Binance meluncurkan kontrak berjangka Tesla: apakah ini kompromi atau langkah maju?

Original author: Zhao Xuan, Lawyer

Belakangan ini, saya memperhatikan dua berita menarik tentang Web3, dan ingin berbagi dengan kalian.

Pertama, Binance diam-diam meluncurkan produk terkait Tesla (TSLA), yang bukan RWA (aset dunia nyata) melainkan Perpetual (kontrak perpetual).

Kedua, Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), Paul Atkins, baru-baru ini secara terbuka menyatakan bahwa mungkin dalam dua tahun ke depan pasar keuangan AS akan sepenuhnya dipindahkan ke blockchain.

(Sumber gambar: CoinCircle)

Dua berita ini secara inheren sangat terkait, menyangkut arah berikutnya dari likuiditas aset global, ada masalah ekonomi dan juga beberapa masalah hukum yang menarik.

Mari bahas dulu upaya Binance: dari “penerobosan keras” ke “penyusupan halus”

Ini bukan kali pertama Binance menargetkan Tesla.

Melihat kembali tahun 2021, Binance pernah meluncurkan “token saham” secara besar-besaran, berusaha mengaitkan 1:1 dengan saham fisik, agar pengguna dapat memegang saham di blockchain dan mendapatkan dividen. Namun, produk ini karena diduga menerbitkan sekuritas secara ilegal, mendapat tentangan keras dari regulator di Jerman, Inggris, dan lain-lain, dan akhirnya ditarik dari pasar.

Pada waktu itu, strategi Binance adalah “penerobosan keras” — langsung memindahkan kepemilikan saham ke blockchain, tetapi mereka meremehkan kekuatan aturan keuangan tradisional. Kini, langkah mereka beralih ke “penyusupan halus”.

Kontrak perpetual Tesla yang akan diluncurkan tahun 2026 tidak lagi terkait dengan kepemilikan saham, melainkan hanya mengikuti fluktuasi harga; tidak menjanjikan dividen, hanya menyediakan taruhan kenaikan dan penurunan harga. Pengguna membeli bukan kepemilikan saham Tesla, melainkan sebuah permainan spekulasi murni tentang harga.

Dari “membeli kepemilikan” menjadi “membeli volatilitas”, perubahan ini tampaknya sebagai kompromi, tetapi sebenarnya merupakan upaya lain dari raksasa kripto dalam kerangka hukum yang ada, untuk melakukan eksplorasi melalui jalur alternatif di pasar perdagangan saham.

Tesla di blockchain, membeli “saham” atau “barang”?

Banyak pengguna saat memperdagangkan Tesla di Binance, penasaran apakah Tesla di blockchain sama dengan Tesla di pasar saham AS, dan untuk menjawab pertanyaan ini, perlu memahami batasan hukum di dalamnya:

• Perpetual (kontrak perpetual): membeli adalah “saham”. Kamu membeli sebuah kontrak, bertaruh pada harga. Logikanya sederhana, aset yang diperdagangkan sangat likuid, tetapi secara hukum termasuk “produk derivatif”. Jika terjadi risiko likuidasi di platform, kamu tidak memiliki aset fisik yang bisa dikembalikan.

• RWA (aset tokenisasi): membeli adalah “barang”. Ada Token di blockchain, dan di vault ada sepotong emas atau satu saham. Inti dari ini adalah “pengakuan hak”. Ini melibatkan penyesuaian hukum lintas yurisdiksi yang kompleks, pengelolaan aset, dan penetrasi fisik.

Saat ini, dalam jangka pendek, Perpetual akan menarik minat spekulatif; tetapi dalam jangka panjang, RWA pasar saham AS adalah solusi utama untuk merombak likuiditas keuangan global.

Dukungan dari raksasa: Rencana dua tahun Ketua SEC Paul Atkins

Jika tindakan Binance adalah “lompatan cepat” dari pihak swasta, maka pernyataan resmi dari regulator adalah “masuk” secara resmi.

Ketua SEC saat ini, Paul Atkins, dalam dua kesempatan, pada Desember 2025 dan Januari tahun ini, secara terbuka menyatakan bahwa pasar keuangan AS mungkin akan sepenuhnya dipindahkan ke blockchain dalam dua tahun.

Perhatikan jadwal waktunya: dua tahun. Dalam blueprint “Project Crypto”-nya, blockchain tidak lagi menjadi musuh pengawasan, melainkan sistem operasi dasar untuk meningkatkan transparansi dan melakukan penyelesaian T+0.

Saat ini, komoditas besar seperti emas dan perak sudah mencapai transaksi kepemilikan yang matang di blockchain (RWA). Menghubungkan pasar saham AS ke blockchain bukan lagi masalah teknologi “bisa atau tidak”, melainkan masalah “kapan dipindahkan”. Dan, dalam konteks rencana yang sudah ditetapkan, ini hanyalah detail yang perlu diatur secara sesuai aturan.

Eksplorasi klausul penyelesaian sengketa

Dalam konteks di mana keuangan tradisional terus direkonstruksi oleh teknologi Web3, dan arus modal besar masuk tanpa aturan yang jelas, satu masalah kunci yang saya perhatikan adalah:

Bagaimana kita bisa menyelesaikan sengketa secara efisien dan adil?

Transaksi di blockchain memiliki karakteristik “penyelesaian langsung selesai”, sementara investasi dan pendanaan di blockchain sering melibatkan berbagai yurisdiksi hukum. Jika terjadi wanprestasi, celah kontrak, atau sengketa lain, litigasi di pengadilan tradisional sering terjebak dalam perang argumen tentang yurisdiksi.

Dibandingkan dengan mengajukan gugatan setelah kejadian, penetapan arbitrase yang andal dan disepakati sebelumnya menjadi konsensus industri. Baru-baru ini, saya dan tim telah melakukan beberapa diskusi mendalam dengan profesional dari lembaga arbitrase utama seperti Singapore International Arbitration Centre (SIAC), Shanghai International Arbitration Centre (SHIAC), dan lainnya, untuk mengeksplorasi bagaimana menyelesaikan sengketa besar terkait blockchain dengan keadilan dan kekuatan eksekusi yang tinggi.

Kami berharap dapat berdialog lebih jauh dengan para ahli arbitrase dari dalam dan luar negeri. Di era di mana aset semakin bersifat lintas negara, kita sangat membutuhkan sebuah jalur arbitrase yang tidak hanya memahami logika teknologi secara mendalam, tetapi juga diakui oleh yurisdiksi utama secara legal.

Penutup

Apa sebenarnya yang dibawa Web3 kepada kita?

Meskipun industri kadang menghadapi pembatasan regulasi dan rasa sakit selama proses berkembang, saya percaya inti dari Web3 adalah kebebasan. Ia akan merombak seluruh sistem keuangan, satu-satunya ketidakpastian adalah berapa lama proses ini akan berlangsung — apakah seperti yang diprediksi SEC, dua tahun, atau sedikit lebih lama.

Kebebasan di blockchain berarti aset tidak lagi dibatasi oleh batasan fisik negara, dan juga berarti orang biasa dapat berbagi keuntungan dari likuiditas global. Pembebasan likuiditas aset global sudah menjadi masa depan yang jelas dan dapat diprediksi, dan ini adalah medan perang utama yang harus kita perjuangkan sebagai para profesional hukum generasi ini.

— Mengurai rencana SEC “dua tahun ke blockchain”: Menuju kebebasan Web3, mendorong pelepasan lebih lanjut dari likuiditas aset global.