Dems menekan CFTC dan dewan etik terkait perdagangan orang dalam di pasar prediksi

Dorongan bipartisan di Kongres mendorong regulator federal untuk membatasi risiko perdagangan orang dalam yang terkait dengan pasar prediksi. Dalam sebuah surat yang dialamatkan kepada Ketua Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) Mike Selig dan Kantor Etika Pemerintahan (OGE), setidaknya 42 anggota parlemen Demokrat mendesak panduan dari pihak eksekutif yang akan mengharuskan pegawai federal untuk menahan diri menggunakan informasi nonpublik untuk melakukan perdagangan pada kontrak pasar prediksi. Langkah ini muncul di tengah meningkatnya pemeriksaan terhadap platform seperti Kalshi dan Polymarket, yang telah menghadapi pertanyaan tentang bagaimana pasar mereka dapat dimanfaatkan untuk informasi orang dalam.

Surat tersebut, yang dipicu oleh “berbagai insiden” yang memunculkan spekulasi mengenai kemungkinan perdagangan orang dalam oleh pegawai federal di pasar prediksi, meminta CFTC dan OGE untuk mengedarkan panduan yang berlaku untuk seluruh tenaga kerja federal. Permintaan itu, yang disorot dalam rilis pers dari kantor Senator Elizabeth Warren, menekankan perlunya aturan yang jelas untuk mencegah pekerja pemerintah mengeksploitasi informasi orang dalam dalam pasar-pasar ini. Rilis Warren mencatat kekhawatiran bahwa aktivitas semacam itu dapat mengikis kepercayaan publik dan menimbulkan risiko pelanggaran peraturan.

Di antara insiden yang disebut oleh para legislator adalah perdagangan yang dilaporkan terkait peristiwa geopolitik dan perkembangan politik, termasuk taruhan mengenai penangkapan Nicolás Maduro serta taruhan terkait lamanya pengarahan pers Gedung Putih. Surat tersebut juga merujuk pada laporan-laporan selanjutnya tentang perdagangan yang mencurigakan terkait invasi Iran dan kematian Ayatollah Khamenei, yang membawa implikasi keamanan nasional ke dalam perdebatan tentang bagaimana pasar prediksi beroperasi dalam pengawasan federal. Para legislator menggambarkan peristiwa-peristiwa ini sebagai sinyal perlunya pagar pengaman yang lebih kuat dan mekanisme penegakan. Liputan terkait memberikan konteks mengenai pertumbuhan dan meningkatnya pengawasan terhadap aktivitas pasar prediksi secara lebih luas.

Dalam permintaannya, para legislator meminta pengarahan dan jawaban tertulis pada 13 April, termasuk apakah CFTC telah menyelidiki atau menerima laporan tentang pegawai federal yang terlibat dalam perdagangan orang dalam di pasar prediksi serta langkah apa yang diambil agensi tersebut untuk mendeteksi dan mencegah aktivitas semacam itu. Dorongan ini secara tegas bertujuan untuk memahami bagaimana regulator berencana memantau dan menegakkan batas antara partisipasi yang sah dalam pasar dan penggunaan yang tidak semestinya atas informasi orang dalam.

Poin-poin penting

Panduan eksekutif didesak untuk membatasi perdagangan orang dalam oleh pekerja federal: Seruan luas untuk peringatan formal di seluruh pemerintahan agar tidak menggunakan informasi rahasia untuk melakukan perdagangan dalam pasar prediksi.

Insiden yang disebut sebagai pemicu pengawasan yang diperbarui: Contohnya berkisar dari taruhan atas penangkapan Maduro hingga lamanya pengarahan pers Gedung Putih, dengan laporan-laporan belakangan yang menuduh perdagangan mencurigakan terkait peristiwa geopolitik dan keputusan terkait personel publik.

Kerangka hukum yang dijadikan rujukan: STOCK Act dan status derivatif: Para legislator berpendapat bahwa STOCK Act berlaku untuk aktivitas pasar prediksi, mengingat pandangan CFTC bahwa kontrak peristiwa adalah derivatif dengan potensi konsekuensi finansial.

Batas waktu yang jelas dan permintaan untuk transparansi: Kelompok tersebut menginginkan pengarahan dan jawaban tertulis pada 13 April, termasuk investigasi apa pun atau langkah-langkah yang sedang berjalan untuk mencegah perdagangan orang dalam oleh pegawai federal.

Kerangka regulasi dan implikasi yang lebih luas

Surat para legislator menekankan gagasan bahwa pasar prediksi, yang memperdagangkan kontrak berdasarkan peristiwa masa depan, berada di persimpangan antara pasar keuangan dan tata kelola publik. Mereka menunjuk pada kerangka Commodity Exchange Act (CEA) dan penilaian CFTC terhadap kontrak peristiwa sebagai derivatif—interpretasi yang akan menempatkan aktivitas semacam itu di bawah larangan STOCK Act terhadap perdagangan orang dalam oleh pejabat pemerintah. STOCK Act, yang awalnya ditandatangani menjadi undang-undang oleh Presiden Barack Obama pada 2012, dirancang untuk memperjelas bahwa pejabat pemerintah tidak dapat menggunakan informasi material nonpublik untuk keuntungan pribadi. Surat tersebut berargumen bahwa posisi CFTC secara efektif memperluas larangan perdagangan orang dalam ke aktivitas pasar prediksi, selaras dengan semangat STOCK Act.

“Dengan demikian, larangan CEA terhadap pejabat pemerintah yang terlibat dalam perdagangan orang dalam juga berlaku untuk aktivitas semacam itu di pasar prediksi.”

Kerangka ini penting karena mengaitkan tata kelola pasar prediksi dengan rezim integritas publik yang telah lama ada. Jika regulator dan legislator memperlakukan kontrak peristiwa sebagai derivatif di bawah STOCK Act, pegawai federal akan dilarang berpartisipasi dalam pasar-pasar ini ketika mereka memiliki informasi material nonpublik—terlepas dari semantik platform privat pasar tersebut. Reinterpretasi tersebut dapat memperketat kewajiban kepatuhan bagi lembaga yang menggunakan atau memantau data pasar prediksi, sekaligus membentuk cara reformasi masa depan dirancang.

Respons platform dan apa yang perlu diperhatikan berikutnya

Pelaku industri telah menanggapi meningkatnya pengawasan dengan upaya untuk memperkuat pagar pengaman. Kalshi dan Polymarket, dua platform pasar prediksi terbesar, telah mengumumkan langkah-langkah untuk membatasi potensi eksploitasi perdagangan orang dalam dengan memperketat pembatasan bagi peserta dan memperkenalkan perlindungan baru. Langkah-langkah ini muncul di tengah pembahasan industri yang lebih luas tentang bagaimana memisahkan aktivitas perdagangan yang sah dari sinyal yang dapat mengungkap informasi sensitif atau memungkinkan manipulasi. Sebagai konteks, laporan sebelumnya telah menyoroti perdebatan yang sedang berlangsung mengenai tuduhan perdagangan orang dalam dan jalur regulasi untuk pasar prediksi, termasuk usulan untuk kontrol yang lebih ketat dan larangan bagi pengguna. Pagar pengaman platform mencerminkan respons awal yang pragmatis terhadap masalah yang, menurut regulator, memerlukan klarifikasi formal.

Contoh-contoh dalam surat tersebut menegaskan mengapa pagar pengaman semacam itu bukan sekadar hal teoretis: insiden yang melibatkan taruhan geopolitik, peristiwa keselamatan publik, dan keputusan terkait personel menunjukkan betapa cepatnya pasar prediksi dapat menjadi saluran untuk pensinyalan atau kebocoran informasi sensitif. Regulator menghadapi tantangan untuk menyeimbangkan potensi inovatif pasar prediksi—apa yang bisa mereka ungkap tentang ekspektasi kolektif dan risiko—dengan kebutuhan untuk mencegah pengungkapan yang tidak semestinya dan manipulasi. Batas waktu 13 April untuk respons regulator akan membantu menentukan apakah panduan yang lebih formal, pembuatan aturan, atau usulan legislatif akan diikuti, yang berpotensi membentuk bagaimana pasar-pasar ini beroperasi di dalam ekosistem federal dan seterusnya.

Apa artinya bagi investor, pengguna, dan pembangun

Bagi peserta pasar, terdapat kalkulasi risiko yang terus berkembang seputar partisipasi dalam pasar prediksi, khususnya bagi individu yang terhubung dengan pemerintah atau bekerja di pemerintahan. Jika regulator mengkodifikasi panduan yang lebih ketat atau memperluas penerapan STOCK Act ke pasar prediksi, investor dan trader mungkin akan melihat kriteria kelayakan yang lebih ketat, pemeriksaan kepatuhan yang lebih ketat, dan ekspektasi pengungkapan yang lebih jelas. Bagi para pembangun dan operator platform, pengembangan tersebut menandakan meningkatnya kebutuhan untuk menerapkan proses verifikasi pengguna yang kuat, pengawasan yang ditingkatkan untuk pola perdagangan yang tidak biasa, serta komunikasi yang transparan tentang tata kelola dan kontrol risiko. Kejelasan regulasi yang meningkat juga dapat membantu menyelaraskan ekosistem pasar prediksi dengan pasar derivatif tradisional, yang berpotensi membuka partisipasi institusional yang lebih luas sekaligus mengurangi risiko penyalahgunaan.

Dalam waktu dekat, para pengamat pasar sebaiknya memantau bagaimana CFTC, OGE, dan para legislator merumuskan ekspektasi untuk pencegahan perdagangan orang dalam. Batas waktu pengarahan 13 April kemungkinan akan menetapkan nada apakah momentum regulasi berubah menjadi panduan yang konkret, pembuatan aturan yang terarah, atau bahkan usulan legislatif baru yang semakin mendefinisikan batas aktivitas pasar prediksi bagi aktor federal dan partisipan privat.

Seiring pasar prediksi terus bertumbuh dalam adopsi dan skala, ketegangan antara eksperimen yang cepat dan tata kelola yang kuat tetap menjadi tema yang menentukan. Minggu-minggu mendatang akan memperlihatkan apakah regulator memilih kerangka yang hati-hati dan terdefinisi dengan jelas atau pendekatan yang lebih luas yang secara agresif membatasi dinamika informasi orang dalam dalam pasar-pasar ini.

Pembaca sebaiknya mengawasi komunikasi resmi dari regulator dan inisiatif legislatif apa pun yang merinci cakupan pasti perlindungan untuk informasi nonpublik, serta bagaimana platform menerapkan pagar pengaman yang dijabarkan oleh para legislator. Kesesuaian (atau ketidaksesuaian) antara ekspektasi penegakan dan insentif pasar akan membentuk bagaimana investasi dan partisipasi dalam pasar prediksi berkembang pada 2026 dan seterusnya.

Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Dems press CFTC, ethics board on prediction-market insider trades di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.