Thailand menyetujui produk derivatif kripto! Bursa saham berencana meluncurkan futures Bitcoin dan ETF

Pemerintah Thailand pada hari Selasa menyetujui proposal dari Kementerian Keuangan untuk mengizinkan aset digital digunakan sebagai aset dasar di pasar derivatif dan pasar modal. Langkah ini sejalan dengan rencana Bursa Efek Thailand untuk meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin dan ETF pada tahun 2026. Namun, bank sentral negara tersebut masih melarang pembayaran menggunakan cryptocurrency, dan penggunaan stablecoin untuk konsumen dibatasi. Bursa terbesar Thailand, Bitkub, memiliki volume perdagangan harian sebesar 65 juta dolar AS dan meluncurkan kampanye untuk memerangi “uang abu-abu” pada bulan Januari.

Liberalisasi Derivatif vs. Larangan Pembayaran: Strategi Utama Kelembagaan Thailand

Pemerintah Thailand pada hari Selasa menyetujui proposal dari Kementerian Keuangan untuk mengizinkan aset digital digunakan sebagai aset dasar di pasar derivatif dan pasar modal negara tersebut. Menurut Bangkok Post, langkah ini bertujuan untuk memodernisasi pasar derivatif Thailand agar sesuai dengan standar internasional, meningkatkan regulasi dan perlindungan investor, serta memposisikan diri sebagai pusat regional untuk perdagangan cryptocurrency institusional.

Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) negara itu akan merevisi Undang-Undang Derivatif untuk mengakomodasi kelas aset baru ini, termasuk Bitcoin (BTC) dan kredit karbon. Sebagai cryptocurrency terbesar di dunia, masuknya Bitcoin ke pasar derivatif memiliki makna simbolis yang penting. Penambahan kredit karbon menunjukkan visi strategis Thailand untuk menggabungkan derivatif kripto dengan keuangan hijau, yang berpotensi menarik investor institusional yang berorientasi ESG.

Thailand secara aktif memperluas bisnis cryptocurrency-nya dan menargetkan pelanggan berupa investor institusional yang kaya. Langkah ini juga sejalan dengan rencana Bursa Efek Thailand untuk meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin dan produk yang diperdagangkan di bursa (ETP) pada tahun 2026. Sekretaris Jenderal SEC, Pornanong Budsaratragoon, menyatakan bahwa langkah ini akan “menguatkan pengakuan terhadap cryptocurrency sebagai kelas aset, mendorong inklusi pasar, meningkatkan diversifikasi portofolio, dan memperbaiki manajemen risiko bagi investor.”

Namun, bank sentral telah melarang pembayaran menggunakan cryptocurrency, dan penggunaan stablecoin untuk konsumen tetap dibatasi. Kombinasi kebijakan “derivatif terbuka tetapi larangan pembayaran” ini sangat kontradiktif. Investor institusional dapat memperdagangkan kontrak berjangka Bitcoin dan ETF melalui saluran yang sesuai, tetapi masyarakat umum tidak dapat menggunakan cryptocurrency untuk berbelanja di toko atau melakukan transfer P2P. Logika di balik kebijakan jalur ganda ini mungkin meliputi:

Perdagangan institusional berlangsung dalam lingkungan yang diatur dan tertutup, di mana risiko dapat dikelola dan diawasi dengan mudah. Pembayaran kripto melibatkan berbagai skenario ritel, sehingga sulit untuk diatur secara efektif dan berpotensi mengganggu posisi baht Thailand. Investasi institusional membawa masuk modal dan pajak, sementara pembayaran kripto dapat memfasilitasi keluar modal dan ekonomi bawah tanah. Oleh karena itu, Thailand memilih strategi membuka pasar untuk institusi dan membatasi pasar ritel, berusaha menyeimbangkan inovasi dengan stabilitas keuangan.

Kebijakan Enkripsi Jalur Ganda Thailand

Tingkat kelembagaan: Membuka perdagangan derivatif, rencana peluncuran BTC berjangka dan ETF, sambut dana institusional

Tingkat ritel: Larangan pembayaran kripto, pembatasan penggunaan stablecoin, KYC dan AML yang ketat

Pemerintah meluncurkan aplikasi pada bulan Agustus untuk wisatawan jangka pendek agar dapat menukar cryptocurrency dengan mata uang lokal, tetapi pengguna harus menjalani proses KYC dan due diligence yang ketat, dan penggunaan terbatas pada outlet yang disetujui pemerintah. Pembatasan ketat ini menunjukkan bahwa Thailand sangat berhati-hati dalam mengadopsi penggunaan ritel cryptocurrency.

Volume Perdagangan Harian Bitkub 65 Juta Dolar dan Upaya Melawan Uang Abu-abu

Berdasarkan data CoinMarketCap, perdagangan ritel di Thailand tetap tinggi, dengan volume harian di Bitkub, bursa terbesar negara itu, mencapai 65 juta dolar AS. Volume ini termasuk yang tertinggi di Asia Tenggara, menunjukkan minat besar masyarakat Thailand terhadap cryptocurrency. Sebagai bursa lokal yang beroperasi dengan lisensi dari SEC Thailand, Bitkub adalah satu-satunya platform resmi yang legal di negara ini.

Volume harian 65 juta dolar setara dengan sekitar 23,7 miliar dolar per tahun, lebih besar dari volume perdagangan pasar saham di banyak negara kecil. Namun, aktivitas perdagangan ritel yang aktif ini bertentangan dengan kebijakan pemerintah yang melarang pembayaran kripto. Masyarakat Thailand dapat membeli dan menjual cryptocurrency di Bitkub untuk spekulasi, tetapi tidak dapat menggunakan cryptocurrency untuk membeli kopi atau mentransfer uang ke teman. Kebijakan “hype tapi tidak bisa digunakan” ini membatasi nilai praktis dari cryptocurrency.

Thailand memulai kampanye pada bulan Januari untuk memerangi apa yang disebut “uang abu-abu”, yang melibatkan penggunaan cryptocurrency sebagai bagian dari upaya anti-pencucian uang. “Uang abu-abu” merujuk pada dana yang sumbernya tidak jelas atau tidak dikenai pajak secara benar, dan merupakan masalah serius dalam kejahatan keuangan di Asia Tenggara. Pemerintah Thailand khawatir bahwa cryptocurrency, dengan anonimitas dan kemudahan transfer lintas batasnya, dapat digunakan untuk pencucian uang, penghindaran pajak, dan pelarian modal.

Langkah penindakan termasuk pengawasan yang lebih ketat terhadap bursa seperti Bitkub, dengan penerapan KYC yang lebih ketat dan pemantauan transaksi, serta kerja sama dengan aparat penegak hukum untuk melacak transaksi mencurigakan. Pengetatan regulasi ini dilakukan bersamaan dengan kebijakan pembukaan derivatif, menunjukkan strategi Thailand yaitu “membuka pasar kelas atas dan memperketat pasar bawah”, untuk menarik dana institusional sekaligus mencegah risiko pencucian uang.

Dari sudut pandang investor, persetujuan Thailand terhadap derivatif kripto merupakan kabar baik besar. Investor institusional akan mendapatkan akses ke instrumen lindung nilai dan spekulasi yang sesuai regulasi, memungkinkan mereka mendapatkan eksposur harga tanpa harus memegang cryptocurrency secara langsung. Peluncuran kontrak berjangka Bitcoin akan menarik dana lindung nilai, manajer aset, dan kantor keluarga, membawa masuk modal dan pendapatan jasa keuangan ke Thailand.

Namun, bagi masyarakat umum, kebijakan ini tetap sangat membatasi. Mereka dapat berspekulasi di Bitkub tetapi tidak dapat menggunakan cryptocurrency secara nyata, dan kebijakan yang terfragmentasi ini berpotensi menimbulkan ketidakpuasan. Dalam jangka panjang, Thailand mungkin perlu secara bertahap melonggarkan pembatasan ritel setelah keberhasilan pembukaan pasar institusional dan penetapan regulasi yang efektif, agar potensi penuh dari cryptocurrency dapat direalisasikan.

Persaingan Pusat Kripto Asia Tenggara: Ambisi Regional Thailand

Langkah ini bertujuan memposisikan Thailand sebagai pusat regional untuk perdagangan cryptocurrency institusional. Posisi ini menunjukkan bahwa Thailand bersaing dengan Singapura dan Hong Kong dalam merebut status pusat kripto di Asia Tenggara dan Asia secara umum. Otoritas Moneter Singapura telah membangun kerangka regulasi kripto yang lengkap, menarik perusahaan besar seperti Coinbase dan Crypto.com untuk mendirikan kantor pusat regional. Hong Kong juga aktif mempromosikan diri sebagai “Crypto Hub of Asia” dan meluncurkan sistem perizinan penyedia layanan aset virtual (VASP).

Dalam kompetisi ini, keunggulan Thailand meliputi biaya operasional yang lebih rendah dibanding Singapura dan Hong Kong, pasar domestik yang besar (sekitar 70 juta penduduk), serta lokasi strategis yang menghubungkan negara-negara ASEAN. Kelemahan utama adalah kerangka regulasi yang belum sekuat Singapura, infrastruktur keuangan yang relatif lemah, dan ketidakpastian politik yang tinggi (sering terjadi kudeta dalam sejarah Thailand).

Persetujuan derivatif kripto merupakan langkah penting dalam strategi Thailand. Jika berhasil meluncurkan kontrak berjangka Bitcoin dan ETF serta menarik banyak dana institusional, Thailand berpotensi membangun keunggulan di bidang “keuangan kripto tingkat institusional”. Meskipun mungkin tidak mampu mengungguli Singapura secara keseluruhan dalam ekosistem kripto, menjadi “pusat derivatif kripto Asia Tenggara” tetap menjadi target yang realistis.

Dari segi waktu, peluncuran kontrak berjangka Bitcoin dan ETF pada tahun 2026 menuntut Thailand menyelesaikan revisi regulasi, pembangunan sistem, dan desain produk dalam beberapa bulan ke depan. Jadwal yang sangat ketat ini menunjukkan tekad dan kemampuan eksekusi pemerintah Thailand. Jika dapat dilaksanakan sesuai rencana, Thailand akan menjadi salah satu negara pertama di Asia Tenggara yang menyediakan derivatif kripto, memperoleh keunggulan kompetitif awal.