Stripe Dilaporkan Sedang Menjelajahi Akuisisi PayPal, Mizuho Sebutkan Jangkauan Konsumen dan Sinergi Stablecoin

Perusahaan pembayaran swasta besar Stripe dilaporkan sedang dalam tahap awal diskusi untuk mengakuisisi seluruh atau sebagian PayPal Holdings, menurut sumber yang familiar dengan hal tersebut, sebuah kesepakatan potensial yang akan menggabungkan dua pemain terkemuka dalam pembayaran digital.

Analis Mizuho mencatat bahwa valuasi terbaru Stripe sebesar $159 miliar—naik 74% dari tahun lalu—secara signifikan melebihi kapitalisasi pasar PayPal sekitar $43 miliar, membuat transaksi ini “layak dari segi ukuran,” sambil menyoroti bahwa merek konsumen PayPal, termasuk Venmo, dan infrastruktur merchant Braintree-nya dapat secara strategis melengkapi fokus bisnis-ke-bisnis utama Stripe.

Diskusi Akuisisi dan Reaksi Pasar

Stripe telah menyatakan minat awal dalam potensi akuisisi seluruh atau sebagian PayPal, meskipun diskusi masih sangat awal dan belum ada tawaran resmi yang diajukan, tanpa jaminan kesepakatan akhirnya akan terwujud. Berita ini mengikuti laporan sebelumnya bahwa PayPal telah mengadakan pertemuan dengan bank setelah menerima proposal pengambilalihan yang tidak diminta dari calon pembeli potensial.

Reaksi pasar langsung terjadi, dengan saham PayPal melonjak hampir 7% pada hari laporan, naik ke sekitar $47 per saham, meskipun saham ini masih jauh di bawah puncak 52 minggu sebesar $79,50. Kapitalisasi pasar perusahaan saat ini sekitar $43 miliar, mencerminkan penurunan signifikan dari tahun-tahun sebelumnya di tengah pertumbuhan yang melambat dan kompetisi yang semakin ketat dalam pembayaran digital.

Stripe, yang berkantor pusat di Dublin dan San Francisco, baru-baru ini menyelesaikan penawaran tender untuk karyawan saat ini dan mantan karyawan yang menilai perusahaan sebesar $159 miliar, peningkatan besar dari $106,7 miliar tahun lalu. Investor yang berpartisipasi dalam penjualan saham termasuk Thrive Capital, Coatue, dan Andreessen Horowitz, dengan Stripe juga menggunakan modalnya sendiri untuk membeli kembali saham. Perusahaan melaporkan bahwa bisnis yang menggunakan platform-nya menghasilkan total volume pembayaran sebesar $1,9 triliun selama 2025, naik 34% dari tahun sebelumnya.

Alasan Strategis: Jangkauan Konsumen dan Skala Merchant

Analis Mizuho menguraikan beberapa manfaat strategis yang dapat mendorong minat Stripe untuk mengakuisisi PayPal. Yang selama ini dipandang sebagai penyedia pembayaran bisnis-ke-bisnis, Stripe akan mendapatkan kehadiran merek konsumen yang besar melalui PayPal dan aplikasi pembayaran peer-to-peer Venmo, yang digambarkan analis sebagai “franchise” pembayaran konsumen yang paling utama.

Analis menekankan bahwa infrastruktur merchant Braintree milik PayPal dapat secara signifikan meningkatkan posisi kompetitif Stripe melawan pesaing pemroses pembayaran Adyen. Braintree akan menambah sekitar $700 miliar dalam total volume pembayaran (TPV) ke skala Stripe yang sudah ada, sebuah peningkatan material mengingat bahwa pelanggan Stripe menghasilkan $1,9 triliun dalam TPV tahun lalu.

Basis pengguna besar PayPal yang sekitar 434 juta akun aktif dan jaringan merchant yang luas akan memberi Stripe akses langsung ke aliran pembayaran konsumen yang melengkapi infrastruktur bisnis-untuk-bisnis yang ada. Kombinasi ini akan menempatkan entitas gabungan di kedua sisi pembayaran digital, baik konsumen maupun merchant, berpotensi menciptakan ekosistem pembayaran yang komprehensif.

Kemampuan Kripto dan Stablecoin

Kedua perusahaan telah membangun kehadiran signifikan di sektor cryptocurrency dan stablecoin, yang menurut analis dapat menciptakan sinergi tambahan dalam entitas gabungan. Stripe mengakuisisi platform stablecoin Bridge pada 2025 dan juga membeli startup crypto Privy, sambil aktif menambahkan kemampuan pembayaran stablecoin ke infrastrukturnya.

PayPal meluncurkan stablecoin yang dipatok dolar sendiri, PYUSD, pada Agustus 2023 melalui kemitraan dengan Paxos, menjadi salah satu perusahaan fintech besar pertama yang menerbitkan token sendiri. Perusahaan terus mengembangkan penawaran kripto-nya, mengintegrasikan kemampuan aset digital di seluruh platform pembayaran-nya.

Entitas gabungan berpotensi memanfaatkan kemampuan kripto kedua perusahaan untuk mengembangkan solusi pembayaran digital yang lebih canggih.

Tantangan Terbaru PayPal dan Perubahan Manajemen

PayPal menghadapi hambatan signifikan dalam beberapa tahun terakhir, termasuk pertumbuhan volume pembayaran yang melambat, penekanan margin, dan kompetisi yang semakin intens dari lembaga keuangan tradisional maupun fintech baru. Saham perusahaan telah kehilangan lebih dari 40% nilainya selama setahun terakhir, mencerminkan kekhawatiran investor tentang jalur pertumbuhan perusahaan.

Perusahaan baru-baru ini mengumumkan perubahan manajemen, dengan mantan ketua dewan Enrique Lores dijadwalkan menjabat sebagai presiden dan CEO mulai 1 Maret 2026, menggantikan Alex Chriss yang dihapus dari posisi tersebut bulan ini. David Dorman akan mengambil alih sebagai ketua dewan. Pendapatan dan laba kuartal keempat PayPal keduanya di bawah ekspektasi analis, dan pertumbuhan transaksi pembayaran terus melambat.

PayPal melaporkan pendapatan tahun penuh 2025 sekitar $33,2 miliar dan laba bersih $5,23 miliar, menunjukkan pertumbuhan yang modest tetapi mencerminkan tekanan kompetitif yang dihadapi perusahaan. Perkalian valuasi saat ini sekitar 8x laba jauh di bawah level historis dan tidak sebaik rekan pembayaran, mencerminkan kekhawatiran pasar tentang prospek jangka panjangnya.

Konteks Industri dan Kelayakan Kesepakatan

Kemungkinan penggabungan Stripe dan PayPal akan menjadi salah satu transaksi terbesar dan paling berpengaruh dalam industri pembayaran global, menggabungkan dua perusahaan dengan kekuatan pelengkap dalam pembayaran bisnis-ke-bisnis dan konsumen.

Dari segi keuangan, jarak yang signifikan antara valuasi Stripe sebesar $159 miliar dan kapitalisasi pasar PayPal sekitar $43 miliar memungkinkan berbagai struktur transaksi, termasuk Stripe mengakuisisi PayPal secara langsung menggunakan kombinasi tunai dan ekuitas, atau melakukan akuisisi sebagian unit bisnis tertentu seperti Braintree atau Venmo.

Namun, masih ada hambatan besar. Sebagai perusahaan swasta, Stripe perlu mengatur pembiayaan besar untuk akuisisi apa pun, yang mungkin termasuk penerbitan ekuitas baru atau pembiayaan utang. Tinjauan regulasi juga akan menjadi proses yang luas mengingat skala dan posisi pasar gabungan dalam pembayaran digital.

Pendiri Stripe, Patrick dan John Collison, belum memprioritaskan perusahaan go public, baru-baru ini menyatakan bahwa penawaran umum perdana bukan termasuk dalam prioritas jangka dekat mereka. Mengakuisisi perusahaan publik seperti PayPal akan menjadi perubahan strategis besar bagi perusahaan.

FAQ: Memahami Potensi Kesepakatan Stripe-PayPal

Q: Bagaimana status potensi akuisisi Stripe terhadap PayPal?

A: Diskusi masih sangat awal, menurut sumber yang familiar. Stripe telah menyatakan minat awal dalam mengakuisisi seluruh atau sebagian PayPal, tetapi belum ada tawaran resmi dan tidak ada jaminan transaksi akan terjadi.

Q: Mengapa Stripe ingin mengakuisisi PayPal?

A: Manfaat strategis termasuk mendapatkan merek yang berfokus pada konsumen seperti PayPal dan Venmo untuk melengkapi fokus Stripe pada bisnis-ke-bisnis, mengakuisisi infrastruktur merchant Braintree yang akan menambah sekitar $700 miliar dalam volume pembayaran, dan menggabungkan kemampuan kripto serta stablecoin kedua perusahaan.

Q: Bagaimana perbandingan valuasi kedua perusahaan?

A: Valuasi terbaru Stripe dari tender offer Februari 2026 sekitar $159 miliar, sementara kapitalisasi pasar PayPal sekitar $43 miliar per akhir Februari 2026.

Q: Peran apa yang dimainkan kripto dan stablecoin dalam potensi kesepakatan ini?

A: Kedua perusahaan memiliki operasi kripto yang signifikan—Stripe mengakuisisi platform stablecoin Bridge dan mengintegrasikan pembayaran stablecoin, sementara PayPal meluncurkan stablecoin PYUSD. Entitas gabungan bisa menjadi pemain yang lebih kuat dalam pembayaran aset digital.

Q: Hambatan apa yang bisa mencegah terjadinya kesepakatan?

A: Hambatan utama meliputi kebutuhan pembiayaan untuk Stripe yang swasta, tinjauan regulasi yang luas mengingat skala gabungan, potensi kekhawatiran antitrust, dan tantangan integrasi antara dua platform pembayaran besar. Diskusi masih bersifat awal dan mungkin tidak menghasilkan transaksi.