AI terlalu sukses menyebabkan krisis ekonomi? Institusi memproyeksikan tahun 2028: tingkat pengangguran melewati 10%, S&P jatuh 38%

Ketika pasar masih tenggelam dalam revolusi produktivitas yang dibawa oleh AI dan harga saham perusahaan terus mencapai rekor tertinggi, lembaga riset Citrini Research mengajukan sebuah prediksi yang sangat berbeda: jika perkembangan kecerdasan buatan berjalan lancar dan kemampuannya terus meningkat secara eksponensial, struktur ekonomi yang saat ini berfokus pada pendapatan pekerja kantoran dan konsumsi mungkin mengalami gangguan sistemik. Laporan ini berasumsi bahwa pada tahun 2028, tingkat pengangguran di Amerika Serikat akan naik di atas 10%, indeks S&P 500 akan turun 38% dari puncaknya pada tahun 2026, dan sebuah efek berantai yang disebut “krisis kecerdasan global” sedang berkembang.

AI Apakah Peluang atau Ancaman? Citrini Prediksi Tingkat Pengangguran Tinggi dan Kejatuhan Pasar Saham pada 2028

Laporan Citrini Research ini disusun dengan pendekatan retrospektif masa depan, berasumsi bahwa pada pertengahan tahun 2028, kita meninjau kembali gelombang ekonomi yang didorong oleh AI ini:

Pengumuman tingkat pengangguran pagi ini sebesar 10,2%, melebihi prediksi sebesar 0,3%. Pasar merespons dengan penurunan sebesar 2%, yang menyebabkan indeks S&P 500 dari puncaknya pada Oktober 2026 turun sebanyak 38%.

Dalam skenario imajiner ini, tahun 2026 pernah menjadi masa kejayaan pasar. Indeks S&P 500 mendekati 8.000 poin, dan Nasdaq menembus 30.000 poin. Perusahaan secara besar-besaran mengurangi tenaga kerja, menggantikan pekerja kantoran dengan AI, yang mendorong margin keuntungan meningkat dan laporan keuangan melampaui ekspektasi, sehingga harga saham terus naik. Secara kasat mata, GDP nominal tetap tumbuh di angka satu digit tengah hingga tinggi, dan data produktivitas mencapai rekor puluhan tahun.

Namun, laporan menunjukkan bahwa dalam situasi “revolusi AI yang melebihi ekspektasi” ini, risiko tersembunyi mulai terkumpul.

GDP Hantu? Kesenjangan Antara Tenaga Kerja dan Pasar Konsumen Saat Ini

Citrini memperkenalkan konsep “GDP Hantu” (Ghost GDP), yaitu produksi dan produktivitas yang terus meningkat secara statistik, tetapi manfaatnya tidak terwujud dalam pendapatan yang dapat digunakan keluarga maupun daya beli konsumsi.

Dalam skenario asumsi ini, agen AI mampu secara mandiri menyelesaikan riset, pengembangan perangkat lunak, dan pengambilan keputusan dalam waktu yang lama. Permintaan terhadap tenaga kerja kantoran terus menurun. Pendapatan pekerja kantoran tertekan, bahkan jika sebagian beralih ke sektor jasa atau ekonomi gig, tingkat gaji mereka tetap jauh di bawah posisi sebelumnya.

Dengan pekerja kantoran yang terpaksa beralih ke sektor jasa dan pasar gig, lonjakan pasokan tenaga kerja akan menimbulkan tekanan yang lebih luas terhadap upah di pasar tenaga kerja.

Masalahnya adalah, struktur konsumsi di AS sangat bergantung pada kelompok berpenghasilan tinggi. Laporan menunjukkan bahwa 10% penduduk dengan penghasilan tertinggi menyumbang lebih dari 50% pengeluaran konsumsi. Jika pendapatan kelompok ini menurun, meskipun tingkat pengangguran relatif rendah, dampaknya bisa berkali lipat terhadap konsumsi secara keseluruhan.

Dalam konteks ini, data pertumbuhan ekonomi tetap menunjukkan angka positif, tetapi daya dorong konsumsi nyata mulai melemah, menciptakan fenomena ketidakseimbangan antara output dan permintaan.

Resesi Non-Siklus: Siklus AI Tanpa Rem Alam

Laporan menegaskan bahwa krisis imajiner ini berbeda dari siklus ekonomi konvensional. Resesi ekonomi biasanya memiliki mekanisme pemulihan otomatis, seperti pengurangan inventaris (destocking), penurunan suku bunga yang mendorong investasi dan konsumsi baru. Namun, penyesuaian yang didorong AI lebih mirip dengan “penggantian struktur industri” secara skala besar.

Logika dari siklus ini adalah sebagai berikut:

Peningkatan kemampuan AI → Perusahaan mengurangi tenaga kerja kantoran → Konsumsi dari yang digantikan menurun → Tekanan permintaan terhadap perusahaan meningkat → Perusahaan berinvestasi lebih banyak dalam AI untuk mempertahankan margin → AI meningkatkan efisiensi dan mengurangi tenaga kerja lagi.

Citrini menyatakan, “Sistem umpan balik refleksif ini bisa disebut sebagai ‘siklus tanpa rem alami’.”

Selain itu, agen AI mengubah pola pembayaran dan perantara. Stablecoin dan penyelesaian di blockchain menurunkan biaya transaksi, mengurangi margin dari kartu kredit dan jaringan pembayaran tradisional; industri yang bergantung pada friksi informasi dan loyalitas merek seperti perjalanan, asuransi, properti, dan konsultasi juga menghadapi tekanan margin karena otomatisasi perbandingan harga dan pengambilan keputusan oleh AI. Perubahan ini akan semakin melemahkan sumber keuntungan dari sektor keuangan dan layanan tertentu.

Era Agen AI Dimulai? Protokol Transaksi Otomatis dan Sistem Pembayaran Berbasis Mesin

Kredit swasta dan rantai asuransi jiwa: Ketika roda keuntungan menjadi sumber tekanan

Dalam aspek keuangan, laporan menyoroti risiko yang terkait dengan kredit swasta dan aset asuransi jiwa. Sepuluh tahun terakhir, skala kredit swasta di AS berkembang pesat, dengan sebagian besar dana diinvestasikan pada perusahaan teknologi dan SaaS, yang mengandalkan pendapatan berlangganan (ARR) yang dianggap stabil.

Citrini berasumsi bahwa seiring AI menggantikan sebagian fungsi perangkat lunak dan layanan, pendapatan perusahaan terkait akan menurun, tingkat gagal bayar meningkat, dan peringkat kredit akan turun. Perusahaan asuransi jiwa yang memegang aset terkait akan menghadapi peningkatan kebutuhan modal, mungkin harus menjual aset dengan likuiditas rendah, memperburuk volatilitas pasar.

Dalam skenario ini, roda keuntungan ini tidak sepenuhnya kokoh, terutama karena struktur kewajiban polis dan anuitas yang terkait, setelah regulator menyesuaikan bobot risiko, tekanan modal bisa muncul dengan cepat.

Peluncuran Alat Keamanan AI Claude Code Security oleh Anthropic, Banyak Saham Keamanan Siber Anjlok

Krisis Hipotek 2028: Perubahan Ekspektasi Pendapatan sebagai Penyebab Utama

Asumsi kunci lain dalam laporan ini adalah potensi tekanan di pasar hipotek. Berbeda dengan krisis subprime 2008, masalah kali ini bukan berasal dari peminjam berisiko rendah atau kualitas pinjaman yang buruk, melainkan dari perubahan ekspektasi pendapatan peminjam di masa depan.

Citrini berasumsi bahwa pengangguran atau penurunan gaji pekerja berpenghasilan tinggi di pusat teknologi dan keuangan akan terjadi. Awalnya, mereka dapat mempertahankan pembayaran dengan menggunakan tabungan, pinjaman ekuitas rumah (HELOC), atau dana pensiun, tetapi seiring waktu, tingkat keterlambatan akan meningkat. Jika harga rumah turun sebesar 8% hingga 11% per tahun, terutama di pusat teknologi seperti San Francisco, Seattle, New York, dan Austin, hal ini dapat menimbulkan tekanan lebih lanjut pada sistem keuangan.

Laporan menunjukkan bahwa dalam skenario ekstrem, jika keretakan di pasar hipotek semakin parah, penurunan indeks saham bisa mendekati 57% seperti saat krisis keuangan global, dan indeks S&P 500 bisa turun ke sekitar 3500 poin.

Berlomba Melawan Waktu: Akankah Kebijakan Dapat Mengatasi Secara Tepat?

Tantangan utama pemerintah adalah ketergantungan besar pada pendapatan dari tenaga kerja. Saat produktivitas meningkat berkat AI, proporsi pendapatan dari tenaga kerja terhadap GDP juga akan menurun: “Pendapatan federal AS mungkin lebih rendah 10% dari perkiraan, sementara kebutuhan pengeluaran meningkat karena pengangguran dan transfer pembayaran.”

Laporan mengusulkan beberapa ide kebijakan awal, termasuk mengenakan pajak atas kekuatan komputasi AI, atau membangun mekanisme berbagi keuntungan AI seperti dana kekayaan nasional, tetapi risiko perpecahan politik dan ketertinggalan kebijakan tetap ada.

Harga Ulang Kecerdasan Manusia: Bagaimana Investor Harus Menanggapi?

Yang terpenting, “kecerdasan manusia” dibandingkan dengan modal dan sumber daya alam, adalah faktor langka utama yang mendorong pertumbuhan ekonomi, dan nilainya sedang mengalami penetapan ulang: “Proses penetapan ulang ini menyakitkan dan kacau, tetapi tidak berarti kehancuran; struktur ekonomi dan sistem keuangan akan menemukan keseimbangan baru secara mandiri.”

Citrini menegaskan bahwa prediksi di atas bukanlah kepastian, tetapi dalam banyak aspek, pasar akan menghadapi ujian tekanan dari AI. Pertanyaannya adalah, apakah sistem ekonomi dan keuangan saat ini mampu menyesuaikan diri secara tepat waktu:

Kita masih berada di tahun 2026, pasar mendekati puncak sejarah, resesi non-siklus belum sepenuhnya terjadi, kecerdasan mesin akan terus berkembang pesat, dan premi atas kecerdasan manusia semakin menyusut. Sebagai investor, kita masih memiliki waktu untuk menilai berapa banyak proporsi portofolio yang tidak mampu bertahan selama sepuluh tahun ke depan.

Artikel ini: Prediksi Krisis Ekonomi Akibat Keberhasilan AI? Lembaga Prediksi 2028: Pengangguran Melebihi 10%, S&P 500 Turun 38% Pertama Kali Dipublikasikan di ABMedia.