, tetapi juga dapat berarti bahwa sejumlah besar pasokan mengalir ke pasar.

Dari perspektif penambang: harga tinggi berarti tekanan lindung nilai

Brandt lebih lanjut menganalisis dari perspektif operator perusahaan pertambangan, jika harga perak naik menjadi $110 per ons, harga ini mungkin 3 hingga 4 kali total biaya pemeliharaan (AISC) untuk penambang dengan biaya produksi rendah. Dalam hal ini, akan sangat tidak rasional bagi penambang untuk tidak melakukan lindung nilai produksi setidaknya selama tiga tahun ke depan.

Dia menunjukkan bahwa esensi penambang adalah menjalankan bisnis dan mengelola risiko, daripada bertaruh bahwa harga akan naik selamanya; Mengunci keuntungan dengan harga tinggi adalah keputusan yang masuk akal dan umum itu sendiri.

Penurunan pasokan dan permintaan daur ulang dapat menumbangkan narasi kekurangan

Brandt juga mengutip data penawaran dan permintaan dari Silver Institute untuk menyarankan skenario lain yang mungkin diabaikan oleh pasar:

dirangsang oleh harga tinggi, pasokan perak daur ulang dapat berlipat ganda atau bahkan tiga kali lipat; Pada saat yang sama, karena harga yang tinggi, pengguna industri dapat beralih ke bahan alternatif, yang menyebabkan penurunan permintaan sekitar 10%.

Di bawah asumsi seperti itu, pasar akan membentuk “kelebihan pasokan” pipa, dan wacana “kekurangan pasokan” yang dibahas secara luas dapat dengan cepat kehilangan fondasinya.