Laporan Temukan Pertumbuhan Transfer USDC di Base Didukung oleh Rebalancing LP

Analisis baru dari Coin Metrics, yang ditulis oleh Senior Research Associate Tanay Ved, menemukan bahwa volume transfer stablecoin yang disesuaikan sebesar $8 triliun pada Januari sebagian besar didorong oleh aktivitas USDC di Base, dengan sebagian besar lonjakan terkait mekanisme keuangan terdesentralisasi (DeFi) daripada pembayaran.

Tanay Ved dari Coin Metrics Menguraikan Bulan USDC sebesar $5,3T di Base

Coin Metrics melaporkan bahwa volume transfer stablecoin yang disesuaikan mencapai rekor $8 triliun pada Januari 2026, dengan sebagian besar pertumbuhan terkonsentrasi pada USDC di Base. Laporan yang berjudul “Kasus Penasaran USDC di Base,” dan ditulis oleh Tanay Ved, Senior Research Associate di Coin Metrics, menyatakan bahwa sebagian besar ekspansi ini disebabkan oleh aktivitas pada satu kombinasi aset dan jaringan.

Menurut Data Pro Jaringan Coin Metrics, USDC di Base, dengan pasokan sekitar $4,1 miliar, menghasilkan sekitar $5,3 triliun dalam volume transaksi hanya pada Januari. Peneliti senior perusahaan mencatat bahwa ini berarti kecepatan transaksi yang tidak biasa tinggi dibandingkan dengan chain lain, sehingga mendorong inspeksi lebih dekat terhadap faktor pendorongnya.

Data Coin Metrics menunjukkan bahwa peningkatan ini didominasi oleh transfer besar. Transaksi USDC harian di atas $100.000 di Base meningkat dari kurang dari 50.000 pada pertengahan 2025 menjadi lebih dari 450.000 pada puncaknya di Januari 2026. Laporan menunjukkan bahwa transfer antara $100.000 dan $10 juta menyumbang sekitar 90% dari total nilai transfer, sementara band terbesar, di atas $10 juta, melonjak secara intermiten.

Untuk menentukan sumber aktivitas ini, analis Coin Metrics menggunakan data ATLAS untuk menganalisis pembaruan saldo USDC di Base selama jendela konsentrasi selama 10 hari di Januari. Lima alamat teratas terkait dengan infrastruktur DeFi, terutama penyediaan likuiditas di Aerodrome dan aktivitas pinjaman serta pinjaman kilat di Morpho.

Data ATLAS Coin Metrics menunjukkan bahwa pool likuiditas terkonsentrasi WETH/USDC dari Aerodrome saja menyumbang sekitar 32%, atau $6,4 triliun, dari seluruh nilai transfer USDC yang disesuaikan di Base selama setahun terakhir. Dikombinasikan dengan pool cbBTC/USDC Aerodrome dan aktivitas Morpho, kontrak-kontrak ini mewakili bagian besar dari aliran yang terkait dengan mekanisme DeFi daripada pembayaran tradisional.

Analisis ini menjelaskan bahwa model atau penyedia likuiditas terkonsentrasi mendorong rebalancing yang sering. Saat rentang harga bergeser, penyedia likuiditas (LP) menarik dan menempatkan kembali USDC, menghasilkan arus masuk dan keluar besar dengan perubahan bersih terbatas pada saldo pool. Pada puncaknya di Januari, pool WETH/USDC mencatat lebih dari $100 miliar dalam volume transfer USDC harian, sementara arus bersih harian biasanya tetap di bawah $20 juta.

Coin Metrics juga mengidentifikasi aktivitas pinjaman kilat di Morpho sebagai kontributor utama lainnya. Satu transaksi pinjaman kilat sebesar $114 juta dalam USDC menunjukkan bagaimana bot meminjam dan membayar kembali jumlah besar dalam satu transaksi atomik, menciptakan volume transfer yang signifikan tanpa mewakili pergerakan ekonomi bersih.

Sumber: Coin Metrics ATLAS & Data Jaringan Pro dan laporan terbaru Coin Metrics. Ketika dianalisis secara terpisah, Coin Metrics memperkirakan bahwa sekitar 50% dari volume transfer USDC yang disesuaikan sebesar $5,3 triliun di Base pada Januari dapat dikaitkan dengan tiga kontrak DeFi teratas. Sisanya tetap menunjukkan pertumbuhan, tetapi tidak sebesar yang disarankan oleh puncak harian yang melebihi $200 miliar.

Peneliti menyimpulkan bahwa meskipun adopsi stablecoin terus berkembang, metrik volume transfer dapat menggabungkan aktivitas yang secara fundamental berbeda. Coin Metrics menekankan perlunya klasifikasi yang lebih rinci untuk membedakan antara pengelolaan likuiditas, arbitrase, dan aliran pembayaran atau penyelesaian yang sebenarnya. Menggabungkan semuanya sebagai satu jenis klasifikasi tertentu bisa menyesatkan.

FAQ ❓

• Apa yang dilaporkan Coin Metrics tentang volume stablecoin Januari 2026?

Coin Metrics menemukan bahwa volume transfer stablecoin yang disesuaikan mencapai rekor $8 triliun pada Januari 2026, sebagian besar didorong oleh USDC di Base.

• Berapa volume transfer USDC yang terjadi di Base pada Januari?

Data Coin Metrics menunjukkan USDC di Base menghasilkan sekitar $5,3 triliun dalam volume transfer yang disesuaikan selama bulan tersebut.

• Apa yang mendorong peningkatan aktivitas USDC di Base?

Menurut Tanay Ved dan Coin Metrics, sebagian besar pertumbuhan berasal dari aktivitas DeFi di Aerodrome dan Morpho, termasuk rebalancing likuiditas dan pinjaman kilat.

• Mengapa Coin Metrics mengatakan volume transfer bisa menyesatkan?

Coin Metrics mencatat bahwa volume utama dapat mencampurkan mekanisme DeFi dengan aktivitas pembayaran, sehingga klasifikasi yang rinci sangat penting untuk interpretasi yang akurat.