Teori Dow: Prinsip Utama Perubahan Tren Pasar

Teori Dow, berdasarkan tulisan Charles H. Dow, adalah kerangka analisis teknikal yang menafsirkan tren pasar yang lebih luas. Dalam hal ini, teori ini mengusulkan bahwa analisis terhadap beberapa rata-rata pasar dan pergerakannya dapat membantu mengukur arah pasar saham. Dalam hal ini, Dow memperkenalkan Indeks Transportasi Dow Jones (DJT) dan Rata-Rata Industri Dow Jones (DJIA). Secara khusus, ketika salah satu dari rata-rata tersebut melonjak di atas tinggi sebelumnya bersamaan dengan peningkatan simultan di rata-rata lainnya, ini menandakan tren naik.

Pengantar Teori Dow dan Prinsip Dasar

Meskipun Charles Dow meninggal pada tahun 1902, tanpa menerbitkan seluruh teorinya yang mencakup pasar, rekan dan pengikutnya, termasuk William Hamilton, telah menerbitkan karya-karyanya sebagai Teori Dow. Ia percaya bahwa pasar saham yang lebih luas mencerminkan kondisi bisnis secara keseluruhan dalam lanskap keuangan, memungkinkan analis untuk mengevaluasi dan meramalkan tren saham dan pasar. Prinsip tersebut sejalan dengan Hipotesis Pasar Efisien (EMH).

Secara khusus, Dow percaya bahwa pasar secara komprehensif memperhitungkan segala sesuatu. Ini menunjukkan bahwa harga sudah mencerminkan semua informasi yang tersedia. Misalnya, jika secara umum diperkirakan bahwa sebuah perusahaan akan melaporkan laba yang optimis, hal ini akan tercermin di pasar sebelum laporan tersebut benar-benar keluar. Oleh karena itu, permintaan saham akan meningkat sebelum rilis laporan, dan selanjutnya, harga mungkin tidak mengalami perubahan banyak setelah laporan positif yang diantisipasi akhirnya dirilis.

Selain itu, dalam beberapa kasus, Dow menyaksikan bahwa sebuah perusahaan mungkin mengalami penurunan harga saham setelah berita baik. Perkembangan seperti ini menunjukkan timing yang tidak diinginkan dari pergerakan tersebut sesuai dengan ekspektasi. Prinsip ini masih dianggap benar oleh banyak investor dan trader, khususnya mereka yang secara ekstensif menggunakan analisis teknikal. Namun, mereka yang memprioritaskan analisis fundamental tidak setuju dengan ide ini dan percaya bahwa nilai pasar bukanlah refleksi dari nilai intrinsik saham.

Tren Pasar

Dengan demikian, Teori Dow menyajikan 3 jenis tren pasar utama. Salah satunya adalah tren utama yang berlangsung dari beberapa bulan hingga beberapa tahun, menyoroti pergerakan pasar yang lebih luas. Jenis tren berikutnya adalah tren sekunder yang berlangsung dari minggu hingga beberapa bulan. Namun, jenis tren ketiga adalah tren tersier yang cenderung berakhir dalam waktu kurang dari sepuluh hari atau seminggu. Ada beberapa kasus di mana tren tersebut hanya berlangsung beberapa jam.

Evaluasi tren ini memberikan peluang potensial bagi investor. Meskipun tren utama memegang posisi penting, kemungkinan kontradiksi antara tren utama dan tren tersier serta sekunder cenderung memberikan peluang yang menguntungkan. Misalnya, jika seseorang percaya bahwa aset kripto memiliki tren utama yang optimis sementara sedang mengalami tren sekunder yang suram, hal ini dapat menjadi peluang pembelian dengan harga yang relatif rendah.

Relevansi Teori Dow dalam Analisis Pasar Cryptocurrency

Meskipun awalnya dikembangkan untuk saham tradisional, Teori Dow semakin berguna untuk menganalisis pasar cryptocurrency. Aset kripto sering bergerak melalui siklus akumulasi, ekspansi, dan distribusi yang jelas yang sangat mirip dengan fase tren utama yang dijelaskan dalam teori ini. Misalnya, periode konsolidasi panjang setelah penjualan besar sering mencerminkan fase akumulasi, sementara kenaikan cepat pasar bullish yang didorong oleh partisipasi ritel mencerminkan tahap partisipasi publik.

Trader juga menerapkan konsep konfirmasi lintas pasar dengan membandingkan pergerakan antara aset kripto utama, kapitalisasi pasar total, dan volume perdagangan untuk memvalidasi kekuatan tren. Karena pasar kripto beroperasi 24/7 dan sangat dipengaruhi oleh sentimen, fokus Teori Dow pada psikologi, konfirmasi volume, dan keberlanjutan tren membantu investor membedakan volatilitas sementara dari pembalikan tren yang sebenarnya dalam lingkungan aset digital yang sangat dinamis.

Fase Tren Pasar Utama

Sementara fokus pada pemilihan tren di antara mereka, analisis teknikal yang komprehensif memainkan peran kunci. Saat ini, trader dan investor menggunakan berbagai alat analisis untuk memahami tren mana yang paling sesuai dengan kebutuhan mereka. Selain itu, Dow menunjukkan 3 fase dari tren utama yang lebih luas. Misalnya, pasar bullish cenderung memiliki periode akumulasi, periode partisipasi publik, dan periode kelebihan & distribusi. Jadi, periode akumulasi biasanya terjadi setelah pasar bearish ketika valuasi aset rendah di tengah sentimen yang sebagian besar negatif.

Selain itu, fase kedua adalah fase partisipasi publik, di mana peserta pasar menyadari peluang dan pembelian aktif dimulai, yang berpotensi menyebabkan kenaikan harga yang signifikan. Setelah itu, dalam fase ketiga dari kelebihan & distribusi, komunitas yang lebih luas terus berspekulasi sementara tren mendekati akhir. Akibatnya, pembuat pasar mulai mendistribusikan kepemilikan mereka, termasuk penjualan aset kepada orang lain yang belum menyadari bahwa tren mendekati pembalikan. Di sisi lain, pasar bearish mencakup fase-fase ini dalam urutan terbalik, dimulai dengan distribusi dari mereka yang memahami tanda-tanda dan berujung pada partisipasi publik.

Korelasi Indeks Pasar

Selain itu, menurut Dow, tren utama yang diamati pada indeks pasar harus secara jelas diperkuat oleh indeks lain. Ini terutama berkaitan dengan Rata-Rata Industri Dow Jones dan Indeks Transportasi Dow Jones saat itu. Pada masa itu, pasar transportasi (terutama kereta api) memiliki hubungan penting dengan operasi industri. Oleh karena itu, diperlukan peningkatan aktivitas kereta api secara umum untuk menyediakan bahan baku yang dibutuhkan.

Signifikansi Volume

Dengan memperhatikan hal ini, terdapat korelasi yang kuat antara pasar transportasi dan pasar manufaktur. Akibatnya, kondisi sehat salah satu pasar kemungkinan akan membuat pasar lainnya juga sehat. Namun, prinsip korelasi lintas indeks ini tidak berlaku lagi di era saat ini karena banyak produk bersifat digital tanpa memerlukan pengiriman fisik. Selain itu, banyak investor mengetahui persepsi Dow tentang volume sebagai indikator sekunder yang penting. Jadi, menurutnya, volume perdagangan yang besar harus menyertai tren yang kuat. Ia berpendapat bahwa, dalam kasus volume perdagangan yang rendah, aksi harga mungkin tidak mencerminkan tren pasar yang sebenarnya.

Tren Berlanjut Hingga Pembalikan Terbukti

Selain itu, Dow berpendapat bahwa jika pasar sedang dalam tren, tren tersebut akan terus berlanjut. Sebagai bagian dari ini, jika saham sebuah perusahaan mengalami tren naik setelah berita positif, tren tersebut akan terus bergerak ke arah yang sama sampai muncul pembalikan yang signifikan. Berdasarkan hal ini, Dow menyarankan untuk mencurigai pembalikan sebelum konfirmasinya sebagai tren utama yang eksklusif. Selain itu, membedakan antara awal tren utama dan tren sekunder sangat sulit, karena trader sering mengalami pembalikan menyesatkan yang sebenarnya hanyalah tren sekunder.

Kesimpulan

Secara keseluruhan, beberapa kritikus menganggap Teori Dow sebagai metode usang, terutama dalam hal korelasi lintas indeks, yang menyarankan bahwa sebuah rata-rata atau indeks harus mendukung indeks lain. Meski begitu, mayoritas investor tetap menganggap Teori Dow penting. Hal ini tidak hanya karena kemampuannya dalam mendeteksi peluang keuangan, tetapi juga karena gagasan tentang tren pasar yang diciptakan oleh karya Dow.