Fed Mengajukan Permintaan Umpan Balik Publik tentang Usulan Mengakhiri Operation Chokepoint 2.0

Federal Reserve sedang berupaya mengesahkan aturan yang akan menghapus risiko reputasi sebagai faktor dalam pengawasan perbankan, sebuah perubahan yang dikatakan oleh para pendukung kripto dapat mengurangi pola debanking dalam beberapa tahun terakhir. Bank sentral mulai mengkodifikasi perubahan tersebut sejak Juni lalu, mengarahkan pengawasnya untuk berhenti menekan bank agar memutus hubungan dengan klien karena kekhawatiran reputasi dan sebaliknya menilai hubungan perbankan terutama melalui manajemen risiko keuangan. Kini, dalam usulan peraturan resmi yang dipublikasikan pada hari Senin, Fed mengundang komentar publik untuk mengubah pendekatan tersebut menjadi hukum, dengan jendela waktu 60 hari untuk mendengarkan pendapat dari para pemangku kepentingan. Inisiatif ini muncul di tengah perdebatan yang sedang berlangsung tentang batasan pertimbangan politik dan ideologi dalam layanan keuangan dan secara langsung mempengaruhi bagaimana perusahaan kripto mengakses jalur perbankan yang sebelumnya rutin.

Langkah maju Fed ini secara eksplisit mengakui kekhawatiran yang disampaikan oleh pembuat kebijakan dan pengamat industri tentang bagaimana risiko reputasi digunakan dalam cara yang mempengaruhi sektor kripto dan sektor yang tidak disukai lainnya. Dalam rilis pendamping, Wakil Ketua Pengawasan Michelle Bowman menyatakan secara tegas: “Kami telah mendengar kasus-kasus mengkhawatirkan tentang debanking — di mana pengawas menggunakan kekhawatiran tentang risiko reputasi untuk menekan lembaga keuangan agar memutus hubungan dengan pelanggan karena pandangan politik, kepercayaan agama, atau keterlibatan mereka dalam bisnis yang tidak disukai tetapi sah.” Ia menegaskan bahwa diskriminasi berdasarkan dasar ini bertentangan dengan kebijakan federal dan tidak memiliki tempat dalam kerangka pengawasan Fed. Dorongan untuk memformalkan standar ini mencerminkan keinginan untuk melindungi aktivitas bisnis yang sah dari pencabutan akses perbankan secara sepihak dengan dalih risiko reputasi.

Seiring ekosistem aset digital mendorong aturan yang lebih jelas dan lanskap perbankan yang lebih stabil, pengamat politik juga memberikan pendapat mereka. Dalam sebuah posting di X, Senator Cynthia Lummis memuji langkah Fed, berargumen bahwa bukan menjadi peran regulator untuk memutuskan siapa yang dapat berpartisipasi dalam ekonomi kripto. Ia memandang reformasi ini sebagai titik balik yang dapat membantu “menghapus secara permanen ‘risiko reputasi’ dari kebijakan Fed dan mengakhiri Operasi Chokepoint 2.0 agar Amerika Serikat dapat menjadi pusat aset digital dunia.” Sentimen ini juga didukung oleh kepala riset perusahaan Galaxy Digital, Alex Thorn, yang menyambut perkembangan ini sebagai bagian dari dorongan industri untuk mengurangi apa yang disebut pendukung sebagai choke points dalam keuangan tradisional. Thorn menyampaikan melalui X bahwa rollback ini terus berlanjut, menegaskan ketegangan yang sedang berlangsung antara perusahaan kripto yang mencari akses langsung ke layanan perbankan dan lembaga keuangan warisan yang berhati-hati terhadap paparan reputasi.

Operasi Chokepoint 2.0 adalah istilah yang digunakan dalam komunitas kripto untuk menggambarkan apa yang dianggap beberapa sebagai upaya terkoordinasi oleh pemerintahan Biden dan sektor perbankan untuk membatasi akses perusahaan kripto ke layanan perbankan penting. Diskursus tentang konsep ini mencakup referensi ke perdebatan dan tindakan kebijakan sebelumnya yang diklaim oleh para insider kripto dirancang untuk membatasi pertumbuhan industri dengan menekan bank agar memutus hubungan. Langkah terbaru Fed—yang bertujuan menghilangkan pemicu berbasis reputasi dari keputusan pengawasan—disebut oleh para pendukung sebagai langkah korektif menuju keputusan yang netral dan berbasis risiko yang mengutamakan metrik keuangan daripada pertimbangan politik atau ideologi. Diskursus tentang debanking bukan hal baru: pengungkapan dan penyelidikan telah mengaitkan perdebatan kebijakan ini dengan pertanyaan yang lebih luas tentang overreach regulasi, privasi keuangan, dan sikap AS terhadap inovasi kripto.

Pertanyaan kebijakan ini melampaui praktik perbankan dan menyentuh diskursus politik tentang regulasi. Pemerintah telah menyampaikan niat untuk membatasi debanking di AS, dengan diskusi yang menyentuh bagaimana regulator harus mendekati klien terkait kripto. Catatan publik berisi campuran pernyataan resmi dan komentar industri tentang keseimbangan yang tepat antara melindungi sistem keuangan dan memungkinkan sektor aset digital yang dinamis. Hubungan inisiatif ini dengan reformasi regulasi yang lebih luas tetap menjadi fokus utama bagi perusahaan kripto yang menginginkan kejelasan dan prediktabilitas dalam penilaian risiko dan struktur layanan bank untuk aset digital.

Secara paralel, pendukung reformasi ini menunjukkan adanya kaitan antara pertimbangan reputasi dan strategi regulasi yang lebih luas yang bertujuan melindungi konsumen tanpa membatasi inovasi yang sah. Undangan Fed untuk komentar publik menandakan kesiapan untuk menguji kerangka kerja yang diusulkan terhadap berbagai sudut pandang sebelum aturan final diresmikan. Jika diadopsi, aturan ini dapat menjadi preseden tentang bagaimana lembaga pengawas AS menimbang risiko dan mendekati pertimbangan non-keuangan dalam keputusan yang mempengaruhi akses ke layanan perbankan dasar bagi perusahaan kripto dan sektor lain yang menghadapi tekanan serupa.

Selain diskusi kebijakan, implikasi hukum dan praktisnya cukup besar. Beberapa pengamat menyoroti bagaimana bank mungkin akan menyesuaikan diri karena kejelasan yang akan diberikan aturan ini atau karena berkurangnya kekuasaan diskresioner terkait risiko reputasi. Yang lain memperingatkan bahwa standar formal tetap memerlukan definisi yang cermat agar tidak menimbulkan konsekuensi tak diinginkan, seperti bank yang merespons secara berlebihan terhadap sinyal risiko keuangan atau secara tidak sengaja menyalurkan risiko melalui saluran yang tidak transparan. Pada akhirnya, keberhasilan aturan ini bergantung pada seberapa baik Fed dapat menerjemahkan prinsip menjadi kerangka yang terukur, yang dapat dipertanggungjawabkan dan menjadi acuan yang andal bagi bankir, perusahaan kripto, dan regulator. Masa konsultasi Fed akan menjadi indikator utama seberapa luas dukungan terhadap pengkodifikasian pendekatan ini dan apa saja penyempurnaan yang mungkin diperlukan untuk mengatasi kasus-kasus ekstrem dan lanskap aset digital yang terus berkembang.

Perkembangan narasi tentang debanking dan kejelasan regulasi juga berinteraksi dengan dimensi politik, termasuk sengketa yang sedang berlangsung tentang perlakuan terhadap rekening bank selama periode ketegangan politik atau ideologis. Meskipun langkah Fed digambarkan sebagai penyesuaian teknis terhadap praktik pengawasan, implikasi yang lebih luas menyentuh dinamika inklusi keuangan, daya saing nasional di ruang kripto, dan batasan intervensi regulasi dalam keputusan sektor swasta. Saat para negosiator dan pembuat kebijakan menimbang masa depan pasar aset digital, proses pembuatan aturan ini bisa menjadi titik acuan tentang bagaimana AS menyeimbangkan kebutuhan mengelola risiko dengan keinginan mendorong inovasi dan mempertahankan posisi sebagai pusat kripto global. Masa komentar publik akan menentukan tidak hanya bentuk teknis aturan tetapi juga sejauh mana kebijakan ini resonan di industri, kelompok advokasi, dan lembaga keuangan yang harus mengimplementasikannya dalam beberapa bulan mendatang.

Ringkasan utama

Fed berupaya mengkodifikasi penghapusan risiko reputasi sebagai faktor dalam pengawasan perbankan, yang dipandang pendukung kripto sebagai langkah mengurangi tekanan hukuman terhadap bank terkait pertimbangan politik atau ideologi.

Jendela komentar publik selama 60 hari menyertai usulan ini, mengundang industri, pembuat kebijakan, dan masyarakat untuk memberikan masukan.

Inisiatif ini mengikuti perubahan kebijakan Juni lalu di mana Fed mengarahkan pengawas untuk mendasarkan keputusan pada manajemen risiko keuangan daripada kekhawatiran reputasi.

Pendukung, termasuk pembuat kebijakan dan tokoh industri, memandang reformasi ini sebagai langkah untuk mengembalikan akses perbankan bagi perusahaan kripto dan mengakhiri apa yang disebut kritikus sebagai “Chokepoint 2.0.”

Penentang mungkin akan mendorong definisi yang hati-hati tentang “risiko reputasi” untuk menghindari celah tak terduga atau kekurangan dalam penegakan yang dapat meninggalkan beberapa pelanggan terpapar kriteria tidak resmi.

Konteks pasar: Kebijakan ini berada dalam kerangka regulasi yang lebih luas di mana likuiditas, sentimen risiko, dan kejelasan tentang aset digital memengaruhi kesiapan bank tradisional untuk melayani klien kripto. Saat pembuat kebijakan mendorong standar yang eksplisit, pelaku pasar mencari kerangka kerja yang dapat diprediksi yang mengurangi ketidakpastian di ruang yang secara historis ditandai oleh perubahan akses mendadak dan pemicu reputasi.

Mengapa ini penting

Bagi perusahaan kripto, aturan potensial dari Fed menawarkan jalur yang lebih jelas untuk akses perbankan yang kurang bergantung pada persepsi risiko reputasi. Dalam sektor di mana infrastruktur keuangan—pembayaran, penyelesaian, dan layanan treasury—dapat menentukan kelangsungan proyek, standar formal ini melindungi perusahaan dari pemutusan mendadak dari jalur perbankan. Perubahan ini juga dapat mendorong bank mengadopsi kriteria risiko yang seragam, meningkatkan konsistensi antar lembaga dan mengurangi kemungkinan keputusan yang dipengaruhi faktor eksternal yang tidak terkait kesehatan keuangan.

Dari sudut pandang kebijakan, langkah ini menunjukkan niat untuk merumuskan kerangka tata kelola pengawasan yang lebih transparan. Jika berhasil diimplementasikan, aturan ini dapat membantu menormalkan perlakuan terhadap perusahaan kripto dalam layanan keuangan arus utama dan memperkuat posisi AS sebagai pusat inovasi aset digital. Dukungan dari pembuat kebijakan yang memandang debanking sebagai isu hak sipil atau anti-kompetitif semakin menegaskan resonansi politik dari isu ini, mengangkat perdebatan dari sekadar manajemen risiko teknis ke diskusi yang lebih luas tentang akses ke keuangan dan daya saing nasional.

Namun demikian, diskusi ini tetap kompleks. Pendukung menekankan perlunya definisi yang tepat agar risiko tidak dilonggarkan atau kemampuan regulator untuk campur tangan saat terjadi kejahatan keuangan atau perlindungan konsumen yang lebih luas tetap terjaga. Aturan ini kemungkinan akan membutuhkan penyempurnaan berkelanjutan untuk mengatasi model bisnis baru dan ancaman yang berkembang, termasuk pengaturan keuangan yang tidak transparan atau pihak lawan yang tidak tradisional namun tetap membawa risiko. Keterlibatan Fed dengan para pemangku kepentingan industri, sebagaimana tercermin dari periode komentar 60 hari, akan menjadi ujian penting tentang seberapa cepat dan efektif kerangka yang lebih jelas dan stabil dapat terbentuk.