Risiko Kejutan Minyak Menimbulkan Ancaman Penjualan Likuiditas di Pasar Bitcoin

Analis meny warning bahwa meningkatnya ketegangan di sekitar Selat Hormuz dapat memicu reaksi berantai di pasar global, berpotensi menyebabkan penjualan besar-besaran yang didorong oleh likuiditas di Bitcoin dan cryptocurrency lainnya.

Dengan sekitar 20% pasokan minyak dunia yang melewati jalur strategis ini setiap hari, premi asuransi untuk kapal tanker meningkat lebih dari 50%, menimbulkan kekhawatiran gangguan pasokan yang berkepanjangan yang dapat mendorong harga minyak mentah ke arah $120-$130 per barel. Bitcoin diperdagangkan mendekati $66.500 pada 2 Maret 2026, setelah menunjukkan ketahanan relatif selama akhir pekan, tetapi pelaku pasar semakin melihat hasil obligasi dan futures minyak sebagai indikator utama untuk arah berikutnya dari crypto.

Ketegangan di Selat Hormuz Mengancam Pasokan Minyak Global

Selat Hormuz, sebuah jalur laut sempit antara Iran dan Oman, menangani sekitar seperlima dari minyak dunia yang dikapalkan setiap hari. Meskipun belum ada konfirmasi penutupan penuh, meningkatnya aktivitas militer di wilayah ini setelah serangan AS dan Israel terhadap Iran telah mendorong premi asuransi risiko perang secara tajam.

Biaya asuransi untuk kapal senilai $100 juta dilaporkan meningkat dari sekitar $250.000 menjadi $375.000 per perjalanan. Lonjakan risiko pengiriman ini, bahkan tanpa blokade resmi, sudah cukup untuk menimbulkan kekhawatiran pasar akan gangguan pasokan. Analis menyarankan bahwa harga minyak mentah bisa mencapai $120-$130 per barel jika terjadi gangguan berkepanjangan.

Mekanisme Transmisi Inflasi ke Likuiditas

Guncangan minyak sebesar itu kemungkinan akan memicu kembali ekspektasi inflasi saat pasar sedang menyesuaikan diri terhadap pelonggaran kebijakan moneter. Harga minyak yang lebih tinggi langsung mempengaruhi biaya transportasi, manufaktur, dan barang konsumsi, menekan data Indeks Harga Konsumen secara global.

Jika ekspektasi inflasi meningkat, bank sentral termasuk Federal Reserve AS mungkin terpaksa menunda atau mengurangi pemotongan suku bunga yang diharapkan. Penyesuaian ulang ini kemungkinan akan mendorong hasil obligasi Treasury lebih tinggi, memperketat kondisi likuiditas global. Ketika obligasi pemerintah menawarkan imbal hasil yang semakin menarik, modal sering berputar dari aset spekulatif.

Triliunan modal sensitif suku bunga di pasar obligasi dan saham bisa mengalami penyesuaian jika hasilnya meningkat secara signifikan di tengah kekhawatiran inflasi yang kembali muncul. Bitcoin secara historis diperdagangkan sebagai aset likuiditas berisiko tinggi selama siklus pengencangan. Pada periode sebelumnya dengan hasil riil yang meningkat, aset digital cenderung berkinerja kurang baik karena leverage yang mengendur dan biaya pendanaan yang naik.

Kerentanan Derivatif Crypto dan Risiko Deleveraging

Struktur pasar derivatif cryptocurrency menambah lapisan kerentanan lain terhadap guncangan makro. Leverage cenderung meningkat selama periode tenang, dan perubahan mendadak dalam ekspektasi likuiditas dapat memicu likuidasi berantai.

Funding rate futures Bitcoin berbalik menjadi sangat negatif selama akhir pekan, mencapai sekitar -6%, menunjukkan bahwa posisi short membayar posisi long untuk mempertahankan posisi. Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto tercatat di angka 15, tetap berada di wilayah “Ketakutan Ekstrem” selama berminggu-minggu.

Jika hasil obligasi Treasury melonjak bersamaan dengan harga minyak, posisi leverage di Bitcoin dan altcoin bisa dengan cepat melemah. Aset berisiko tinggi termasuk saham kapital kecil, saham teknologi pertumbuhan tinggi, dan cryptocurrency biasanya yang pertama mengalami tekanan jual saat likuiditas mengencang. Berbeda dengan pasar tradisional, crypto diperdagangkan 24/7, sehingga reaksi bisa langsung dan berpotensi diperkuat.

Vektor Risiko Tambahan untuk Pasar Crypto

Beberapa analis mengangkat kemungkinan risiko sekunder di luar saluran inflasi-likuiditas. Iran dilaporkan menjadi pusat operasi penambangan Bitcoin berbiaya rendah. Gangguan terhadap infrastruktur energi di wilayah ini berpotensi mempengaruhi hashrate dan stabilitas jaringan, meskipun skenario semacam itu masih bersifat spekulatif.

Sebaliknya, beberapa pelaku pasar mencatat bahwa konflik geopolitik dapat memiliki efek ganda. Perang umumnya bersifat inflasioner, mendorong kenaikan harga komoditas dan memperlebar defisit fiskal. Meskipun terjadi penjualan awal saat konflik dimulai, Bitcoin kemudian bisa pulih karena mendapatkan manfaat dari ekspektasi inflasi yang lebih tinggi.

Suara politik telah memberikan jaminan, dengan Presiden Donald Trump secara terbuka menyatakan bahwa dia “tidak khawatir” tentang situasi Selat Hormuz. Namun, pasar cenderung merespons lebih langsung terhadap hasil obligasi dan harga minyak mentah daripada komentar politik.

Struktur Pasar dan Indikator Maju

Berbeda dengan episode geopolitik sebelumnya, situasi saat ini bertepatan dengan pasar crypto institusional yang semakin matang. ETF Bitcoin spot mencatat sekitar $254 juta arus masuk bersih selama tiga sesi minggu sebelumnya. Pembukaan pasar hari Senin akan menguji apakah pemegang institusional mempertahankan posisi mereka di tengah ketidakpastian yang meningkat.

Pedagang kini memantau futures minyak dan pasar obligasi sebagai indikator utama arah crypto. De-eskalasi sementara dapat menstabilkan minyak dan mengembalikan selera risiko. Namun, gangguan yang berkepanjangan dapat mengubah apa yang awalnya merupakan guncangan energi menjadi peristiwa likuiditas yang lebih luas yang mempengaruhi semua aset berisiko.

Bitcoin telah turun sekitar 47% dari puncak tertinggi pada Oktober 2025 di $126.000. Level support $60.000 merupakan ambang kritis. Penembusan berkelanjutan di bawah level ini berpotensi membuka jalan ke kisaran tengah $50.000, sementara kenaikan di atas $70.000 dapat memicu dinamika short squeeze mengingat posisi bearish besar di pasar derivatif yang ditandai oleh funding rates negatif mendekati -6% dan Indeks Ketakutan dan Keserakahan Crypto yang tetap di wilayah ketakutan ekstrem di angka 15.