Pendapatan Crypto Robinhood Anjlok 38% di Kuartal 4, Namun Blockchain Layer-2-nya Resmi Diluncurkan

Robinhood Markets melaporkan pendapatan kuartal keempat yang campuran pada 9 Februari 2026, mengungkapkan penurunan tajam sebesar 38% dari tahun ke tahun dalam pendapatan transaksi cryptocurrency.

Penurunan ini menyoroti pendinginan pasar crypto ritel tetapi dipadukan dengan rekor pendapatan total platform dan peluncuran strategis testnet publik Robinhood Chain. Perusahaan secara sengaja mengubah modelnya, mengurangi ketergantungan pada biaya perdagangan crypto yang volatil dengan memperluas ke langganan, pendapatan bunga, dan infrastruktur blockchain dasar untuk aset tokenized. Narasi ganda tentang kelemahan crypto jangka pendek dan ambisi blockchain jangka panjang ini mendefinisikan fase transisi saat ini dari Robinhood.

Pendapatan Q4 2026 Robinhood: Fokus pada Perlambatan Crypto

Laporan pendapatan terbaru Robinhood menyajikan kisah dua realitas. Sementara perusahaan merayakan rekor pendapatan bersih sebesar $1,28 miliar, meningkat 27% dari tahun ke tahun, investor memusatkan perhatian pada titik lemah yang signifikan: cryptocurrency. Saham HOOD turun sekitar 8% dalam perdagangan setelah jam pasar, mencerminkan kekhawatiran pasar terhadap penurunan 38% dari tahun ke tahun dalam pendapatan transaksi berbasis crypto, yang mencapai $221 juta untuk kuartal ini.

Kelemahan ini sangat kontras dengan kinerja segmen perdagangan lainnya. Pendapatan dari opsi melonjak 41% menjadi $314 juta, dan pendapatan perdagangan saham meningkat mengesankan 54% menjadi $94 juta. Penurunan pendapatan crypto juga menandai perlambatan berurutan dari Q3 2025, ketika mencapai $268 juta. Divergensi ini menegaskan bagaimana keberuntungan Robinhood, yang dulu sangat terkait dengan kegilaan crypto ritel, menjadi lebih kompleks seiring dengan pengembangan rangkaian produknya.

Menyelami lebih dalam volume perdagangan mengungkapkan detail penting. Total volume notional crypto untuk Q4 adalah $82 miliar, angka yang substansial. Namun, sebagian besar aktivitas ini berasal dari Bitstamp, bursa Eropa yang diakuisisi Robinhood pada pertengahan 2025. Mengeluarkan ini, volume perdagangan di aplikasi utama Robinhood sendiri turun 52% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, dengan jelas menunjukkan antusiasme yang lebih dingin di kalangan pengguna ritel utama di AS.

Metode Keuangan Utama dari Laporan Q4 Robinhood

• Total Pendapatan Bersih: Rekor $1,28 miliar, naik 27% YoY.
• Pendapatan Transaksi Crypto: $221 juta, turun 38% YoY.
• Pendapatan Opsi: $314 juta, naik 41% YoY.
• Pendapatan Saham: $94 juta, naik 54% YoY.
• Pendapatan Bunga Bersih: $411 juta, naik 39% YoY.
• Pelanggans Robinhood Gold: 4,2 juta, rekor tertinggi.
• Total Aset Platform: $324 miliar, naik 68% YoY.

Lebih dari Sekadar Perdagangan Crypto: Mesin Pertumbuhan Diversifikasi Robinhood

Narasi pendapatan Robinhood tidak hanya tentang penurunan crypto. Melihat lebih dekat menunjukkan perusahaan yang berhasil membangun ekosistem keuangan yang lebih stabil dan beragam. Kekuatan paling mencolok berasal dari pendapatan bunga bersih, yang melonjak 39% menjadi $411 juta, didorong oleh pertumbuhan aset berbunga dan pinjaman sekuritas. Aliran pendapatan ini kurang volatil dan memberikan dasar yang stabil.

Selain itu, layanan langganan perusahaan, Robinhood Gold, telah menjadi kekuatan utama. Pelanggan meningkat 58% dari tahun ke tahun menjadi 4,2 juta, menciptakan model pendapatan berulang yang sangat dihargai oleh investor. Pertumbuhan pengguna juga tetap solid, dengan pelanggan yang didanai meningkat 7% menjadi 27 juta dan total aset platform membengkak 68% menjadi $324 miliar, didukung oleh deposito, akuisisi, dan apresiasi pasar.

Perpindahan ini menandai strategi bisnis yang matang. CEO Vlad Tenev mengarahkan Robinhood menjauh dari ketergantungan pada lonjakan perdagangan spekulatif dan menuju menjadi platform keuangan lengkap. Produk baru seperti pasar prediksi, rekening pensiun (IRA), dan layanan perbankan yang ditingkatkan mulai mendapatkan daya tarik. Diversifikasi ini merupakan respons langsung terhadap siklus pasar cryptocurrency dan upaya membangun hubungan pelanggan yang langgeng di luar sekadar perdagangan.

Perpindahan Strategis: Dari Bursa ke Infrastruktur dengan Robinhood Chain

Seiring dengan laporan pendapatan, Robinhood mengumumkan langkah penting yang mendefinisikan trajektori masa depannya: peluncuran testnet publik Robinhood Chain. Ini bukan sekadar jaringan skalabilitas Layer-2 Ethereum lainnya; ini adalah tulang punggung teknologi untuk visi paling ambisius perusahaan. Johann Kerbrat, SVP dan GM Robinhood Crypto, menegaskan bahwa ini bukan tentang skalabilitas sederhana: “Kami sebenarnya menggunakan teknologi dasar ini untuk membangun kembali beberapa sistem kami.”

Aplikasi utama Robinhood Chain adalah perdagangan aset tokenized, khususnya token saham. Delapan bulan sebelumnya, Robinhood meluncurkan token saham di Eropa, memberikan eksposur sintetis terhadap saham AS. Chain dirancang untuk memfasilitasi layanan ini secara skala besar, memungkinkan fitur seperti perdagangan 24/7 dan penyelesaian berbasis blockchain. Kerbrat menyatakan tujuan untuk memperluas akses token saham “ke sebanyak mungkin yurisdiksi” tergantung kejelasan regulasi.

Dalam ruang Layer-2 yang padat yang didominasi oleh OP Stack (digunakan oleh Coinbase) dan Arbitrum, Robinhood memilih jalur strategis. Mereka memodelkan jaringannya berdasarkan teknologi Arbitrum, yang dikenal karena lingkungan pengembang yang ramah dan kompatibilitas Ethereum. Steven Goldfeder, salah satu pendiri dan CEO Offchain Labs, mendukung langkah ini, menyatakan Robinhood Chain “berposisi dengan baik untuk membantu industri menyampaikan bab berikutnya dari tokenisasi.”

Analisis Dampak Pasar dan Trajektori Masa Depan Robinhood

Respon negatif pasar terhadap kekurangan pendapatan crypto dapat dimengerti tetapi berpotensi bersifat jangka pendek. Ini mencerminkan pandangan warisan tentang Robinhood sebagai aplikasi perdagangan crypto. Cerita yang lebih penting adalah reposisi strategis perusahaan. Akuisisi Bitstamp, meskipun mengurangi volume crypto inti aplikasi, memberikan jangkauan internasional dan institusional, meredam dampak siklus pasar ritel AS.

Pengembangan Robinhood Chain adalah taruhan berani jangka panjang pada konvergensi keuangan tradisional dan blockchain. Sementara regulasi AS terkait sekuritas tokenized masih berkembang, dengan SEC menyusun panduan, Robinhood membangun infrastruktur sebelumnya. Mereka menempatkan diri tidak hanya sebagai peserta, tetapi sebagai fasilitator ekonomi aset tokenized masa depan, bersaing langsung dengan inisiatif dari raksasa seperti Citadel Securities dan DTCC.

Bagi investor dan industri crypto, pesan utamanya jelas. Robinhood sedang menjalani transisi yang diperlukan. Era pendapatan mudah dari spekulasi crypto ritel mulai memudar, digantikan oleh model yang lebih kompleks tetapi berpotensi lebih berharga yang dibangun dari langganan, bunga, dan infrastruktur keuangan dasar. Keberhasilannya akan bergantung pada keberhasilan melakukan pivot ini—mempertahankan basis ritel sambil menarik pengembang ke Chain-nya dan menavigasi lanskap regulasi untuk saham tokenized. Peta jalan 2026, dengan peluncuran mainnet Robinhood Chain yang akan datang, akan menjadi ujian utama dari strategi ini.