Raksasa teknologi keuangan melihat AI pembayaran: lima tingkat, infrastruktur stablecoin, bisnis global generasi berikutnya

Ditulis :Sleepy.txt

Pada 25 Februari, Stripe mengirimkan surat terbuka tahunannya.

Pada tahun 2025, total volume transaksi yang mengalir melalui jaringan pembayaran Stripe akan mencapai $1,9 triliun, setara dengan 1,6% dari PDB global, lebih dari PDB Australia dalam setahun. Tetapi alih-alih membual tentang pencapaian dalam surat tahunan, Collison bersaudara, pendiri Stripe, membahas Revolusi Industri, Hadiah Nobel Ekonomi, dan fisika lubang hitam.

Perusahaan pembayaran, mengapa membicarakan ini? Apa sebenarnya yang ingin dikatakannya?

Stripe percaya bahwa perang tentang “siapa yang akan menjadi generasi berikutnya dari infrastruktur yang mendasari perdagangan global” diam-diam telah dimulai. Dan haruslah orang yang menetapkan aturan. Surat ini adalah perintah mobilisasi sebelum perang, sebuah proklamasi yang ditujukan kepada CEO dan pengusaha di seluruh dunia.

Mesin ini berputar lebih cepat dan lebih cepat

Stripe merasa ini adalah momen penting karena penyortir, yang disebut Marketplace, berjalan dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Peran mesin ini bukanlah untuk membuat semua orang makmur bersama, tetapi untuk secara brutal menyaring keuntungan, modal, dan bakat dan mendistribusikannya kembali ke perusahaan yang paling produktif. Di masa lalu, mesin ini berjalan lambat, dan semua orang makan. Tapi sekarang, AI telah memberi mesin ini mesin baru.

Dalam surat itu, Stripe mengutip serangkaian data: 1/3 dari perusahaan terdaftar paling menguntungkan di Amerika Serikat mengambil 2/3 dari kapitalisasi pasar seluruh pasar saham, proporsi tertinggi sejak data tersedia pada tahun 1963. JPMorgan Chase juga menceritakan status quo pemenang-mengambil semua dalam prospeknya untuk awal 2026, menunjuk pada konsentrasi pasar yang berlebihan. 10% dari perusahaan teratas di S&P 500 menyumbang 59% dari keuntungan.

Diferensiasi ini tidak hanya antara perusahaan besar dan kecil, tetapi juga bencana hidup dan mati bagi involusi industri. Surat tersebut memberikan beberapa contoh industri, mari tambahkan latar belakang:

Ritel: Penjualan fisik offline telah meningkat hanya 5% setelah inflasi selama 3 tahun terakhir, sementara e-commerce telah meningkat sebesar 30% selama periode yang sama. Ini berarti bahwa jika Anda adalah pengecer offline murni, Anda mungkin merasa hampir tidak dapat berbisnis, tetapi pada kenyataannya, Anda telah tertinggal oleh zaman.

Penerbangan: Dua raksasa, Delta Air Lines dan United, mengambil hampir semua keuntungan dari industri penerbangan AS pada tahun 2025. Maskapai lain berjuang untuk bertahan hidup.

Perawatan kesehatan: Rumah sakit tradisional dan perusahaan asuransi telah mengalami pengurangan bagi hasil yang signifikan, sementara EBITDA sektor medtech (laba sebelum pajak, pajak, depresiasi, dan amortisasi) diperkirakan akan melebihi $110 miliar pada tahun 2029. Uang mengalir dari model lama ke model baru.

Gambaran yang lebih besar menunjukkan bahwa permintaan akan perangkat lunak, komputer, dan pusat data mendorong hampir setengah dari pertumbuhan PDB AS pada tahun 2025. Di masa lalu, kami mengatakan bahwa perangkat lunak menelan dunia, tetapi sekarang daya komputasi yang mendorong pertumbuhan. Industri yang belum menginjak daya komputasi dan perangkat lunak semakin sulit dari hari ke hari.

Mari kita lihat beberapa data lagi tentang “kewirausahaan”. Komitmen kode di GitHub meroket sebesar 41% pada tahun 2025 (naik dari hanya 10-12% per tahun), rilis aplikasi iOS meningkat sebesar 60% dari tahun ke tahun pada bulan Desember, dan perusahaan yang mencapai pendapatan tahunan $10 juta dalam tiga bulan meningkat dua kali lipat.

AI mendorong kecepatan kewirausahaan secara ekstrem.

Layanan registri perusahaan Stripe sendiri, Stripe Atlas, juga mengalami peningkatan pendaftaran sebesar 41% pada tahun 2025, dan 20% perusahaan Atlas baru menerima pembayaran pertama mereka dalam waktu 30 hari, naik dari 8% pada tahun 2020.

Mereka juga meluncurkan Claimable Sandbox, yang memungkinkan pengembang untuk menyebarkan akun Stripe langsung dari alat pemrograman AI seperti Vercel dan Replit dengan satu klik, dan lebih dari 100.000 kotak pasir telah dibuat dengan cara ini. Ini berarti bahwa seluruh proses untuk pengembang mulai dari menghasilkan ide, hingga menulis kode hingga menerima uang pertama, dikompresi menjadi singkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Penyortir semakin cepat, spesies baru muncul dalam jumlah besar, dan mereka global sejak lahir. Ini mengarah pada pertanyaan berikutnya: spesies baru ini secara inheren global, tetapi dapatkah mereka benar-benar mengumpulkan uang secara global?

Produk tidak memiliki batas, dan uang memiliki batas

Jawabannya jelas tidak.

Internet telah membuat informasi dan produk tanpa batas, tetapi aliran uang masih terhalang oleh tembok yang tidak terlihat. Ini adalah kontradiksi struktural terbesar dalam bisnis global saat ini, dan juga merupakan medan perang terpenting bagi Stripe.

Seperti apa globalisasi di masa lalu? Butuh waktu 20 tahun bagi Coca-Cola untuk membotolkan botol soda pertama di Kuba; McDonald’s dan Starbucks masing-masing membutuhkan waktu 27 dan 16 tahun untuk membuka toko pertama mereka di Kanada. Di era Internet, Facebook membutuhkan waktu 5 tahun untuk mendukung mata uang internasional, dan butuh 4 tahun bagi Google untuk menerima biaya iklan GBP pertamanya.

Tapi sekarang, gaya bermain pertama sebagai base camp dan kemudian berusaha melaut ini tidak lagi populer.

Produk AI saat ini, sejak hari pertama kelahirannya, “pasar domestik” mereka adalah seluruh Internet, yang dirilis secara bersamaan di seluruh dunia, mencakup semua pasar dalam satu detik. Namun, meskipun pelanggan mereka ada di seluruh dunia, kemampuan mereka untuk menagih pembayaran terjebak oleh perbatasan nasional.

Di balik aliran uang adalah infrastruktur kuno yang dibangun di atas sistem negara-bangsa - SWIFT, sistem kliring bank sentral, lisensi pembayaran lokal, kontrol valuta asing, kepatuhan anti pencucian uang. Sistem ini dirancang agar uang mengalir di dalam negeri, bukan untuk uang mengalir di internet.

Seorang pengembang yang ingin menjual perangkat lunaknya secara online perlu mengajukan akun pedagang, yang dapat memakan waktu beberapa minggu. Dia perlu mengintegrasikan gateway pembayaran, yang membutuhkan banyak penulisan kode; Dia perlu berurusan dengan mata uang dari berbagai negara, yang melibatkan konversi valuta asing yang kompleks; Dia perlu mematuhi peraturan masing-masing negara, yang membutuhkan tim hukum. Untuk tim kecil yang hanya terdiri dari dua atau tiga orang, ini adalah tugas yang hampir mustahil.

Para pendiri Stripe, Collison bersaudara, mengetahui hal ini secara langsung.

Pada tahun 2007, ketika mereka masih remaja Irlandia, mereka memulai perusahaan pertama mereka, Auctomatic, sebuah perangkat lunak yang menyediakan alat manajemen untuk penjual eBay. Mereka dengan cepat menemukan bahwa hal tersulit bukanlah menulis kode atau menemukan pelanggan, tetapi bagaimana menerima uang dari pelanggan di seluruh dunia.

Pada saat itu, mereka hanya memiliki dua opsi: menggunakan PayPal, tetapi PayPal sangat tidak ramah kepada pengembang dan membekukan akun sesuka hati; atau berurusan dengan bank, yang bahkan lebih merepotkan.

Itu sebabnya Stripe lahir. Apa yang ingin mereka lakukan adalah mengambil pembayaran online dari proses yang rumit, diizinkan, dan penuh gesekan menjadi sesuatu yang sederhana seperti memanggil API.

Kesuksesan Stripe justru karena menangkap titik nyeri ini. Itu melakukan semua pekerjaan backend yang kompleks itu sendiri, seperti berurusan dengan bank, organisasi kartu kredit, regulator, dan kemudian memberi pengembang antarmuka yang sangat bersih. Pengembang tidak perlu lagi khawatir tentang hal-hal sepele dan kompleks, mereka hanya perlu fokus pada produk mereka.

Tapi bahkan Stripe tidak bisa sepenuhnya meruntuhkan tembok ini. Surat terbuka tersebut menyebutkan bahwa produk penerbit kartu Stripe, yang telah dirilis selama 7 tahun, hanya mencakup 22 negara. Perusahaan fintech sendiri adalah yang paling lambat untuk mengglobal, Chime di Amerika Serikat telah bekerja selama 12 tahun atau bersarang di Amerika Serikat, dan Nubank Brasil membutuhkan waktu 6 tahun untuk keluar dari Brasil.

Tetapi permintaannya ada, dan Gamma, alat PPT AI yang lahir di California, melihat pendapatan India melonjak sebesar 22% bulan itu setelah terhubung ke Stripe untuk mengaktifkan pembayaran UPI di India. Kasus ini menunjukkan bahwa begitu infrastruktur dibuka, permintaan yang terpendam akan meledak secara instan. Data Stripe juga mengkonfirmasi hal ini, dengan 30% pendapatan berasal dari perusahaan yang terutama mendapatkan pendapatan mereka di luar negeri, baik dari pasar domestik mereka maupun dari 10 ekonomi teratas seperti Amerika Serikat, Cina, Jepang, dan Jerman, tetapi dari negara-negara kecil dan transparan yang jarang terlihat dalam berita.

Jadi jika infrastruktur keuangan lama dirancang untuk dunia lama, bagaimana kita bisa mendobrak tembok ini?

Stablecoin, terlepas dari narasi cryptocurrency

Stablecoin mungkin tidak lagi dianggap sebagai mata uang kripto. Ini adalah infrastruktur pembayaran global baru yang untuk pertama kalinya menghasilkan uang sealami aliran data di internet.

Pada tahun 2025, di tengah musim dingin kripto di mana harga Bitcoin anjlok sebesar 50%, pembayaran stablecoin berlipat ganda menjadi $400 miliar, dengan 60% di antaranya adalah pembayaran B2B. Stripe menyebutnya “musim panas stablecoin.” Orang tidak lagi hanya menggunakannya untuk berspekulasi tentang koin, tetapi mulai menggunakannya untuk berbisnis.

Akuisisi platform stablecoin Bridge oleh Stripe telah melihat volume perdagangannya meroket lebih dari 4 kali lipat. Pendiri YC dapat menggunakan stablecoin untuk membiayai, menaruh bunga di akun keuangan Stripe, dan menggunakannya untuk membayar insinyur di mana saja di dunia. Ini tidak terpikirkan di masa lalu.

Yang lebih dramatis lagi, CEO raksasa fintech Swedia Klarna, yang pernah menjadi skeptis kripto terkenal, sekarang menjadi bank pertama yang menerbitkan stablecoin di testnet Tempo Stripe, berharap dapat mengurangi biaya penyelesaian pembayaran lintas batas.

Stripe memprediksi bahwa masa depan perdagangan akan dilakukan oleh agen AI, membutuhkan blockchain yang dapat mendukung satu miliar transaksi per detik. Tetapi infrastruktur blockchain yang ada belum mampu membawa masa depan ini. Jadi, Stripe membangun rantainya sendiri - Tempo.

Ini mengkhususkan diri dalam pembayaran, konfirmasi di bawah detik, privasi opsional, dan interoperabilitas dengan sistem kepatuhan. Visa, Nubank, Shopify sudah menguji berbagai skenario dengannya. Stripe juga meluncurkan Akun Keuangan, yang menjangkau lebih dari 100 negara pada hari pertama, produk keuangan pertama yang benar-benar global.

Ambisi Stripe adalah menjadi protokol TCP/IP untuk infrastruktur baru ini. Apa yang ingin dilakukannya bukan hanya mengutak-atik sistem pipa lama, tetapi juga membangun jaringan pembayaran global baru yang dirancang untuk Internet.

Sebagian besar bisnis membakar uang secara gratis

Stripe menyebutkan dalam surat itu bahwa sebagian besar perusahaan hidup dalam “model berpenghasilan rendah” dan membuang-buang banyak uang setiap hari dalam proses pembayaran.

Apa itu model berpenghasilan rendah? Infrastruktur pembayaran tidak dioptimalkan, membuang-buang uang untuk tingkat konversi, tingkat otorisasi, dan pencegahan penipuan. Apa itu model berpenghasilan tinggi? Stripe memberikan beberapa contoh dunia nyata:

Microsoft melakukan evaluasi bulanan terhadap kinerja penyedia pembayaran dan terus mengoptimalkan tingkat otorisasi, menghasilkan peningkatan pendapatan yang signifikan.

Ketika Bandara Gatwick mengalihkan sistem pembayarannya ke Stripe, tingkat keberhasilan pembayaran meningkat sebesar 2,5 poin persentase, jumlah yang mungkin tampak kecil, tetapi dikalikan dengan puluhan juta transaksi per tahun, itu adalah biaya yang signifikan.

Perusahaan penilaian kredit FICO telah menguji A/B dan beralih penuh ke Stripe, menghasilkan peningkatan 1 poin persentase dalam tingkat otorisasi.

Perusahaan telehealth Ro menggunakan Stripe untuk meningkatkan tingkat otorisasi sebesar 2% dan tingkat sengketa sebesar 3%, menghasilkan puluhan juta dolar lebih banyak setiap tahun.

Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa pengoptimalan pembayaran adalah hal yang harus dilakukan.

Masalah lain yang dihadapi oleh perusahaan adalah sulitnya pembiayaan. Sejak krisis keuangan 2008, kredit untuk usaha kecil di seluruh dunia terus mengetat. Pinjaman Irlandia kepada usaha kecil anjlok sebesar 66%, pinjaman mikro di bawah $1 juta di AS turun 5%, dan pertumbuhan PDB di negara-negara OECD turun dari rata-rata 2,8% menjadi 1,0% per tahun. Bank tradisional enggan meminjamkan kepada usaha kecil karena mereka tidak memiliki cukup data untuk menilai risiko dan biaya persetujuan yang tinggi.

Logika di Stripe Capital adalah bahwa saya memiliki semua data transaksi Anda, dan saya tahu bisnis Anda lebih baik daripada bank mana pun. Ini memanfaatkan data transaksi real-time pedagang untuk meminjamkan, melewati proses persetujuan bank tradisional yang rumit. Perusahaan yang menerima pembiayaan Stripe Capital tumbuh 27 poin persentase lebih cepat di tahun depan daripada perusahaan serupa yang tidak, dan tingkat tercepat bahkan lebih dari 3 kali lebih cepat.

Stripe mengubah dirinya dari alat pembayaran menjadi sistem operasi bisnis. Ini tidak hanya membantu Anda mengumpulkan uang, tetapi juga membantu Anda membiayai, menerbitkan kartu, mengelola keuangan Anda, dan membantu Anda mencegah penipuan. Ia ingin menjadi otak keuangan perusahaan, bukan hanya terminal pengumpulan.

Namun, ini semua adalah masalah di dunia di mana manusia membuat keputusan dan membeli sesuatu. Tetapi jika pengambilan keputusan dan belanja menjadi agen AI, apa yang perlu dikembangkan oleh infrastruktur ini?

Agen AI akan datang, siapa yang akan melakukan dompetnya?

Ketika agen AI menjadi entitas konsumen baru, seluruh infrastruktur pembayaran perlu didesain ulang, dan hak desain ini akan menentukan aturan main untuk perdagangan generasi berikutnya.

Apa itu Perdagangan Agen? Sederhananya, ketika AI cukup pintar, itu bukan lagi hanya alat pencarian, tetapi agen yang dapat diizinkan untuk menyelesaikan tugas untuk Anda. Anda mengatakan kepadanya, “Bantu saya memesan tiket hemat biaya jendela demi jendela ke Shanghai Selasa depan”, dan itu akan membandingkan, memesan, dan membayar dengan sendirinya, tanpa campur tangan Anda.

Kita berada di malam pecahnya dunia baru ini. Sama seperti Internet pada pertengahan 1990-an, protokol dasar HTTP, HTML, DNS terbentuk dalam perkelahian, dan tidak ada yang tahu protokol mana yang akan menang, dengan AltaVista dan Google. Sama sekarang, tidak ada yang tahu siapa yang bisa menjadi “HTTP” bisnis proxy.

Stripe membagi evolusi perdagangan afiliasi menjadi lima tingkatan:

L1 adalah untuk menghilangkan formulir web, AI dapat membantu Anda secara otomatis mengisi formulir pendaftaran, login, dan pembayaran yang mengganggu itu;

L2 adalah pencarian deskriptif, Anda dapat memberi tahu AI apa yang Anda inginkan dalam bahasa alami, dan itu akan membantu Anda menemukan dan menyajikan hasilnya;

L3 adalah kenangan abadi, di mana AI mengingat semua preferensi dan riwayat Anda;

L4 adalah delegasi otorisasi, di mana Anda dapat mengizinkan AI untuk membuat keputusan pembelian untuk Anda dalam jumlah tertentu.

L5 adalah prediksi proaktif, di mana AI mengatur semuanya untuk Anda terlebih dahulu, bahkan sebelum Anda menyadari apa yang Anda butuhkan.

Stripe telah menentukan bahwa kita sekarang berada di ambang L1 dan L2. Setelah menyeberang ke L3 dan L4, bentuk bisnis akan benar-benar ditumbangkan. Ketika ribuan agen AI bertransaksi untuk manusia di internet, mereka membutuhkan dompet mereka sendiri, serangkaian protokol pembayaran mereka sendiri.

Ini adalah masa depan yang diperjuangkan Stripe. Mereka bermitra dengan OpenAI untuk mengembangkan perjanjian perdagangan agen, Microsoft untuk menyediakan kemampuan pembayaran untuk Copilot mereka, dan meluncurkan Agentic Commerce Suite, yang memungkinkan merek seperti Etsy dan Coach untuk mengintegrasikan dan menjual ke agen AI di beberapa platform AI sekaligus. Mereka bahkan meluncurkan fitur bernama pembayaran mesin, memungkinkan agen AI sendiri untuk menjadi jenis pelanggan baru yang dikenai biaya, yaitu tidak hanya manusia yang menggunakan AI untuk membeli sesuatu, tetapi AI juga dapat membayar AI.

Saat agen AI menjadi entitas konsumen baru, Stripe akan menjadi orang yang memberi mereka dompet dan protokol pembayaran, yang merupakan medan pertempuran yang jauh lebih besar daripada pemrosesan pembayaran itu sendiri.

Hambatan teknis, baik itu batas pembayaran atau dompet agen AI, Stripe menyelesaikannya satu per satu. Tetapi ada tembok yang lebih tua dan lebih keras kepala yang berdiri di depan semua kemungkinan ini.

Musuh terakhir

“Republik Izin”. Ini adalah surat Stripe di akhir surat, mengutip teori sejarawan ekonomi Joel Mokill, pemenang Hadiah Nobel 2025 di bidang ekonomi, untuk mengeluarkan putusan yang akan dikatakan oleh beberapa perusahaan bisnis secara terbuka: bukan teknologi yang menghalangi, tetapi sistem regulator, komite, dan pengadilan yang secara sistematis mencekik “hal-hal baik” atas nama “mencegah hal-hal buruk terjadi.”

Gagasan inti Mokill adalah bahwa Revolusi Industri dapat terjadi di Inggris abad ke-18 tidak hanya karena batu bara dan mesin uap, tetapi juga karena lingkungan politik dan budaya sosial Inggris pada saat itu, yang mengembangkan pola pikir perbaikan yang mendorong inovasi dan usaha bisnis. Secara historis, teknologi baru yang tak terhitung jumlahnya telah gagal bukan karena teknologi itu sendiri tidak bagus, tetapi karena mereka tertahan oleh agregator non-pasar, yaitu pemerintah, serikat pekerja, gereja, dll.

Stripe percaya bahwa kita hidup di “republik izin” yang besar saat ini. Ini menjabarkan daftar kritik:

Dalam hal pengembangan obat AI, meskipun AI dapat menyelesaikan prediksi pelipatan protein dalam beberapa minggu, yang dulunya membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk menyelesaikannya, kecepatan obat baru ke pasar masih terseret oleh proses uji klinis yang lambat, yang memakan waktu rata-rata lebih dari 10 tahun.

Pengusaha Eropa terjebak dalam ketentuan rumit dari Undang-Undang AI UE, dan startup AI kecil mungkin perlu menghabiskan banyak waktu dan uang untuk memenuhi persyaratan kepatuhan daripada berfokus pada pengembangan produk.

Generasi baru teknologi energi nuklir yang lebih aman dan lebih efisien terhambat oleh peraturan veto yang kaku dan tidak dapat digunakan, meskipun tekanan perubahan iklim meningkat.

Mobil swakemudi Waymo, yang diblokir oleh peraturan setempat di San Francisco, telah terhambat dalam pengembangan, meskipun data menunjukkan itu lebih aman daripada mengemudi manusia.

Tapi Stripe juga tidak sepenuhnya pesimis. Ini juga memberikan contoh tandingan dari mereka yang berjuang untuk tumbuh di celah-celah:

Mistral AI Prancis dan Bending Spoons Italia telah berkembang menjadi perusahaan AI kelas dunia di lingkungan peraturan Eropa yang keras.

Zipline Rwanda dan Varda Amerika Serikat berjuang untuk izin inci demi inci di bidang distribusi drone dan manufaktur ruang angkasa yang diatur secara ketat, membuka model bisnis baru;

Spring Health dan Maven Clinic di Amerika Serikat telah mengubah cara kesehatan mental dan kesehatan wanita disampaikan dengan menggunakan perangkat lunak dan data untuk meningkatkan efisiensi dalam industri perawatan kesehatan yang paling konservatif.

Ini adalah kekhawatiran terdalam Stripe dan nada terberat dari surat itu. Ini membandingkan revolusi AI saat ini dengan proses jatuh ke dalam lubang hitam, di mana saat Anda melintasi “cakrawala peristiwa”, Anda tidak merasakan apa-apa, tetapi masa depan Anda telah mengalami perubahan permanen. Stripe percaya bahwa kita berada di malam singularitas yang “berbeda, semoga lebih baik”.

Di akhir surat, Stripe tidak memberikan jaminan optimis atau prediksi pesimis apa pun. Itu hanya mengatakan bahwa penyortir di pasar tidak akan berhenti, itu hanya akan berputar lebih cepat dan lebih cepat. Apakah Anda menjadi pemenang yang disaring oleh mesin atau data berlebihan yang dibuang dengan kejam tergantung pada bagaimana Anda merespons sekarang.

Keluar dari Dromineer, sebuah desa kecil yang hanya berpenduduk 102 orang di Irlandia, Stripe menghabiskan 15 tahun mengubah tujuh baris kode menjadi kerajaan bisnis yang mengalirkan 1,6% dari PDB dunia. Langkah selanjutnya adalah menentukan aturan bisnis global generasi berikutnya.