CEO Coinbase Menolak Batas Stablecoin di Inggris Saat Keuntungan Token Melonjak

Singkatnya

• CEO Coinbase Brian Armstrong mengatakan hari Selasa bahwa batas stablecoin yang diusulkan oleh Bank of England akan menjadikan Inggris sebagai “penghambat inovasi” dalam keuangan digital.
• Bloomberg Intelligence memperkirakan pendapatan stablecoin Coinbase bisa tumbuh dua hingga tujuh kali lipat di bawah US. GENIUS Act, tergantung pada aturan akhir yang ditetapkan.
• Bulan lalu, Armstrong membatalkan dukungannya terhadap CLARITY Act beberapa jam sebelum pemungutan suara di Senat, dengan mengatakan dia lebih memilih tidak ada undang-undang daripada undang-undang yang buruk.

CEO Coinbase Brian Armstrong memperingatkan hari Selasa bahwa batas stablecoin yang diusulkan oleh Bank of England berisiko membuat Inggris kehilangan statusnya sebagai pusat keuangan global, sementara pertukaran tersebut juga berjuang melawan regulator dan pembuat kebijakan di Washington terkait aturan yang bisa menentukan keberhasilan atau kegagalan aliran pendapatan yang terus berkembang. “Aturan stablecoin di Inggris sedang diselesaikan dan berisiko mencegah Inggris bersaing secara global dalam ekonomi digital,” tulis Armstrong di X hari Selasa. “Arah aturan saat ini justru melakukan sebaliknya, dan akan bertindak sebagai penghambat inovasi.” Postingannya memperkuat petisi dari Stand With Crypto UK, sebuah kelompok advokasi perdagangan yang didirikan oleh Coinbase pada 2023, yang telah mengumpulkan lebih dari 80.000 tanda tangan menjelang batas waktu 3 Maret, mendesak pemerintah Inggris untuk “menggerakkan kerangka regulasi stablecoin dan tokenisasi yang pro-inovasi” dan menunjuk seorang czar blockchain dan crypto. 

Tahun lalu, Bank of England mengusulkan pembatasan kepemilikan stablecoin individu sebesar $26.350 (£20.000) dan kepemilikan bisnis sebesar $12,7 juta (£10 juta), sambil mewajibkan 40% dari cadangan disimpan dalam rekening bank sentral tanpa bunga, sebuah rencana yang diperingatkan oleh pembuat kebijakan Inggris akan “menghambat inovasi, membatasi adopsi, dan mendorong aktivitas ke luar negeri.” Sementara itu, Coinbase meraih pendapatan stablecoin sebesar $1,35 miliar pada 2025, meningkat dari $911 juta tahun sebelumnya, dengan $364 juta berasal dari kuartal keempat saja, dalam periode yang mencakup kerugian bersih sebesar $667 juta dan total pendapatan kuartal keempat sebesar $1,78 miliar. Analisis Bloomberg Intelligence memperkirakan angka tersebut bisa berkembang dari dua hingga tujuh kali lipat di bawah US. GENIUS Act, legislasi penting yang menciptakan kerangka stablecoin federal pertama di Amerika dan mengizinkan perusahaan crypto menawarkan hasil yang besar kepada pemegangnya. Ketika ditanya apakah posisi kebijakan Coinbase lebih didorong oleh insentif ekonomi atau kekhawatiran risiko sistemik, COO Clearpool Steven Wu mengatakan kepada Decrypt bahwa isu ini “lebih luas dari sekadar pendapatan satu perusahaan,” dan mencatat pertanyaan sebenarnya adalah “apakah regulasi fokus pada pengelolaan risiko dengan benar, daripada membatasi skala.”

Jika proyeksi Bloomberg terwujud, itu menandakan bahwa stablecoin akan menjadi “infrastruktur keuangan inti, bukan produk crypto niche,” dan dalam skenario tersebut, batas keras pada kepemilikan bisa “membatasi kemampuan Inggris untuk menangkap likuiditas dan partisipasi institusional yang berarti.” Pertanyaan hasil imbalan telah menjadi sumber perdebatan karena lobi perbankan Amerika, yang khawatir bahwa stablecoin berbunga bisa menarik dana dari rekening tradisional, berhasil mendorong dimasukkannya pembatasan hasil dalam CLARITY Act, sebuah undang-undang struktur pasar yang lebih luas yang dideklarasikan oleh pemerintahan Trump sebagai prioritas legislatif utama, mendesak agar disahkan pada musim semi. Rancangan undang-undang tersebut memperluas larangan ke bursa seperti Coinbase, secara langsung mengancam perjanjian pembagian pendapatan dengan Circle Internet Group, melalui mana Coinbase mendapatkan bagian dari bunga yang dihasilkan oleh cadangan USDC. Bulan lalu, Armstrong menarik dukungan perusahaan terhadap CLARITY Act beberapa jam sebelum rapat penandatanganan di Komite Perbankan Senat, menyatakan bahwa draf tersebut “secara material lebih buruk dari status quo saat ini” dan bahwa dia lebih memilih tidak ada undang-undang daripada undang-undang yang buruk. Meskipun ada dampaknya, pemerintahan Trump tetap melibatkan Coinbase dalam diskusi, dengan pejabat Gedung Putih mengadakan pertemuan lagi minggu lalu dengan perwakilan perbankan dan Dewan Inovasi Crypto untuk membahas hasil stablecoin, meskipun belum ada kesepakatan yang diumumkan.