Pendiri Chainlink Bicara Tentang Perbedaan Pasar Bear Kali Ini, CryptoQuant Memberi Perkiraan Dingin: Bitcoin Tidak Bisa Naik Lagi

Saat pasar kripto memasuki pasar beruang, ada juga perbedaan dalam interpretasi siklus ini dalam industri. Salah satu pendiri Chainlink Sergey Nazarov percaya bahwa putaran penurunan ini menunjukkan kematangan dan ketahanan struktur industri; CEO CryptoQuant Ki Young Ju secara blak-blakan menyatakan bahwa meskipun dana masuk terus menerus, Bitcoin masih dalam fase “sulit untuk naik”.

Pasar beruang tanpa badai petir: Pendiri Chainlink mengatakan industri kripto stabil

Nazarov baru-baru ini menyatakan di platform X bahwa retracement pasar kripto kali ini secara fundamental berbeda dari pasar beruang sebelumnya. Dibandingkan dengan risiko sistemik yang disebabkan oleh runtuhnya FTX pada tahun 2022 dan serangkaian ledakan platform pinjaman kripto, tidak ada kebangkrutan institusional besar dalam putaran penurunan ini:

Siklus pasar adalah norma, tetapi yang terpenting, siklus ini mengungkapkan seberapa banyak kemajuan industri.

Dalam pandangannya, belum ada kegagalan pengendalian risiko skala besar atau krisis likuiditas, yang menunjukkan bahwa industri kripto telah berkembang dalam hal infrastruktur dan manajemen risiko, dan dapat mempertahankan operasi yang stabil di bawah fluktuasi harga.

(Inovasi Web3 telah mencapai langit-langit?) Dari tokenisasi hingga pasar pendanaan, di mana nilai mata uang kripto di masa depan? )

RWA dan kontrak perpetual on-chain telah menjadi sorotan pasar beruang: penurunan harga mata uang tidak dapat menghentikan ekspansi

Nazarov lebih lanjut mencatat bahwa tokenisasi aset dunia nyata (RWA) dan pertumbuhan ukuran kontrak abadi on-chain tidak terhenti dengan kemunduran pasar kripto. Menurut data RWA.xyz, nilai total RWA on-chain telah meningkat sekitar 300% dalam setahun terakhir. Dia percaya bahwa ini menunjukkan bahwa RWA memiliki utilitas aktual dan permintaan untuk fluktuasi harga di pasar independen.

Namun, Chainlink, salah satu infrastruktur inti dari narasi RWA, tetap berada pada tingkat rendah jangka panjang, menyoroti kesenjangan antara fundamental dan harga pasar.

(Melihat prospek masa depan dari posisi Bitcoin: misi revolusi BTC telah berakhir, dan mundur modal bergeser ke aset tokenisasi)

Tidak ada gunanya dana masuk? CryptoQuant: Bitcoin saat ini “sulit ditarik”

Di sisi lain, Ki Young Ju memulai dari perspektif perubahan modal dan kapitalisasi pasar, dan mengusulkan penilaian yang lebih konservatif tentang kinerja harga jangka pendek. Dia menunjukkan bahwa hanya sekitar $100 miliar dalam arus masuk modal pada tahun 2024 yang dapat menciptakan sekitar $260 miliar dalam ekspansi nilai pasar Bitcoin; Tetapi pada tahun 2025, bahkan dengan arus masuk lebih dari $300 miliar, kapitalisasi pasar secara keseluruhan akan menyusut hampir $100 miliar.

Dia percaya bahwa tekanan jual yang ada di pasar saat ini terlalu berat, benar-benar mengimbangi dampak dana baru, untuk sementara membatalkan “multiplier effect” Bitcoin di masa lalu dan menyulitkan perusahaan cadangan besar (DAT) atau lembaga besar untuk membeli untuk menaikkan harga.

Ketika harga mata uang keluar dari fundamental, pasar asimetris

Untuk waktu yang lama, pasar kripto telah menunjukkan penyimpangan yang jelas dari fundamental. Di satu sisi, RWA, derivatif on-chain, dan infrastruktur terus maju, menunjukkan bahwa industri kripto yang saat ini tidak memiliki narasi berskala besar berkembang seiring dengan arah keuangan tradisional. Di sisi lain, tingkat harga masih dibatasi oleh tekanan jual jangka panjang seperti deleverage, unlocking, dan profit-taking sehingga sulit untuk mencerminkan valuasi yang sebenarnya.

Dengan kata lain, meskipun tidak ada tanda-tanda regresi industri di pasar beruang ini, pasar masih mengingatkan investor bahwa tidak ada sinkronisasi yang tak terelakkan antara jatuh tempo struktural dan kenaikan harga.

Artikel ini Pendiri Chainlink berbicara tentang bagaimana pasar beruang ini berbeda, CryptoQuant menuangkan air dingin: Bitcoin tidak bisa naik muncul pertama kali di Chain News ABMedia.