Kesulitan penambangan Bitcoin turun drastis sebesar 11%！Produksi harian terjun 60% menyebabkan pelarian besar-besaran dari para penambang

Kesulitan penambangan Bitcoin diturunkan sebesar 11%, penurunan terbesar dalam 5 tahun, dari 141,6 triliun menjadi 125,86 triliun, dan pendapatan per P hashrate dikurangi setengahnya dari $70 menjadi $35. Pemadaman listrik badai salju Texas menyebabkan produksi harian penambang yang terdaftar anjlok lebih dari 60%, dan harga saham perusahaan pertambangan seperti Bitfarms melonjak saat mereka berubah menjadi pusat data AI.

Krisis eksistensial di balik penurunan tajam dalam kesulitan penambangan Bitcoin

Kesulitan penambangan Bitcoin adalah indikator inti dari mekanisme penyesuaian otomatis jaringan, yang setara dengan “kenop penyesuaian kesulitan”, dengan tujuan memungkinkan seluruh jaringan menambang blok baru setiap 10 menit, tidak terlalu cepat atau terlalu lambat. Kenop ini disesuaikan sekitar setiap dua minggu sekali (tepatnya setiap 2.016 blok), dan tingkat kesulitan ditentukan sesuai dengan daya komputasi seluruh jaringan. Jika ada lebih banyak daya komputasi, akan sulit untuk menyesuaikan, dan jika daya komputasi lebih sedikit, itu akan sederhana.

Menurut data terbaru dari platform data blockchain, kesulitan penambangan Bitcoin turun langsung dari 141,6 triliun menjadi 125,86 triliun dalam penyesuaian ini, turun 11%. Ini adalah penurunan tunggal terbesar sejak tindakan keras skala besar China terhadap industri pertambangan pada Juli 2021. Pada saat itu, pemerintah China benar-benar melarang penambangan Bitcoin, menyebabkan daya komputasi jaringan menguap lebih dari 50% dalam beberapa minggu, dan kesulitan penambangan mengalami anjlok bersejarah. Sekarang ada penurunan dua digit lainnya, yang berarti bahwa sejumlah besar mesin penambangan telah berhenti beroperasi.

Implikasi di balik ini sangat mudah: banyak mesin penambangan telah berhenti bekerja. Ini setara dengan 100 mesin yang bekerja sebelumnya, tetapi sekarang mungkin ada 70 yang tersisa, dan jumlah mesin penambangan di seluruh jaringan telah menyusut secara signifikan. Dari sudut pandang ekonomi, keputusan penutupan penambang adalah hasil dari perhitungan biaya-manfaat yang rasional. Ketika pendapatan penambangan lebih rendah dari tagihan listrik dan biaya operasional, terus beroperasi hanya akan memperbesar kerugian, dan pilihan rasional adalah segera menghentikan kerugian.

Hashrate pendapatan Bitcoin per P (Petahash, yaitu, 1.000 triliun hash per detik) dikurangi setengahnya dari level puncak $70 menjadi $35, data yang dengan jelas menggambarkan runtuhnya profitabilitas penambang. Untuk penambang yang menggunakan rig penambangan yang lebih tua (seperti seri S9 dan S17), pendapatan $35 per P mungkin hanya menutupi tagihan listrik, dan setelah dikurangi sewa lokasi, biaya tenaga kerja, dan penyusutan peralatan, keuntungan aktual telah berubah menjadi negatif. Ini menjelaskan mengapa sejumlah besar penambang memilih untuk secara aktif keluar dari pasar.

Ada tiga alasan langsung mengapa kesulitan penambangan Bitcoin anjlok

Harga anjlok dan mempresatkan keuntungan: BTC turun dari $126.000 menjadi $60.000, dan pendapatan penambang berkurang setengahnya

Badai salju Texas memutus pemadaman listrik: Operator jaringan listrik mengharuskan tambang untuk memprioritaskan untuk memastikan konsumsi listrik penduduk dan memaksa shutdown

Mesin penambangan lama dihilangkan: Mesin penambangan dengan rasio efisiensi energi yang buruk tidak menguntungkan dengan harga mata uang rendah dan terpaksa dipensiunkan secara permanen

Gelombang penutupan skala besar ini memiliki dampak yang relatif terbatas pada keamanan jaringan Bitcoin. Bahkan jika hashrate turun, jaringan Bitcoin masih memiliki cukup node terdesentralisasi untuk memastikan keamanan. Namun, bagi penambang individu, itu adalah permainan KO bertahan hidup yang brutal.

Badai salju Texas adalah jerami terakhir yang mematahkan punggung unta

Selain faktor struktural jatuhnya harga Bitcoin, badai musim dingin yang kuat di Amerika Serikat telah menjadi bencana alam yang memperburuk keadaan. Texas, khususnya, adalah rumah bagi industri penambangan Bitcoin terbesar di Amerika Serikat, dengan sekitar 30% dari hashrate Bitcoin negara. Alasan mengapa Texas menjadi kiblat bagi penambang adalah karena struktur unik pasar listriknya: harga listrik yang relatif rendah dan memungkinkan pengguna massal untuk menandatangani perjanjian respons permintaan yang fleksibel dengan utilitas listrik.

Namun, badai musim dingin yang kuat pada Februari 2026 benar-benar mengubah keseimbangan ini. Suhu rendah yang ekstrem telah menyebabkan lonjakan permintaan listrik di antara penduduk, sementara beberapa fasilitas pembangkit listrik telah ditutup karena pembekuan, memberikan tekanan yang belum pernah terjadi sebelumnya pada jaringan listrik. Operator jaringan listrik Texas ERCOT (Dewan Keandalan Listrik Texas) segera mengeluarkan permintaan pembatasan daya, yang mengharuskan rumah tangga industri dan komersial besar untuk mengurangi konsumsi listrik dan memprioritaskan memastikan kebutuhan pemanas penduduk.

Peternakan penambangan Bitcoin, sebagai salah satu pengguna listrik industri terbesar, telah menjadi target pertama yang dibatasi. Menurut perjanjian respons permintaan, tambang harus bekerja sama dengan penutupan jika terjadi keadaan darurat jaringan dengan imbalan tarif listrik preferensial yang biasa. Mekanisme ini menguntungkan penambang ketika daya berlimpah tetapi menjadi pukulan fatal selama cuaca ekstrem. Penambang yang terdaftar seperti Riot Platforms dan Marathon Digital telah dipaksa untuk mengurangi kapasitas produksi secara signifikan, dengan beberapa perusahaan anjlok lebih dari 60% dalam produksi Bitcoin harian.

Apa arti penurunan produksi 60% ini? Misalkan sebuah perusahaan pertambangan awalnya memproduksi 10 Bitcoin per hari, tetapi sekarang hanya dapat menghasilkan 4. Pada harga saat ini $60.000, pendapatan harian turun dari $600.000 menjadi $240.000, kerugian $360.000. Biaya tetap seperti tagihan listrik, tenaga kerja, dan sewa tempat tidak menurun, dan kerugian telah berkembang pesat dalam situasi ini. Yang lebih serius adalah selama badai salju, tambang tidak hanya tidak dapat menghasilkan Bitcoin, tetapi juga menanggung konsumsi energi dan biaya pemeliharaan peralatan siaga.

Insiden badai salju Texas menyoroti risiko konsentrasi geografis dari industri penambangan Bitcoin. Ketika sejumlah besar daya komputasi terkonsentrasi di satu wilayah, bencana alam, perubahan kebijakan, atau kegagalan jaringan di wilayah tersebut dapat berdampak sistemik pada seluruh daya komputasi jaringan. Setelah insiden ini, diharapkan lebih banyak perusahaan pertambangan akan mengevaluasi kembali strategi diversifikasi geografis mereka dan mendistribusikan daya komputasi ke berbagai negara dan wilayah untuk mengurangi risiko titik kegagalan tunggal.

AI Transformasi Penambang : Templat Kesuksesan Bitfarms

Dihadapkan dengan dilema ganda dari menurunnya kesulitan penambangan Bitcoin dan runtuhnya profitabilitas, beberapa penambang yang cerdas telah memilih transformasi strategis: mengubah fasilitas penambangan menjadi pusat data AI. Transformasi ini tidak mengada-ada, karena penambangan Bitcoin dan komputasi AI memiliki tingkat tumpang tindih yang tinggi di tingkat infrastruktur – keduanya membutuhkan sejumlah besar daya, sistem pendingin, dan peralatan komputasi berkinerja tinggi.

Bitfarms adalah contoh paling sukses dari tren transformasional ini. Penambang terkenal yang terdaftar secara langsung mengumumkan bahwa mereka tidak akan lagi fokus pada bisnis penambangan Bitcoin dan sepenuhnya bertransformasi menjadi operator pusat data AI. Begitu berita itu keluar, harga saham perusahaan melonjak lebih dari 40% dalam satu hari, meningkatkan nilai pasarnya ratusan juta dolar. Reaksi pasar ini dengan jelas menunjukkan bahwa investor percaya bahwa bisnis pusat data AI memiliki masa depan yang jauh melampaui penambangan Bitcoin.

Mengapa beralih ke AI? Sekarang perusahaan teknologi besar bersaing untuk mendapatkan daya komputasi AI, dan raksasa seperti OpenAI, Google, dan Meta membutuhkan daya komputasi GPU yang sangat besar untuk melatih model bahasa besar dan menjalankan layanan inferensi AI. Perusahaan-perusahaan ini bersedia menandatangani kontrak jangka panjang dengan harga yang stabil dan margin keuntungan yang tinggi. Sebaliknya, pendapatan dari penambangan Bitcoin sepenuhnya bergantung pada fluktuasi harga mata uang, dan dapat kehilangan uang selama beberapa bulan di pasar beruang. Penyewaan daya komputasi AI memberikan arus kas yang dapat diprediksi dan lebih ramah terhadap kinerja keuangan perusahaan yang terdaftar.

Dari perspektif transformasi teknologi, mesin penambangan ASIC yang digunakan dalam penambangan Bitcoin tidak dapat langsung digunakan untuk komputasi AI, tetapi infrastruktur daya, sistem pendingin, koneksi jaringan, dan ruang lokasi ladang penambangan dapat digunakan kembali. Perusahaan pertambangan hanya perlu mengganti mesin penambangan ASIC dengan server GPU untuk meningkatkan peternakan penambangan Bitcoin menjadi pusat data AI. Biaya retrofit semacam itu jauh lebih rendah daripada membangun pusat data baru dari awal.

Namun, tidak semua perusahaan tambang bisa berhasil bertransformasi. Operasi pusat data AI membutuhkan beragam tim teknis, hubungan pelanggan, dan model bisnis. Penambangan Bitcoin pada dasarnya adalah produksi komoditas, sedangkan penyewaan daya komputasi AI adalah industri jasa yang membutuhkan komunikasi erat dengan pelanggan, dukungan teknis, dan tingkat layanan. Perusahaan pertambangan yang tidak memiliki kemampuan ini dapat kehilangan persaingan pasar bahkan jika modifikasi perangkat keras selesai.

Tekanan penjualan penambang dan penilaian Bitcoin terendah

Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa setiap kali kesulitan penambangan Bitcoin berkurang secara signifikan, itu pada dasarnya berarti bahwa penambang meninggalkan pasar dalam skala besar. Sebelum para penambang ini meninggalkan pasar, mereka akan menjual Bitcoin yang mereka tambang untuk membayar biaya operasional seperti tagihan listrik dan biaya pemeliharaan. Penjualan pasif ini dapat menciptakan tekanan jangka pendek di pasar, tetapi juga merupakan salah satu sinyal pasar yang mencapai titik terendah.

Logikanya, aksi jual penambang mewakili “harus dijual” terakhir untuk pergi. Penambang tidak seperti investor, tidak memiliki kemewahan untuk memegang koin mereka untuk waktu yang lama dan menunggu reli, karena ada biaya operasional aktual yang harus dibayar setiap hari. Ketika penambang menutup dan mengosongkan inventaris mereka karena tidak profitabilitas, tekanan jual wajib di pasar memuncak. Setelah aksi jual ini diserap, pasar akan kekurangan penjual baru, sehingga lebih mudah harga mencapai titik terendah.

Data on-chain memberikan petunjuk validasi. Memantau arus keluar Bitcoin dari alamat kolam penambangan dapat mengukur skala aksi jual penambang yang sebenarnya. Jika arus keluar terus tetap tinggi setelah kesulitan diturunkan, itu berarti penjualan berlanjut dan bagian bawah belum terbentuk. Sebaliknya, jika arus keluar mulai menurun setelah beberapa minggu, ditambah dengan penurunan cadangan pertukaran, itu akan menunjukkan bahwa tekanan jual telah dilepaskan sepenuhnya.

Selain itu, Indeks Kapitulasi Penambang biasanya memuncak ketika kesulitan diturunkan secara signifikan. Indikator ini memperhitungkan pendapatan penambang, perubahan hashrate, dan pergerakan harga, dan ketika mencapai ekstrem historis, ini sering menandai fase akhir dari pasar beruang. Puncak kapitulasi penambang pada Desember 2018 dan November 2022 disertai dengan harga bottoming dan rebound pada bulan-bulan berikutnya.

Namun, investor tidak boleh hanya menafsirkan pengurangan kesulitan penambangan Bitcoin sebagai sinyal beli. Dari pengurangan kesulitan hingga harga terendah yang sebenarnya, biasanya memakan waktu berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan. Dalam proses ini, aksi jual yang berkelanjutan oleh penambang, runtuhnya kepercayaan pasar lebih lanjut, dan guncangan tambahan dari lingkungan makro dapat menyebabkan penurunan harga lebih lanjut. Hanya ketika beberapa indikator bawah muncul secara bersamaan, bottoming dapat relatif dikonfirmasi.