Trump menaikkan tarif lagi! Imbal hasil obligasi pemerintah AS meningkat, pasar fokus pada sinyal pidato kenegaraan

Pada 24 Februari, menurut CNBC, imbal hasil Treasury AS naik sedikit pada hari Selasa, karena investor menilai perkembangan terbaru dalam kebijakan tarif Trump dan dampaknya terhadap ekonomi dan prospek inflasi, sambil memperhatikan sinyal kebijakan yang mungkin dirilis oleh pidato State of the Union-nya malam itu.

Imbal hasil Treasury 10-tahun naik sekitar 1 basis poin menjadi 4,042%, imbal hasil 30-tahun naik menjadi 4,704%, dan imbal hasil 2 tahun naik hampir 2 basis poin menjadi 3,457%, menurut data. Di pasar obligasi, 1 basis poin sama dengan 0,01 poin persentase, dan imbal hasil berbanding terbalik dengan harga obligasi. Putaran perubahan imbal hasil ini menunjukkan bahwa pasar sedang mencari keseimbangan baru antara permintaan safe-haven dan kekhawatiran inflasi.

Pada tingkat kebijakan, pekan lalu Mahkamah Agung AS memutuskan 6-3 bahwa pemerintahan Trump secara tidak benar menggunakan Undang-Undang Kekuatan Ekonomi Darurat Internasional ketika menerapkan tarif “timbal balik”. Namun, Trump kemudian mengumumkan bahwa dia akan menaikkan tarif global dari 10% menjadi 15%, dengan mengatakan itu akan segera berlaku, sambil mengisyaratkan bahwa lebih banyak kenaikan pajak mungkin masih diperkenalkan di masa depan. Pernyataan ini telah memperburuk ekspektasi gesekan perdagangan global, dan juga telah membawa tren imbal hasil Treasury AS dan ekspektasi inflasi kembali menjadi fokus.

Pada hari Senin, Trump lebih lanjut memperingatkan bahwa jika beberapa negara mengadopsi strategi penghindaran setelah putusan tersebut, mereka akan menghadapi tarif yang lebih tinggi dan konsekuensi yang lebih keras. Akibatnya, pasar tetap waspada terhadap ketidakpastian kebijakan perdagangan, dengan dana berulang kali beralih antara aset berisiko dan safe-haven. Deutsche Bank menunjukkan bahwa dengan latar belakang ketegangan antara Amerika Serikat dan Iran, peningkatan risiko geopolitik telah meningkatkan penghindaran risiko dan mendukung harga Treasury AS, tetapi tekanan inflasi yang disebabkan oleh tarif telah membatasi penurunan imbal hasil.

Saat pidato Kenegaraan Trump semakin dekat, investor akan fokus pada pernyataannya tentang kebijakan tarif, jalur fiskal, dan prospek pertumbuhan ekonomi. Perubahan kurva imbal hasil Treasury AS, ketidakpastian kebijakan perdagangan global, dan meningkatnya risiko geopolitik menjadi variabel penting dalam alokasi aset global dan penyesuaian strategi makro pada tahun 2026.