Dubai Memperjelas Aturan Penerbitan Token untuk Stablecoin, RWAs, dan Aset Digital Lainnya

• VARA Dubai telah menjelaskan bahwa peluncuran token masuk ke dalam tiga kategori penerbitan, dengan persyaratan perizinan dan distribusi yang berbeda untuk masing-masing kategori.
• Stablecoin dan token yang direferensikan aset berada dalam kategori yang paling ketat pengendaliannya, sementara beberapa token lainnya dapat diterbitkan melalui distributor berlisensi atau memenuhi syarat sebagai pengecualian.

Dubai telah memperketat pedoman praktis seputar peluncuran token, memberi para penerbit stablecoin, proyek RWA, dan tim aset virtual lainnya gambaran yang lebih jelas mengenai jalur mana yang benar-benar perlu mereka ikuti. Panduan ini tidak menciptakan hukum baru. Sebaliknya, panduan ini menafsirkan Virtual Asset Issuance Rulebook VARA yang sudah ada dalam versi saat ini sejak 19 Juni 2025, dan membagi penerbitan token menjadi tiga kategori dengan persyaratan awal yang berbeda. Tiga bucket, namun bukan perlakuan satu ukuran untuk semua Dalam kerangka tersebut, Kategori 1 mencakup aset virtual yang direferensikan fiat, aset virtual yang direferensikan aset, serta jenis token lainnya apa pun yang mungkin ditetapkan VARA dari waktu ke waktu. Penerbitan ini memerlukan lisensi VARA, dan pedoman menjelaskan bahwa token bergaya stablecoin dan bergaya RWA termasuk dalam tingkat pengawasan yang lebih tinggi ini. Kategori 2 berlaku untuk token yang bukan Kategori 1 dan juga tidak termasuk yang dikecualikan. Token ini tidak memerlukan persetujuan sebelumnya dari VARA, tetapi semua penempatan dan distribusi harus ditangani oleh distributor berlisensi. VARA juga menetapkan tanggung jawab distributor tersebut untuk memvalidasi bahwa penerbit mematuhi rulebook penerbitan. Lalu ada Exempt VAs, yang mencakup token yang tidak dapat ditransfer dan aset closed-loop yang dapat ditebus. Token-token ini dapat diterbitkan tanpa persetujuan sebelumnya, meskipun penerbit tetap berada di bawah pengawasan dan penegakan VARA. Stablecoin dan RWA menghadapi ekspektasi pengungkapan dan tata kelola yang lebih berat Yang menonjol adalah VARA tidak memperlakukan semua token seolah membawa risiko yang sama. Lampiran untuk aset virtual yang direferensikan fiat dan aset yang direferensikan aset menambahkan lapisan ekstra seputar pengungkapan, aset cadangan, penebusan, audit, pelaporan, pemasaran, serta persyaratan permodalan. Itu memberi Dubai rezim penerbitan yang lebih tersegmentasi. Pesannya cukup jelas. Jika sebuah token terlihat seperti uang atau mereferensikan aset dunia nyata, standar pengungkapan dan tata kelolanya meningkat bersamanya.