ING, bank ritel besar Jerman, telah membuka ETN cryptocurrency, menawarkan investasi Bitcoin, Ethereum, dan Solana. Diterbitkan oleh 21Shares, Bitwise, dan VanEck, pelanggan tidak perlu mengelola dompet. Pembebasan pajak untuk memegang lebih dari satu tahun. ING masih memperingatkan volatilitas ekstrem, risiko kebangkrutan, dan mengatakan cryptocurrency tidak memiliki nilai intrinsik.
ING mengintegrasikan investasi kripto ke dalam infrastruktur perbankan tradisional
Penawaran ETP kripto ING Deutschland, terbuka untuk pelanggan ritel, menandai perubahan signifikan dalam pendekatan industri perbankan tradisional terhadap aset digital. Produk-produk ini adalah instrumen keuangan yang didukung entitas yang diterbitkan oleh lembaga terkemuka seperti 21Shares, Bitwise, dan VanEck, yang melacak kinerja mata uang kripto individu dan diperdagangkan di bursa teregulasi melalui platform Direct Depot ING.
Signifikansi terbesar dari integrasi ini terletak pada menurunkan hambatan masuk untuk investasi. ING mengatakan produk ini bertujuan untuk menurunkan hambatan masuk untuk investasi cryptocurrency dengan menggunakan infrastruktur perbankan yang sudah dikenal, menghilangkan kebutuhan pelanggan untuk mengelola sistem dompet pihak ketiga atau kunci pribadi. Bagi investor tradisional, manajemen kunci pribadi, keamanan dompet, dan teknologi blockchain adalah hambatan psikologis utama untuk memasuki pasar kripto. Sekarang, mereka dapat berinvestasi di Bitcoin melalui antarmuka pialang yang sudah dikenal, seperti membeli saham atau obligasi, dengan semua masalah kustodian dan keamanan ditangani oleh bank dan penerbit ETP.
Martijn Rozemuller, CEO VanEck Europe, mengatakan dalam siaran pers: “Ini membuka jalan penghalang yang sangat rendah untuk investasi cryptocurrency melalui produk yang diperdagangkan di bursa. Banyak investor ingin menemukan solusi yang dapat diintegrasikan ke dalam sistem kustodian sekuritas yang ada sekaligus menarik investor dengan biaya yang transparan. Dan itulah yang dimaksud dengan kemitraan ini – ini mengintegrasikan investasi cryptocurrency ke dalam akun escrow investor.”
Dari perspektif kepatuhan terhadap peraturan, produk ETP kripto ING sepenuhnya sesuai dengan peraturan MiCA (Pasar Aset Kripto) UE dan persyaratan peraturan sekuritas Jerman. ETP ini terdaftar di bursa teregulasi, penerbit diharuskan untuk mengungkapkan kepemilikan, struktur biaya, dan faktor risiko mereka, dan investor menikmati perlindungan hukum yang sama seperti produk keuangan tradisional. Kerangka kerja kepatuhan ini menghilangkan kekhawatiran investor tentang risiko peraturan, memungkinkan investasi kripto untuk bergerak dari “area abu-abu” ke “pasar arus utama kulit putih”.
ING mencatat bahwa di Jerman, investasi ETN diperlakukan mirip dengan kepemilikan mata uang kripto langsung, termasuk potensi pembebasan pajak capital gain untuk kepemilikan yang dipegang selama lebih dari setahun. Manfaat pajak ini menarik karena mendorong investasi jangka panjang daripada spekulasi jangka pendek. Undang-undang pajak Jerman menetapkan bahwa cryptocurrency dijual setelah menahannya selama lebih dari setahun, dan keuntungan sepenuhnya bebas pajak. Perlakuan pajak ini meluas ke produk ETP, membuat investasi dalam mata uang kripto melalui ING secara pajak tidak dapat dibedakan dari kepemilikan langsung, tetapi dengan kenyamanan operasional yang signifikan.
Didukung oleh 21Shares, penerbit teratas VanEck
Mitra yang dipilih oleh ING semuanya adalah penerbit teratas di ruang ETP kripto. 21Shares adalah salah satu penerbit ETP kripto terbesar di Eropa, dengan produk yang terdaftar di beberapa bursa Eropa dan aset yang dikelola melebihi miliaran dolar. Bitwise adalah perusahaan manajemen aset kripto terkenal di Amerika Serikat, yang dikenal dengan dana indeks dan produk yang dikelola secara aktif. VanEck, di sisi lain, adalah raksasa keuangan tradisional yang mulai mengajukan ETF Bitcoin pada awal 2017 dan telah terlibat secara mendalam di bidang kripto selama bertahun-tahun.
Fitur umum dari penerbit ini adalah bahwa mereka mengadopsi model “dukungan fisik”, yaitu, setiap jumlah yang diterbitkan oleh ETP didukung oleh aset cryptocurrency aktual yang sesuai sebagai jaminan. Model ini berbeda dari ETP sintetis atau berbasis derivatif, yang hanya melacak harga tetapi tidak memegang aset fisik. Keuntungan dari ETP yang didukung entitas adalah transparansi dan keamanan yang lebih besar, memungkinkan investor untuk yakin bahwa investasi mereka memang sesuai dengan Bitcoin, Ethereum, atau Solana nyata.
Produk tersebut mencakup tiga aset utama Bitcoin, Ethereum, dan Solana, menunjukkan bahwa pilihan ING untuk pasar kripto relatif konservatif tetapi representatif. Bitcoin, sebagai cryptocurrency terbesar dan paling dikenal berdasarkan kapitalisasi pasar, adalah pilihan yang tak terelakkan. Ethereum, sebagai platform kontrak pintar terkemuka, memiliki ekosistem DeFi dan NFT yang luas. Solana, sebagai perwakilan dari rantai publik berkinerja tinggi yang sedang berkembang, telah melihat adopsi kelembagaan yang cepat dalam beberapa tahun terakhir. Ketiganya mencakup jalur utama pasar kripto dan memberi investor opsi alokasi yang terdiversifikasi.
Penting untuk dicatat bahwa ING belum memilih untuk menawarkan ETP untuk XRP, Cardano, atau altcoin lainnya. Hal ini mungkin mencerminkan sikap kehati-hatian bank terhadap risiko, memilih aset dengan kapitalisasi pasar yang besar, likuiditas yang baik, dan peraturan yang relatif jelas. Untuk bank tradisional yang memasuki ruang kripto untuk pertama kalinya, strategi konservatif ini bijaksana untuk meminimalkan risiko reputasi dan kepatuhan.
Peringatan risiko ING dan posisi yang kontradiktif
Namun, ING telah mengeluarkan peringatan risiko keras bersamaan dengan peluncuran ETP kripto. Bank memperingatkan bahwa produk-produk ini membawa risiko yang signifikan, termasuk fluktuasi harga “ekstrem”, kemungkinan kerugian total jika terjadi kebangkrutan emiten, tantangan likuiditas, manipulasi pasar, dan ketidakpastian peraturan. Pengungkapan risiko yang komprehensif ini diperlukan secara hukum tetapi juga mencerminkan mentalitas ambivalen bank tradisional terhadap aset kripto.
Yang lebih mencolok adalah deskripsi ING tentang esensi cryptocurrency. Pada halaman yang menjelaskan sifat cryptocurrency, ING menyatakan, “Cryptocurrency adalah produk spekulatif dan tidak memiliki nilai intrinsik… Nilai atau pergerakan harga cryptocurrency sangat tergantung pada faktor psikologis - dan faktor-faktor ini juga dapat memengaruhi harga aset kripto yang diperdagangkan di bursa.”
ING mencantumkan lima risiko utama ETP kripto
Fluktuasi harga ekstrem: Harga mata uang kripto dapat berfluktuasi lebih dari 50% dalam waktu singkat
Risiko kebangkrutan emiten: Jika penerbit ETP gagal, investor dapat kehilangan semua dana mereka
Tantangan likuiditas: Beberapa ETP memiliki volume perdagangan yang kecil dan mungkin menghadapi masalah spread bid-ask yang berlebihan
Manipulasi pasar: Regulasi pasar kripto tidak seketat keuangan tradisional, dan ada risiko manipulasi
Ketidakpastian peraturan: Kebijakan regulasi kripto masih berkembang, berpotensi berdampak pada operasi ETP
Sikap kontradiktif “mempromosikan produk sambil memperingatkan tentang ketidakberhargaan” ini mencerminkan perjuangan lembaga keuangan tradisional di bidang kripto. Di satu sisi, permintaan pelanggan dan tren pasar memaksa bank untuk menawarkan saluran investasi kripto atau kehilangan pelanggan karena fintech yang lebih gesit. Di sisi lain, persepsi bank sendiri tentang aset kripto masih pada tingkat “alat spekulatif” dan sulit untuk mengenali nilai jangka panjangnya.
Industri perbankan Eropa telah merangkul pergeseran strategis dalam kripto
ING bukanlah bank Eropa pertama yang menawarkan layanan investasi kripto, tetapi sebagai bank ritel besar Jerman, penambahannya menandai masuknya mata uang kripto secara resmi ke dalam sistem keuangan arus utama Eropa. ING adalah grup perbankan besar Belanda dengan sejarah panjang sejak abad ke-18 dan jutaan pelanggan ritel di Jerman. Ketika bank tradisional konservatif seperti itu mulai menawarkan produk investasi kripto, itu berarti aset kripto telah melewati ambang batas penilaian risiko institusional.
Dalam beberapa tahun terakhir, ING telah menjelajah ke ruang aset digital. Pada bulan September tahun lalu, ING membentuk aliansi dengan delapan bank Eropa lainnya untuk bersama-sama mengembangkan stablecoin berbasis euro yang bertujuan untuk menetapkannya sebagai “standar pembayaran Eropa tepercaya.” Proyek stablecoin ini menunjukkan bahwa ING tidak hanya merangkul kripto di tingkat produk investasi tetapi juga berpartisipasi dalam pembangunan ekosistem blockchain di tingkat infrastruktur.
Pergeseran sikap perbankan Eropa terhadap kripto sebagian berasal dari klarifikasi lingkungan peraturan. Peraturan MiCA UE, yang mulai diterapkan pada tahun 2024, memberikan kerangka peraturan yang komprehensif untuk aset kripto, yang mencakup berbagai aspek seperti penerbitan, perdagangan, kustodian, dan perlindungan konsumen. Kejelasan peraturan ini menghilangkan masalah kepatuhan bagi bank, memungkinkan mereka untuk menawarkan produk kripto kepada pelanggan mereka dengan percaya diri. Sebaliknya, lingkungan peraturan di Amerika Serikat tetap tidak pasti, itulah sebabnya bank-bank Eropa membuat kemajuan lebih cepat di ruang kripto daripada rekan-rekan Amerika mereka.
Untuk investor ritel Jerman, ETP kripto ING menawarkan kenyamanan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Mereka dapat menyimpan saham, obligasi, dan ETP kripto tradisional secara bersamaan di rekening bank yang sama untuk alokasi aset terpadu dan manajemen pajak. Integrasi ini secara signifikan mengurangi kompleksitas operasional, mengubah investasi kripto dari “eksklusif ke geek teknologi” menjadi opsi utama bagi “orang biasa untuk berpartisipasi.”
