Apakah Kasus Penggunaan Blockchain Non-Keuangan Sudah Mati?
Venture kapitalis kripto terkemuka terlibat dalam sengketa publik mengenai apakah penggunaan non-keuangan dalam crypto, Web3, dan blockchain telah terhenti karena permintaan investor yang langka dan kecocokan produk-pasar yang lemah, atau jika hari-hari terbaik untuk aplikasi ini—mulai dari media sosial terdesentralisasi hingga identitas digital dan game Web3—masih akan datang. Perselisihan ini dimulai ketika Chris Dixon, mitra pengelola di a16z crypto, menerbitkan artikel pada hari Jumat yang berargumen bahwa bertahun-tahun penipuan, hambatan regulasi, dan praktik ekstraktif telah menghambat adopsi penggunaan non-keuangan. Dia berpendapat bahwa hambatan ini—bukan kekurangan minat mendasar—telah menahan terobosan di bidang seperti platform sosial terdesentralisasi, manajemen identitas, dan streaming konten onchain. Artikel tersebut menambahkan data yang mendasari perdebatan: lebih dari $60,7 juta dalam biaya dibayarkan ke bursa kripto dan aplikasi DeFi dalam 24 jam terakhir, menurut DeFiLlama, menggambarkan bagaimana perdebatan ini didasarkan pada aktivitas pasar nyata.
Poin utama
Ketidaksepakatan publik antara a16z crypto dan Dragonfly mengenai apakah penggunaan kripto non-keuangan gagal karena permintaan atau karena ketidakcocokan produk-pasar, dengan masing-masing pihak mengutip pengalaman dan timeline yang berbeda.
Perdebatan ini menyoroti ketegangan inti VC: taruhan sabar selama bertahun-tahun pada infrastruktur dan pasar baru versus kebutuhan untuk menunjukkan daya tarik pasar dalam siklus dana 2–3 tahun yang tipikal.
Data dari DeFiLlama menunjukkan bahwa aliran pendapatan paling menguntungkan saat ini berasal dari penggunaan keuangan, menegaskan ketidaksesuaian nyata antara antusiasme investor terhadap penggunaan non-keuangan dan di mana pendapatan biaya benar-benar terkumpul.
Pendanaan VC pada tahun 2025 melonjak, dengan kecenderungan yang mencolok terhadap aset dunia nyata yang tokenisasi (RWAs), menandakan pergeseran fokus yang dapat mendefinisikan ulang inovasi on-chain mana yang menarik modal.
Posisi portofolio berbeda secara mencolok antara kedua perusahaan: taruhan Dragonfly menekankan primitif keuangan dan transfer nilai onchain, sementara cabang crypto a16z mencakup sektor Web3 yang lebih luas, termasuk gaming, media, dan pembangunan komunitas.
Sentimen: Netral
Konteks pasar: Perdebatan muncul saat lingkungan ventura kripto beralih ke RWAs dan arsitektur keuangan onchain, meskipun aktivitas dalam penggunaan non-keuangan tetap campuran di tengah pengawasan regulasi dan pertimbangan likuiditas makro.
Mengapa ini penting
Pertukaran ini menyoroti pertanyaan mendasar yang dihadapi ekosistem kripto: dapatkah penggunaan non-keuangan—seperti jaringan sosial terdesentralisasi, solusi identitas digital, dan game Web3—mencapai adopsi berkelanjutan tanpa lonjakan permintaan konsumen dan kecocokan produk-pasar yang kuat? Argumen untuk bersabar didasarkan pada keyakinan bahwa pasar baru membutuhkan waktu untuk matang, efek jaringan untuk terkumpul, dan pengguna untuk beralih dari platform warisan ke alternatif onchain. Sikap Dixon mencerminkan filosofi ventura jangka panjang yang memperlakukan infrastruktur dan pembangunan ekosistem kripto sebagai usaha bertahap yang membutuhkan modal besar dan hasilnya akan terwujud dalam satu dekade atau lebih.
Sebaliknya, poin kontra Quereshi secara eksplisit menyatakan: kegagalan pengujian pasar, dan kegagalan tersebut bukan semata-mata akibat guncangan eksternal dari pembuat kebijakan atau keruntuhan profil tinggi. Dalam pandangannya, kebenaran paling sederhana adalah bahwa produk tidak memenuhi kebutuhan pengguna, dan berpura-pura sebaliknya adalah mekanisme koping. Kerangka ini menambahkan rasa urgensi ke dalam perdebatan, menekankan bahwa investor tidak dapat mengandalkan keberuntungan atau timing untuk membenarkan taruhan spekulatif; mereka harus mendukung produk dengan permintaan yang dapat dibuktikan dan utilitas yang bermakna dalam siklus pendanaan yang biasa.
Pertarungan ini berlangsung di tengah aktivitas yang menghasilkan biaya—meskipun masih berakar pada DeFi—yang cenderung ke keuangan. Sebuah caption visual dari DeFiLlama yang menyertai diskusi mencatat bahwa 10 aplikasi on-chain teratas berdasarkan biaya dan pendapatan semuanya bersifat keuangan. Realitas ini memperumit narasi tentang utilitas non-keuangan, meskipun komunitas kripto yang lebih luas terus membangun menuju bentuk kepemilikan dan tata kelola baru yang pada akhirnya dapat membuka permintaan untuk penggunaan non-keuangan secara skala besar.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Kejelasan regulasi dan arah kebijakan terkait aplikasi kripto non-keuangan, termasuk media sosial, identitas, dan tata kelola konten, dapat mengubah kalkulus risiko-imbalan untuk taruhan jangka panjang.
Kemajuan dalam tokenisasi aset dunia nyata (RWAs) dan infrastruktur terkait tetap menjadi pendorong utama minat VC; perhatikan tren pendanaan dan keluar atau tonggak penting di tahun 2026.
Pembaruan tentang tonggak portofolio kedua perusahaan—investasi Dragonfly dalam stablecoin, infrastruktur pembayaran, dan alat tata kelola onchain, serta taruhan Web3 yang lebih luas dari a16z di platform komunitas, gaming, dan media—dapat menandakan pergeseran di mana modal percaya nilai akan terkumpul.
Proyek spesifik yang disebutkan dalam perdebatan, seperti stablecoin Agora, infrastruktur pembayaran Rain, dolar sintetis Ethena, ekosistem layer-1 Monad, dan platform komunitas seperti Friends With Benefits dan Yield Guild Games, dapat mengungkap tanda awal kecocokan produk-pasar di bidang non-keuangan.
Sumber & verifikasi
Artikel X Chris Dixon: https://x.com/cdixon/status/2019837259575607401
Tanggapan Haseeb Quereshi di X: https://x.com/hosseeb/status/2020451853633511696
Data DeFiLlama tentang aktivitas dan biaya: https://defillama.com/
Cointelegraph Research: pendanaan VC kripto meningkat dua kali lipat di 2025 saat tokenisasi RWA memimpin: https://cointelegraph.com/research/crypto-vc-funding-doubled-in-2025-as-rwa-tokenization-took-the-lead
Penjelasan Cointelegraph tentang RWAs dan mengapa mereka semakin mendapatkan perhatian: https://cointelegraph.com/learn/articles/why-everyone-in-crypto-is-suddenly-talking-about-rwas-in-2025
Perdebatan industri dan detail utama
Perdebatan tentang penggunaan non-keuangan berpusat pada dua filosofi berbeda tentang bagaimana ekosistem kripto berkembang. Di satu sisi, Dixon berargumen bahwa modal sabar sangat penting untuk membina industri baru yang akan membutuhkan waktu untuk berkembang; tanggung jawab ada pada pendiri untuk menghadirkan platform yang kredibel dan skalabel yang dapat mendukung efek jaringan jangka panjang. Dia menekankan bahwa dana a16z beroperasi dengan horizon minimal satu dekade, menegaskan bahwa “membangun industri baru membutuhkan waktu.”
Di sisi lain, Quereshi bersikeras bahwa pendekatan yang didorong pasar harus didahulukan. Dia menyatakan bahwa produk non-keuangan gagal dalam pengujian pasar bukan karena faktor eksternal, tetapi karena dirancang buruk atau tidak sesuai dengan harapan pengguna. Penilaiannya yang blak-blakan menantang narasi bahwa kebijakan atau guncangan makro saja yang menjelaskan lambatnya adopsi konsumen untuk media sosial terdesentralisasi, solusi identitas, dan hiburan Web3.
Tengah-tengah—yang diungkapkan dalam beberapa tanggapan dari peserta—menyoroti ketegangan praktis antara kelayakan produk dan kesiapan pasar. Nic Carter dari Castle Island Ventures, misalnya, memperingatkan agar tidak menunggu “kebenaran” teoretis sebelum berinvestasi. Dia berpendapat bahwa siklus penempatan dana memerlukan taruhan yang didasarkan pada perkiraan pasar yang mungkin terbukti benar atau salah dalam waktu 2–3 tahun, sebuah kenyataan yang memaksa dana ventura menyeimbangkan risiko dan potensi imbalan.
Di tengah perdebatan, narasi pasar yang lebih luas tetap dipengaruhi oleh dinamika VC tahun 2025. Lonjakan modal ke proyek kripto, terutama RWAs dan skema tokenisasi, mencerminkan perubahan selera investor dan harapan regulasi. Meskipun RWAs menarik perhatian sebagai jalur pragmatis untuk menjembatani keuangan on-chain dengan aset dunia nyata, pelaksanaan penggunaan non-keuangan masih dalam tahap awal. Data DeFiLlama yang dikutip dalam diskusi menunjukkan bahwa aliran pendapatan paling berharga saat ini berasal dari aplikasi keuangan, yang dapat memengaruhi bagaimana platform non-keuangan baru merancang strategi monetisasi yang berkelanjutan untuk bersaing merebut perhatian dan retensi pengguna.
Apa artinya bagi pengguna, pembangun, dan pasar
Pertukaran ide di antara tokoh VC terkemuka ini penting karena membingkai bagaimana pengalokasi modal menilai risiko, horizon waktu, dan potensi ekosistem on-chain untuk mencapai adopsi arus utama. Bagi pembangun, perdebatan ini menandakan bahwa jalur menuju keberhasilan mungkin memerlukan strategi ganda: mengembangkan primitif keuangan yang kokoh yang dapat mendukung ekosistem yang lebih luas, sekaligus menghadirkan pengalaman non-keuangan yang bernilai nyata bagi pengguna, dengan mekanisme tata kelola yang jelas dan UX yang unggul dibanding platform tradisional.
Bagi investor, dialog ini memperkuat pentingnya uji tuntas terkait kecocokan produk-pasar, bukan hanya kredensial teknologi. Ini juga menyoroti tempat pengujian nyata untuk penggunaan non-keuangan: aplikasi on-chain yang paling sukses saat ini mungkin masih berakar pada keuangan, tetapi dampak jangka panjangnya dapat diukur dari sejauh mana komunitas mengadopsi platform sosial, identitas, dan media yang terdesentralisasi. Seiring berkembangnya lingkungan regulasi dan bergesernya kondisi makro, trajektori proyek-proyek ini akan dipengaruhi oleh kemampuan tim untuk menunjukkan keterlibatan pengguna yang berulang dan aktivitas ekonomi yang bermakna di luar perdagangan spekulatif dan peluncuran token.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Perkembangan regulasi yang mempengaruhi penggunaan kripto non-keuangan dan aplikasi Web3 yang berorientasi konsumen.
Tonggak dalam tokenisasi RWAs dan infrastruktur terkait yang dapat mengarahkan kembali fokus VC ke aset on-chain yang lebih nyata.
Kemajuan dalam proyek non-keuangan yang menonjol dalam portofolio Dragonfly dan a16z, termasuk stabilitas, pertumbuhan pengguna, dan hasil tata kelola.
Kemenangan produk awal dari platform sosial terdesentralisasi, solusi identitas digital, dan game Web3 yang menunjukkan permintaan nyata dari konsumen.
Sumber & verifikasi
Artikel Chris Dixon di X: https://x.com/cdixon/status/2019837259575607401
Tanggapan Haseeb Quereshi di X: https://x.com/hosseeb/status/2020451853633511696
Data DeFiLlama: https://defillama.com/
Cointelegraph Research: pendanaan VC kripto meningkat dua kali lipat di 2025 saat tokenisasi RWA memimpin: https://cointelegraph.com/research/crypto-vc-funding-doubled-in-2025-as-rwa-tokenization-took-the-lead
Penjelasan Cointelegraph tentang RWAs: https://cointelegraph.com/learn/articles/why-everyone-in-crypto-is-suddenly-talking-about-rwas-in-2025
Perdebatan industri dan detail utama
Artikel ini awalnya diterbitkan dengan judul Are Non-Financial Blockchain Use Cases Dead? di Crypto Breaking News—sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.