Regulator Kredit Union AS Amerika Serikat Usulkan Jalur Perizinan Stablecoin
Administrasi Kredit Nasional Amerika Serikat (NCUA) telah menyusun aturan usulan pertamanya di bawah Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS (GENIUS), merinci bagaimana anak perusahaan dari kredit union yang diasuransikan secara federal dapat mengajukan permohonan menjadi penerbit stablecoin pembayaran yang diawasi secara federal. Ini menandai langkah nyata menuju penetapan kerangka perizinan dan pengawasan untuk segmen aset digital yang dipandang regulator sebagai solusi pembayaran sekaligus potensi risiko sistemik. Usulan ini sejalan dengan mandat lebih luas NCUA untuk mengawasi kredit union yang secara kolektif melayani sekitar 144 juta anggota dan mengelola sekitar $2,38 triliun aset per pertengahan 2025. Jika proses pembuatan aturan ini dilanjutkan, penerbit harus memiliki lisensi penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan NCUA (PPSI) sebelum menerbitkan koin, dan kredit union yang diasuransikan secara federal akan menghadapi pembatasan investasi dan pinjaman terkait PPSI. Badan ini juga telah menandai bahwa aturan mendatang akan menerapkan standar Undang-Undang GENIUS untuk PPSI, termasuk cadangan, modal, likuiditas, pengendalian kejahatan keuangan, dan manajemen risiko teknologi informasi.
Pendekatan badan ini mencerminkan sikap hati-hati namun teratur dalam menstabilkan dasar regulasi untuk stablecoin yang diterbitkan melalui afiliasi seperti bank. NPRM ini berfokus pada arsitektur perizinan dan batasan investasi, meletakkan dasar untuk jalur yang diatur menuju layanan stablecoin potensial bagi anggota kredit union. Lanskap kebijakan terkait stablecoin di AS telah berkembang seiring diskusi berkelanjutan tentang standar teknis yang lebih luas dari Undang-Undang GENIUS, termasuk ketentuan kestabilan dan pengendalian risiko yang akan mengatur PPSI. Secara khusus, draf ini menekankan bahwa kerangka perizinan apa pun akan dibangun di sekitar anak perusahaan yang diawasi secara terpisah daripada penerbitan langsung oleh lembaga simpanan yang diasuransikan sendiri. Pilihan struktur ini mencerminkan pola desain kebijakan yang berulang dalam regulasi perbankan dan pembayaran di AS, berusaha mengisolasi aktivitas stablecoin dalam entitas yang diatur dan dapat diaudit sambil menjaga keamanan dan kestabilan lembaga induk.
Draf ini juga menonjol karena ketentuan waktu dan keterbukaannya. Fitur utama adalah tenggat waktu 120 hari untuk menyetujui atau menolak aplikasi setelah dinyatakan secara substansial lengkap. Jika badan ini tidak bertindak dalam periode tersebut, aplikasi akan dianggap disetujui secara otomatis. Aturan ini juga memastikan tingkat keadilan dengan menyatakan bahwa pilihan penerbit untuk beroperasi di jaringan terbuka, publik, atau terdesentralisasi tidak dapat digunakan sebagai alasan tunggal untuk menolak aplikasi PPSI. Selain itu, NPRM mengulang prinsip desain inti dari Undang-Undang GENIUS: lembaga simpanan yang diasuransikan, termasuk kredit union, tidak akan langsung menerbitkan stablecoin pembayaran; melainkan, mereka akan menyalurkan kegiatan melalui anak perusahaan yang diawasi secara terpisah yang memenuhi standar federal yang seragam.
Para pemangku kepentingan sekarang memiliki jendela waktu 60 hari sejak publikasi di Federal Register untuk memberikan komentar terhadap aturan usulan sebelum NCUA melanjutkan ke finalisasi atau revisi kerangka perizinan tersebut. Usulan ini, dalam bentuk saat ini, berfungsi sebagai langkah awal yang sempit namun penting dalam membentuk parameter perizinan, pengawasan, dan investasi untuk PPSI. Gelombang kedua pembuatan aturan diharapkan akan menerapkan standar yang lebih luas dari Undang-Undang GENIUS untuk PPSI, termasuk pengelolaan risiko dan pengendalian anti-pencucian uang.
Netralitas rantai publik dan ketentuan waktu 120 hari
Dua fitur menonjol bagi pasar kripto secara umum. Pertama, NCUA tidak akan dilarang menolak aplikasi yang secara substansial lengkap hanya karena stablecoin diterbitkan “di jaringan terbuka, publik, atau terdesentralisasi,” yang secara eksplisit mencegah penolakan penerbitan blockchain publik semata-mata berdasarkan hal tersebut. Kedua, setelah aplikasi dinyatakan “secara substansial lengkap,” badan ini memiliki waktu 120 hari untuk menyetujui atau menolaknya, dan jika NCUA gagal bertindak dalam jangka waktu tersebut, aplikasi akan dianggap “disetujui secara otomatis.”
Draf ini juga menerapkan pilihan desain utama dari Undang-Undang GENIUS: lembaga simpanan yang diasuransikan, termasuk kredit union, tidak dapat langsung menerbitkan stablecoin pembayaran dan harus menggunakan anak perusahaan yang diawasi secara terpisah yang memenuhi standar federal yang seragam. Untuk kredit union, ini biasanya berarti mengarahkan aktivitas melalui organisasi layanan kredit union dan entitas lain yang memenuhi syarat yang berada di bawah yurisdiksi NCUA sebagai “anak perusahaan dari kredit union yang diasuransikan.” Namun, dokumen ini hanyalah pemberitahuan usulan aturan. Para pemangku kepentingan memiliki waktu 60 hari sejak publikasi di Federal Register untuk memberikan komentar sebelum NCUA dapat menyelesaikan atau merevisi kerangka perizinan tersebut.
NPRM ini menandakan pendekatan hati-hati namun penuh pertimbangan terhadap bagaimana lembaga keuangan tradisional dapat berinteraksi dengan aset digital melalui kendaraan yang diatur. Meskipun Undang-Undang GENIUS menjadi pusat perdebatan di kalangan pembuat kebijakan, draf awal ini berfokus pada mekanisme perizinan dan batasan investasi, secara sengaja menunda standar rinci ke usulan berikutnya. Sikap NCUA menunjukkan niat untuk menciptakan jalur terkendali bagi PPSI yang ingin melayani anggota, bukan membuka pintu untuk penerbitan stablecoin yang luas dan tidak diatur.
Seiring dibukanya masa komentar publik, peserta pasar dan pengamat industri akan memantau bagaimana badan ini menentukan kriteria kelayakan PPSI, bagaimana mendefinisikan “secara substansial lengkap,” dan bagaimana proses perizinan berinteraksi dengan regulator federal lainnya. Ritme regulasi terkait stablecoin tetap menjadi frontier dinamis dalam kebijakan keuangan AS, terutama saat yurisdiksi lain mengejar pendekatan mereka sendiri terhadap tata kelola stablecoin dan infrastruktur pembayaran.
Untuk saat ini, pembuatan aturan terbatas pada perizinan dan batasan investasi. Usulan mendatang akan menerapkan standar dan pembatasan Undang-Undang GENIUS untuk PPSI, termasuk cadangan, modal, likuiditas, perlindungan terhadap kejahatan keuangan, dan manajemen risiko TI. NCUA menyatakan dalam pemberitahuan bahwa standar Undang-Undang GENIUS akan menyediakan kerangka kerja terpadu untuk pengawasan prudensial PPSI yang beroperasi melalui anak perusahaan kredit union yang diasuransikan.
Apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Periode komentar 60 hari setelah publikasi di Federal Register untuk membentuk aturan akhir.
Rilis kerangka perizinan PPSI final, termasuk prosedur aplikasi dan kriteria kelayakan.
Publikasi standar yang didorong oleh Undang-Undang GENIUS untuk PPSI, mencakup cadangan, modal, likuiditas, dan manajemen risiko TI.
Setiap panduan regulasi terkait investasi kredit union dalam PPSI dan struktur kendaraan terkait melalui anak perusahaan.
Potensi program percontohan atau demonstrasi layanan PPSI dalam kredit union yang diasuransikan, tergantung persetujuan.
Sumber & verifikasi
Siara pers NCUA: NCUA usulkan aturan yang mengizinkan aplikasi penerbit stablecoin pembayaran — https://ncua.gov/newsroom/press-release/2026/ncua-proposes-rule-permitted-payment-stablecoin-issuer-applications
Siara pers NCUA: NCUA rilis data kinerja sistem kredit union kuartal kedua 2025 — https://ncua.gov/newsroom/press-release/2025/ncua-releases-second-quarter-2025-credit-union-system-performance-data
Gambaran dan implikasi Undang-Undang GENIUS — https://cointelegraph.com/learn/articles/genius-act-how-it-could-reshape-us-stablecoin-regulation
Liputan majalah: Pertarungan stablecoin Bitcoin mendekat saat Undang-Undang GENIUS mendekat — https://cointelegraph.com/magazine/bitcoin-stablecoins-showdown-looms-genius-act-nears/
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Regulator Kredit Union AS Usulkan Jalur Perizinan Stablecoin di Crypto Breaking News – sumber terpercaya Anda untuk berita crypto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.