Pemegang saham Empery Digital menuntut penjualan lebih dari 4.000 BTC, pengunduran diri

Seorang pemegang saham utama di Empery Digital mendesak perusahaan untuk meninggalkan strategi yang berfokus pada Bitcoin, menjual kepemilikan aset digitalnya, dan mengembalikan hasilnya kepada investor, sambil menuntut pengunduran diri CEO dan seluruh dewan direksi. Dalam surat tertanggal 23 Februari 2026, Tice P. Brown, yang memiliki sekitar 9,8% dari saham beredar Empery Digital, berargumen bahwa manajemen telah mengisolasi diri dengan mengorbankan pemegang saham dan mendesak reset tata kelola untuk membuka nilai pemegang saham. Permintaan Brown ini muncul saat perusahaan menghadapi pertanyaan tentang apakah pendekatan yang berpusat pada Bitcoin masih layak di tengah lingkungan pendanaan yang lebih ketat dan volatilitas yang berubah di pasar kripto.

Pengaruh Brown meningkat hanya beberapa hari setelah dia mengungkapkan bahwa Empery Digital secara pribadi mendekatinya pada 18 Februari dengan tawaran untuk membeli kembali semua sahamnya dengan harga setara 100% dari nilai aset bersih pasar (mNAV), sebuah premi yang dia gambarkan cukup besar dibandingkan valuasi saat ini. Dia menolak proposal tersebut, menyatakan bahwa tawaran itu tampaknya dirancang untuk mempertahankan posisi manajemen daripada mengembalikan modal kepada pemegang saham. Pengungkapan ini menyoroti ketegangan yang lebih luas antara orang dalam yang mendukung strategi perusahaan dan investor yang tidak setuju yang menginginkan hasil yang lebih likuid dan ramah investor.

Brown secara vokal kritis terhadap keputusan alokasi modal Empery Digital, posisi tata kelola, dan strategi buyback-nya, serta mendesak pergeseran dari model yang berpusat pada Bitcoin. Menurutnya, perusahaan harus mengalihkan fokus ke likuiditas, diversifikasi, dan jalur yang lebih jelas untuk pengembalian modal kepada pemegang saham. Empery Digital secara terbuka membantah, menyatakan bahwa karakterisasi Brown tentang kejadian tersebut tidak akurat dan bahwa manajemen tetap terbuka terhadap pengaturan yang sejalan dengan kepentingan jangka panjang perusahaan dan pemegang sahamnya.

Ketegangan ini muncul saat Empery Digital, yang sebelumnya dikenal sebagai Volcon, merestrukturisasi identitasnya menjadi perusahaan yang berfokus pada cadangan perusahaan berbasis Bitcoin. Perusahaan memulai pergeseran ini pada pertengahan 2025 dengan tujuan menjadi pengumpul Bitcoin, mengumpulkan posisi besar dalam cryptocurrency tersebut. Hingga pengungkapan terbaru, Empery Digital memegang 4.081 BTC, menempatkannya di antara 25 pemegang Bitcoin publik terbesar di dunia. Konsentrasi ini menjadi pusat perhatian kritikus yang mempertanyakan apakah strategi cadangan yang berlandaskan aset yang volatil dapat mempertahankan nilai pemegang saham jangka panjang, terutama saat kondisi pasar menekan valuasi di seluruh sektor.

Analis dan pengamat mencatat bahwa cadangan aset digital menghadapi tekanan baru seiring harga kripto yang kembali turun dan valuasi ekuitas di seluruh sektor menyusut. Standard Chartered baru-baru ini memperingatkan bahwa keberlanjutan banyak model cadangan kripto bergantung pada pemeliharaan valuasi premi relatif terhadap kepemilikan Bitcoin dasar, sebuah premi yang semakin sulit dipertahankan dalam pasar saat ini. Dinamika ini menimbulkan pertanyaan apakah struktur saat ini dari Empery Digital mampu menahan penurunan harga Bitcoin, sambil tetap memberikan potensi kenaikan yang berarti kepada investor jika sentimen pasar membaik.

Sementara itu, konteks pasar untuk cadangan kripto tetap kompleks. Di satu sisi, Bitcoin tetap menjadi fokus bagi investor yang mencari eksposur on-chain dalam neraca perusahaan. Di sisi lain, kinerja dan tata kelola perusahaan dengan kepemilikan aset digital besar semakin diawasi secara ketat, mengingat kekhawatiran tentang likuiditas, transparansi, dan kemampuan untuk melikuidasi aset tanpa memicu pergerakan harga yang merugikan. Diskusi publik tentang strategi Empery Digital mencerminkan perdebatan yang lebih luas tentang peran fungsi cadangan kripto dalam struktur perusahaan tradisional dan perlunya perlindungan tata kelola untuk melindungi pemegang minoritas selama periode volatilitas.

Gambaran Empery Digital yang berfokus pada Bitcoin bisa saja terganggu

Perselisihan ini menyoroti ketegangan yang berkembang seputar model bisnis Empery Digital, yang kini berpusat pada memegang Bitcoin sebagai aset utama daripada mengejar portofolio perusahaan yang terdiversifikasi. Arah strategis perusahaan—mengembangkan cadangan berbasis Bitcoin yang bertujuan berfungsi sebagai pengumpul Bitcoin—telah menarik rasa ingin tahu dan kritik. Jika dorongan Brown mendapatkan momentum dan dewan setuju dengan tuntutan investor, likuidasi atau sebagian divestasi dari kepemilikan BTC dapat secara dramatis mengubah proposisi nilai perusahaan dan mengubah harapan investor tentang pengembalian di masa depan.

Kisah asal-usul Empery Digital menambah lapisan lain pada narasi ini. Perusahaan ini awalnya bernama Volcon, produsen kendaraan off-road listrik dan peralatan terkait, sebelum beralih ke strategi cadangan berbasis kripto pada 2025. Perubahan ini mencerminkan tren yang lebih luas di mana cadangan perusahaan mengalokasikan aset digital sebagai lindung nilai atau mesin pertumbuhan, sebuah langkah yang menarik perhatian dan pengawasan regulasi. Transformasi ini juga menempatkan Empery Digital di pusat diskusi tentang tata kelola, alokasi modal, dan keberlanjutan valuasi berbasis aset di era kripto.

Posisi Brown, yang didukung oleh kepemilikan 9,8%, telah memicu pernyataan publik dari Empery Digital. Perusahaan menegaskan bahwa Brown “terus-menerus menyalahartikan dan mendistorsi fakta,” dan berargumen bahwa diskusi pembelian kembali saham tersebut semata-mata didorong oleh keinginan untuk bertindak demi kepentingan terbaik semua pemegang saham. Pertukaran ini menandai kemungkinan titik balik bagi Empery Digital, saat manajemen berusaha membela strategi yang menjadi sasaran pengawasan ketat di pasar di mana likuiditas dan valuasi aset dapat berayun dengan cepat. Perdebatan ini menyoroti tantangan yang dihadapi bisnis cadangan kripto ketika keputusan tata kelola berinteraksi dengan siklus pasar dan sentimen investor.

Di luar Empery Digital, pasar kripto secara umum mengamati dengan seksama. Dinamika harga Bitcoin mempengaruhi bagaimana investor menilai cadangan kripto, dengan beberapa peserta pasar berpendapat bahwa strategi akumulasi BTC murni mungkin perlu dilengkapi dengan opsi likuiditas, mekanisme lindung nilai, atau kegiatan penghasil pendapatan untuk menghadapi penurunan. Saat sektor secara kolektif menilai kembali ekonomi dari kepemilikan aset digital dalam portofolio perusahaan, situasi Empery Digital dapat menjadi indikator bagaimana sengketa tata kelola, hak pemegang minoritas, dan pergeseran strategi diselesaikan secara real-time.

Perselisihan ini juga menyentuh pertanyaan apakah sebuah perusahaan dapat mempertahankan premi terhadap nilai aset bersih (NAV) ketika aset intinya—cryptocurrency—mengalami fluktuasi harga. Jika pasar menilai ulang premi terhadap NAV atau meragukan kemampuan melikuidasi kepemilikan Bitcoin secara efisien tanpa mempengaruhi harga, investor mungkin menuntut jalur yang lebih transparan untuk realisasi nilai. Dalam konteks ini, diskusi tentang transisi kepemimpinan Empery Digital dan kemungkinan penyesuaian strategi menjadi sinyal penting bagi pasar terkait risiko, tata kelola, dan penyelarasan insentif antara manajemen dan pemegang saham.

Seiring berjalannya cerita ini, pengamat pasar akan memantau tiga perkembangan utama: tanggapan dewan terhadap surat Brown dan perubahan tata kelola yang mungkin terjadi, hasil diskusi tentang likuidasi atau redistribusi kepemilikan BTC, dan bagaimana Empery Digital mengkomunikasikan pertimbangan strategisnya kepada investor ke depan. Taruhannya tidak hanya terkait dengan sengketa satu pemegang saham; mereka menyentuh bagaimana strategi cadangan kripto dievaluasi, dihargai, dan diatur dalam pasar modal tradisional. Narasi yang berkembang ini kemungkinan akan mempengaruhi bagaimana perusahaan lain dengan kepemilikan kripto mengatur tata kelola, pengungkapan, dan keputusan alokasi modal mereka dalam lingkungan yang terus diawasi dan dinamis.

Apa yang harus diperhatikan selanjutnya

Respon publik dari dewan Empery Digital dan setiap pemungutan suara atau resolusi tata kelola terkait permintaan Brown.

Pembaharuan tentang kepemilikan BTC perusahaan, termasuk implikasi terhadap likuiditas, NAV, dan rencana penjualan atau diversifikasi.

Pernyataan atau pengajuan dokumen yang menjelaskan garis waktu diskusi pembelian kembali saham atau strategi alokasi modal yang direvisi.

Reaksi pasar terhadap perkembangan tata kelola dan perubahan harga atau volatilitas saham perusahaan atau eksposur BTC.

Sumber & verifikasi

Surat pemegang saham dari Tice P. Brown kepada dewan Empery Digital (23 Feb 2026) yang dipublikasikan di GlobeNewswire.

Pernyataan Empery Digital menanggapi karakterisasi Brown (seperti yang dirujuk dalam laporan FT Markets tanggal 24 Feb 2026).

Liputan StreetInsider tentang dorongan pemegang saham untuk pengunduran diri CEO dan dewan.

Halaman BitcoinTreasuries.NET yang mendokumentasikan kepemilikan BTC Empery Digital (Volcon Inc) dan peringkatnya di antara pemegang publik teratas.

Empery Digital bangun cadangan Bitcoin dan desakan untuk perubahan tata kelola