Solana Turun 40% dalam Sebulan saat Paus Membuka Posisi Long yang Agresif

Solana mengalami koreksi tajam dalam beberapa minggu terakhir, turun hampir 40% selama sebulan terakhir dan lebih dari 54% sejak puncaknya di Januari. Tren yang lebih luas tetap jelas bearish, dan sebagian besar trader derivatif terus memposisikan diri untuk penurunan lebih lanjut. Namun di balik permukaan, narasi yang berbeda secara diam-diam mulai muncul.

Meskipun sentimen ritel cenderung negatif, beberapa paus mulai membuka posisi long agresif. Divergensi antara aksi harga dan perilaku pemegang besar ini telah menciptakan titik balik kritis bagi Solana. Pertanyaan utama sekarang adalah apa yang dilihat oleh para pemain berpengalaman ini yang mungkin terlewatkan oleh pasar secara lebih luas.

Tanda Pembalikan Awal Mulai Terbentuk

Secara teknikal, grafik Solana masih dalam tren turun, tetapi indikator momentum menunjukkan tanda-tanda kelelahan awal. Sejak 21 November, harga terus mencetak low yang lebih rendah. Namun, Indeks Kekuatan Relatif (RSI) membentuk low yang lebih tinggi selama periode yang sama. Divergensi bullish ini sering kali menandakan bahwa tekanan jual melemah, meskipun harga belum berbalik arah.

Pengaturan ini, bagaimanapun, belum dikonfirmasi. Agar struktur ini bertahan, Solana harus mempertahankan support di atas $77, yang merupakan low dari candle harian terbaru. Penutupan di bawah level tersebut akan membatalkan upaya stabilisasi jangka pendek ini. Sama pentingnya, RSI harus tetap di atas level 30. Penurunan di bawah 30 akan mengonfirmasi kelemahan berlanjut dan menghapus divergensi bullish.

Selama kedua kondisi tersebut tetap terpenuhi, potensi pembalikan awal tetap hidup. Ini mungkin menjelaskan mengapa setidaknya satu paus baru-baru ini menyetor $2 juta dalam USDC untuk membuka posisi long leverage 20× meskipun tren sedang menurun.

Sementara itu, data derivatif menunjukkan trader yang lebih luas tetap skeptis. Open interest meningkat dari $1,93 miliar menjadi $1,98 miliar, menunjukkan peningkatan posisi. Pada saat yang sama, tingkat pendanaan (funding rate) turun lebih dalam ke wilayah negatif, dari -0,005% menjadi -0,032%. Perubahan tajam ini menunjukkan trader sangat bertaruh pada penurunan lebih lanjut, menciptakan lingkungan short yang padat.

Pemegang Jangka Panjang dan Sinyal Institusional Menunjukkan Akumulasi

Data on-chain menambahkan lapisan lain ke cerita ini. Akumulasi pemegang jangka panjang meningkat secara signifikan. Metode Perubahan Posisi Bersih Pemegang menunjukkan pembelian bersih melonjak dari 786.539 SOL menjadi 972.417 SOL dalam satu hari saja, meningkat 23,6%. Ini menunjukkan investor berpengalaman mengakumulasi saat pasar melemah daripada keluar.

Indikator aliran modal juga menunjukkan kondisi yang membaik. Chaikin Money Flow (CMF), yang mengukur tekanan beli dan jual berdasarkan harga dan volume, mulai meningkat meskipun harga tetap tertekan. Ini menunjukkan arus masuk modal yang tenang mulai terjadi. Namun, agar ini berlanjut dan menghasilkan kenaikan yang berkelanjutan, CMF harus menembus di atas garis tren naik dan garis nol.

Rata-rata Harga Tertimbang Volume (VWAP) mingguan, yang sering dipandang sebagai proxy untuk posisi institusional, menambah konteks lebih jauh. Solana baru-baru ini merebut kembali level ini sebentar, menghasilkan bounce sebesar 10%. Rebutan serupa di awal Januari menyebabkan rally hampir 20%. Saat ini, VWAP berada sedikit di atas $79, dekat dengan rentang perdagangan saat ini. Secara historis, merebut kembali VWAP biasanya diikuti oleh kekuatan CMF, menunjukkan bahwa akumulasi gaya institusional mungkin sedang kembali terbentuk.

Pemegang Jangka Pendek Menimbulkan Risiko Langsung

Meskipun sinyal-sinyal ini positif, pemegang jangka pendek tetap menjadi ancaman signifikan terhadap pemulihan. Data HODL Waves menunjukkan bagian pasokan yang dipegang selama satu minggu hingga satu bulan meningkat dari 5,10% menjadi 7,18%, naik 40%. Kelompok ini lebih reaktif terhadap volatilitas dan lebih cenderung menjual saat rebound, menciptakan resistansi selama upaya pemulihan.

Solana kini berada di level yang menentukan. Jika harga bertahan di atas $77 dan RSI tetap di atas 30, divergensi bullish tetap valid, membuka peluang pemulihan menuju $91 — sekitar 15% upside dari level saat ini. Namun, jika harga menembus di bawah $77 dan RSI kehilangan posisi di atas 30, setup ini akan batal dan risiko penurunan ke $68, dan mungkin $54, meningkat lebih dari 30% lagi.

Pasar yang lebih luas terus bertaruh melawan Solana, seperti yang ditunjukkan oleh tingkat pendanaan yang sangat negatif dan peningkatan eksposur short. Namun, paus dan pemegang jangka panjang tampaknya mulai memposisikan diri lebih awal untuk hasil yang berbeda. Beberapa candle harian berikutnya — dan apakah RSI bertahan di atas 30 — kemungkinan akan menentukan sisi pasar mana yang terbukti benar.