Perusahaan sekuritas terbesar di Jepang meningkatkan investasi meskipun sedang mengalami kerugian! Nomura Securities tetap mengajukan tiga lisensi meskipun mengalami kerugian

Nomura Securities mengumumkan pada 30 Januari bahwa Laser Digital telah kehilangan dua kuartal berturut-turut. Namun, permohonan lisensi perbankan dari OCC di Amerika Serikat baru 48 jam yang lalu. Nomura mengadopsi strategi jalur ganda: kerugian perdagangan adalah manajemen risiko jangka pendek, investasi infrastruktur adalah strategi jangka panjang, dan aplikasi lisensi sedang dipromosikan di Amerika Serikat, Jepang, dan Dubai pada saat yang bersamaan.

Strategi jalur ganda di balik kontradiksi 48 jam

Pernyataan Nomura tentang panggilan pendapatan triwulanan pada 30 Januari sangat kontras dengan aplikasi lisensi pada 27 Januari. Chief Financial Officer Hiroyuki Senne mengatakan kepada analis bahwa perusahaan telah “mengurangi kepemilikan cryptocurrency-nya” dan memperkuat pengendalian risiko. Laser Digital membukukan kerugian pada kuartal Oktober-Desember, menyeret kinerja grup di Eropa. Kejujuran mengakui kerugian secara terbuka ini telah membuat banyak pengamat percaya bahwa Nomura Securities mungkin keluar dari ruang cryptocurrency.

Namun, aplikasi lisensi pada 27 Januari menceritakan kisah yang sama sekali berbeda. Laser Digital telah mengajukan aplikasi ke Kantor Pengawas Mata Uang AS (OCC) di New York untuk mendirikan National Trust Bank yang disewa secara federal. Anak perusahaan berencana untuk menyediakan layanan kustodian, perdagangan spot, dan staking kepada klien institusional di Amerika Serikat. Steve Ashley, ketua Laser Digital, menyebut Amerika Serikat sebagai “pasar keuangan terpenting di dunia” dan mengatakan, “Kami percaya bahwa babak berikutnya dari keuangan digital akan ditulis oleh perusahaan yang siap beroperasi di bawah tingkat pengawasan dan operasi jangka panjang ini.”

“Permainan dua sisi” selama 48 jam ini mungkin tampak tiba-tiba, tetapi setelah diperiksa lebih dekat, menjadi jelas bahwa ini bukan perubahan mendadak tetapi strategi berulang yang direncanakan dengan cermat. Laser Digital, yang dimiliki oleh Nomura Securities, tampaknya mengoperasikan dua bisnis berbeda. Salah satunya adalah bisnis perdagangan berpemilik, yang terutama berinvestasi dalam cryptocurrency, yang sangat dipengaruhi oleh volatilitas pasar dan telah kehilangan uang selama beberapa kuartal berturut-turut. “Kami telah memperkuat pengelolaan posisi dan eksposur untuk mengekang fluktuasi laba jangka pendek,” kata Morinai kepada analis pada 30 Januari.

Di sisi lain, ada investasi dalam infrastruktur dan konstruksi perizinan – strategi jangka panjang yang tampaknya tidak terpengaruh oleh hasil perdagangan triwulanan. Pesan dari kepemimpinan Nomura jelas: kerugian perdagangan adalah masalah manajemen risiko dan perlu diperketat; Infrastruktur kelembagaan merupakan keharusan strategis dan tidak akan dijeda karena kinerja yang buruk. Perbedaan ini memungkinkan Nomura untuk meyakinkan kekhawatiran pemegang saham tentang kerugian jangka pendek selama panggilan pendapatan sambil menunjukkan komitmen jangka panjang di depan regulator dan klien institusional.

Garis waktu ekspansi berkelanjutan setelah dua kuartal berturut-turut mengalami kerugian

Ini bukan pertama kalinya Laser Digital menyeret operasi Nomura di Eropa. Pada Oktober 2025, Morinai mengakui, “Kinerja Laser Digital menyebabkan kerugian dalam bisnis Eropa grup pada kuartal April-Juni.” Pada saat itu, tanggapan Nomura bukanlah untuk mundur, tetapi untuk terus maju: Laser Digital secara bersamaan melakukan pra-konsultasi dengan Badan Jasa Keuangan (FSA) Jepang untuk mendapatkan lisensi perdagangan cryptocurrency domestik untuk klien institusional. Pola ini kini terulang, dengan kerugian pada kuartal Oktober-Desember 2025 sekali lagi mendorong investor untuk memperketat manajemen posisi sementara rencana ekspansi semakin cepat.

Tata letak enkripsi Nomura Securities lengkap timeline

September 2022: Laser Digital Holdings AG terdaftar di Swiss (infrastruktur)

Agustus 2023: Memperoleh lisensi usaha enkripsi lengkap (infrastruktur) dari VARA di Dubai

April-Juni 2025: Laser Digital menyebabkan kerugian dalam bisnis Eropa (kerugian perdagangan)

Agustus 2025: Memperoleh lisensi merek derivatif kripto OTC pertama yang diatur (infrastruktur) VARA

Oktober 2025: Lembaga Jasa Keuangan Izin Perdagangan Pra-Konsultan (Infrastruktur)

Oktober-Desember 2025:Laser Digital kehilangan uang lagi (kerugian perdagangan)

Januari 22, 2026: Meluncurkan dana pendapatan terdiversifikasi Bitcoin yang ditokenisasi (infrastruktur)

Januari 27, 2026: Mengajukan aplikasi untuk lisensi National Trust Bank (infrastruktur) dengan OCC AS

Januari 30, 2026: Konferensi pendapatan mengumumkan kerugian dan pengetatan risiko (kerugian perdagangan)

Garis waktu ini mengungkapkan pola yang jelas: setelah setiap kerugian perdagangan, Nomura memperketat manajemen risiko dan mengurangi kepemilikannya, tetapi pada saat yang sama mempercepat lisensi peraturan dan pengembangan infrastruktur. Strategi ini menunjukkan bahwa Nomura sepenuhnya memisahkan manajemen risiko perdagangan jangka pendek dari investasi infrastruktur jangka panjang, dengan yang pertama mengikuti prinsip pengendalian risiko yang hati-hati dan yang terakhir mengikuti logika pemosisian pasar strategis.

Komitmen jangka panjang lembaga terhadap cryptocurrency tetap tidak berubah

Sebuah survei tahun 2024 yang dilakukan bersama oleh Nomura dan Laser Digital menemukan bahwa lebih dari setengah investor institusional berharap untuk mengalokasikan aset digital dalam waktu tiga tahun, biasanya 2% hingga 5% dari portofolio mereka. Bagi pialang tradisional yang menghadapi tekanan pendapatan komisi saham dan obligasi, ruang aset digital merupakan peluang untuk diversifikasi dan pilihan yang tak terelakkan untuk tetap kompetitif. Hasil survei ini merupakan dasar inti dari desakan Nomura Securities pada investasi infrastruktur.

Penjajaran ini mungkin tampak tiba-tiba, tetapi sebenarnya mencerminkan sikap dewasa investor institusional terhadap cryptocurrency. Pengajuan dengan OCC AS dan konsultasi dengan OJK Jepang bertujuan untuk menarik regulator dan klien institusional, menunjukkan kepercayaan Nomura pada peran jangka panjang cryptocurrency di sektor keuangan. Sebaliknya, panggilan pendapatan ditargetkan pada pemegang saham dan analis yang menginginkan jaminan bahwa perusahaan dapat mengendalikan volatilitas jangka pendek. Penekanan Moriuchi pada “manajemen posisi yang ketat” dan “pengurangan paparan risiko” justru untuk mencapai tujuan ini.

Nomura bukan satu-satunya perusahaan yang mengadopsi strategi ini. Daiwa Securities, pialang terbesar kedua di Jepang, telah mulai menawarkan pinjaman yen yang didukung oleh Bitcoin dan Ethereum pada akhir 2025. Menurut laporan, Badan Jasa Keuangan Jepang sedang bersiap untuk mengizinkan ETF cryptocurrency terdaftar di bawah Undang-Undang Perwalian Investasi, dengan produk terkait yang diharapkan akan terdaftar pada tahun 2028. Baik Nomura Securities dan SBI Holdings telah menyatakan niat mereka untuk meluncurkan dana tersebut. Tren industri ini menunjukkan bahwa lembaga keuangan Jepang secara kolektif merangkul cryptocurrency daripada bertindak secara terpisah oleh masing-masing perusahaan.

Oleh karena itu, paradoks ini hanya menggaruk permukaan. Nomura tidak keluar dari ruang cryptocurrency, itu hanya menyesuaikan kembali pendekatan pengambilan risikonya di lapangan sambil mempercepat investasi terstruktur untuk membangun posisi pasarnya ketika siklus berikutnya tiba. Keberhasilan usaha ini akan bergantung pada hasil peraturan di Washington, Tokyo, dan sekitarnya. Tapi satu hal yang jelas: Nomura tidak akan pernah berdiam diri.