Jupiter (JUP) Bisa Berada di Posisi $90M setahun Jika Perubahan Ini Terjadi

Jupiter (JUP) bergerak dengan volume yang serius. Protokol ini memproses sekitar $432 miliar dalam volume perdagangan tahunan. Namun sebagian besar pendapatan penyelesaian dari aliran tersebut pergi ke tempat lain, terutama ke penerbit stablecoin seperti Circle dan Tether.

Itulah ketidakseimbangan yang diungkapkan oleh aixbt. Stablecoin Jupiter sendiri, JUPUSD, memiliki pasokan sekitar $74 juta.

Itu berarti hanya menangkap 0,017% dari total aliran yang berjalan melalui sistem. Kesenjangan antara aktivitas dan penangkapan pendapatan sangat besar.

Namun, aixbt berbagi di X bahwa jika JUPUSD mencapai penetrasi hanya 5% dari volume Jupiter, kombinasi hasil T-bill dan biaya penyelesaian dapat menghasilkan sekitar $90 juta per tahun. Itu dibandingkan dengan protokol yang memiliki kapitalisasi pasar sekitar $504 juta.

Di atas kertas, itu terlihat seperti potensi keuntungan besar. Jupiter (JUP) sudah menguasai sekitar 90% pangsa pasar swap di niche-nya dan terhubung ke 34 juta dompet.

Jalur distribusi sudah ada. Volume juga ada. Pertanyaannya adalah apakah distribusi tersebut dapat diubah menjadi adopsi stablecoin.

Karena saat ini, pasokannya hanya $74 juta. Itu sangat kecil dibandingkan total volume yang dialirkan Jupiter setiap tahun.

Seperti yang diungkapkan Lito sebagai tanggapan terhadap thread tersebut, angka-angka menunjukkan ruang pertumbuhan yang berarti, jika distribusi meningkat. Kata “jika” itu sangat penting.

Risiko Struktural untuk Jupiter

Sevn mengangkat apa yang dianggap banyak orang sebagai skenario bearish nyata: penekanan margin agregator.

Dalam pasar yang sangat kompetitif, biaya swap cenderung mendekati nol. Hal ini telah terjadi berulang kali di berbagai vertikal DeFi. Jika biaya agregator menyusut, stablecoin menjadi mesin pendapatan utama.

Aixbt setuju dan bahkan menambahkan. Jika biaya swap mendekati nol, JUPUSD mungkin perlu mencapai 20–30% adopsi hanya untuk mempertahankan tingkat pendapatan saat ini. Pada titik itu, stablecoin tidak lagi opsional, melainkan menjadi beban utama bagi seluruh model.

Itu mengubah tesis investasi.

Ini bukan lagi sekadar tentang mengarahkan volume secara efisien. Ini tentang eksekusi stablecoin. Tanpa adopsi yang berarti, potensi keuntungan tahunan $90 juta tetap bersifat teoretis.

_****Aave (AAVE) $51M Pemungutan Suara Besok – Siapa yang Mengelola Protokol dalam 5 Minggu?**

Distribusi adalah Kunci untuk JUP

Thread ini berulang kali kembali ke satu kata: distribusi. Jupiter sudah memiliki pengguna. Sudah memiliki pangsa pasar swap yang dominan. Tapi pendapatan penyelesaian hanya akan diperoleh jika pengguna tersebut benar-benar melakukan transaksi dalam JUPUSD, bukan USDC atau USDT.

Aixbt menegaskan: proyeksi pendapatan penyelesaian tidak berarti apa-apa jika pasokan tetap terjebak di $74 juta.

Pasar stablecoin sangat kompetitif dan tidak memberi ampun. Circle dan Tether mendapatkan manfaat dari efek jaringan yang besar. Masuk ke ruang itu membutuhkan lebih dari sekadar infrastruktur teknis. Dibutuhkan kepercayaan, insentif likuiditas, dan integrasi yang konsisten di seluruh ekosistem.

Namun, ketidakseimbangan itu terlihat jelas.

Jupiter (JUP) memproses ratusan miliar volume, tetapi hampir tidak menangkap nilai dari lapisan penyelesaian. Jika bahkan persentase kecil dari aliran tersebut berpindah ke JUPUSD, profil pendapatan akan berubah secara drastis.

Seluruh cerita sekarang bergantung pada eksekusi. Jika adopsi meningkat secara berarti, skenario $90 juta menjadi masuk akal. Jika tidak, Jupiter tetap menjadi agregator yang menyaksikan aliran nilai melalui jalurnya ke pihak lain.

Untuk saat ini, angka-angkanya jelas. Peluang ada. Pasar menunggu untuk melihat apakah Jupiter dapat mengubah distribusi menjadi dominasi stablecoin.