Pemerintah Jepang telah mengamendemen Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Perdagangan untuk mengklasifikasikan aset kripto sebagai instrumen keuangan, sebuah langkah yang memperluas pengawasan regulasi dan memperketat aturan yang mengatur penerbit, bursa, dan perilaku pasar. Menurut Nikkei, perubahan tersebut juga melarang perdagangan orang dalam dan praktik perdagangan lainnya yang didasarkan pada informasi yang tidak diungkapkan. Amandemen ini akan mewajibkan penerbit aset kripto untuk mengungkapkan informasi secara tahunan, sehingga meningkatkan transparansi di seluruh sektor.
Sebelumnya di bawah cakupan Undang-Undang Pembayaran dan Penyelesaian, aset kripto diatur oleh Badan Jasa Keuangan Jepang (FSA) sebagai instrumen pembayaran yang potensial. Kerangka baru memposisikan aset digital dalam orbit regulasi yang sama dengan sekuritas dan instrumen keuangan tradisional, sebuah pergeseran yang sejalan dengan meningkatnya partisipasi institusional dan arus masuk modal sektor yang terus bertambah. Dengan mengklasifikasikan kripto sebagai instrumen keuangan, bukan semata-mata metode pembayaran, Jepang menandakan langkah menjauh dari pembayaran eksperimental menuju struktur pasar yang lebih terkait dengan ekosistem pasar sahamnya.
Poin penting
Aset kripto diklasifikasikan ulang sebagai instrumen keuangan, memperluas pengawasan regulasi dan memperkenalkan persyaratan pengungkapan tahunan bagi penerbit.
Perdagangan orang dalam dan manipulasi pasar berbasis informasi lainnya secara tegas dilarang, dengan penegakan yang lebih ketat bagi bursa yang belum terdaftar.
Reformasi bertujuan memperkuat keadilan, transparansi, dan perlindungan investor saat aktivitas pasar kripto menjadi semakin terinstitusionalisasi.
Jepang berencana melegalisasi dana yang diperdagangkan di bursa kripto (ETFs) pada 2028, dengan pemain besar seperti Nomura Holdings dan SBI Holdings yang diperkirakan akan mengembangkan ETP berbasis kripto.
Keuntungan kripto akan dikenai pajak dengan tarif tetap 20%, mencerminkan upaya reformasi pajak yang lebih luas untuk menyetarakan perlakuan dengan kelas aset lainnya.
Perubahan regulasi: Kripto masuk dalam payung Instrumen Keuangan
Amandemen ini menandai langkah yang disengaja untuk memperlakukan aset digital sebagai bagian dari infrastruktur keuangan resmi, bukan sekadar alat pembayaran khusus. Dengan menempatkan aset kripto di bawah Undang-Undang Instrumen Keuangan dan Perdagangan, Tokyo memberi sinyal bahwa pasar kripto akan menghadapi standar pengungkapan, tata kelola, dan integritas pasar yang sama seperti yang mengatur saham dan produk keuangan lainnya. Persyaratan pengungkapan tahunan bagi penerbit dirancang untuk memperkuat transparansi dan mengurangi kesenjangan informasi bagi investor, sebuah prioritas ketika investor institusional semakin menaruh perhatian pada aset digital.
Badan Jasa Keuangan Jepang berkali-kali menegaskan pentingnya mengintegrasikan pasar kripto dengan keuangan arus utama. Pergeseran ini mengikuti dorongan pemerintah yang lebih luas untuk memastikan infrastruktur pasar dapat mendukung partisipasi yang terus meningkat dari institusi dan investor profesional secara aman, sekaligus mempertahankan aturan yang jelas bagi para pelaku dan ekspektasi yang jelas terkait pengungkapan.
Penegakan dan integritas pasar: aturan yang lebih kuat untuk bursa dan pihak dalam
Seiring dengan klasifikasi ulang, amandemen ini memperketat penegakan terhadap penipuan dan ketidakpatuhan. Secara khusus, reformasi memperluas sanksi bagi bursa kripto yang tidak terdaftar, dengan denda yang lebih tinggi dan hukuman yang lebih berat yang dimaksudkan untuk mencegah operasi yang tidak berizin. Nikkei melaporkan bahwa langkah tersebut juga mengkriminalisasi perdagangan orang dalam dan aktivitas lain yang bergantung pada informasi yang tidak diungkapkan, sehingga menyelaraskan perilaku pasar kripto dengan hukum sekuritas yang sudah mapan dan norma penegakan.
Dalam merumuskan arah kebijakan yang lebih luas, Menteri Keuangan Satsuki Katayama menekankan komitmen pemerintah untuk memperluas modal pertumbuhan sambil memastikan keadilan pasar dan perlindungan investor. Dalam pernyataan setelah rapat Kabinet, ia menegaskan bahwa infrastruktur pasar yang kuat dan operasi bursa yang transparan akan menjadi hal penting untuk memastikan warga mendapat manfaat dari aset digital dan berbasis blockchain.
Perkembangan ini muncul dalam konteks sinyal sebelumnya dari Tokyo bahwa kripto harus berada di bawah payung yang sama dengan keuangan tradisional. Pada bulan Januari, Katayama menyatakan bahwa bursa dan infrastruktur pasar akan menjadi pusat dalam memungkinkan warga memperoleh manfaat dari aset digital, sebuah sentimen yang kini telah diterjemahkan menjadi langkah-langkah regulasi yang konkret.
Dari eksperimen ke keuangan arus utama: ETF di cakrawala
Jepang juga mengejar jalur yang lebih ambisius untuk adopsi kripto dengan menargetkan legalisasi dana yang diperdagangkan di bursa kripto (ETFs) pada 2028. Laporan Januari menguraikan rencana untuk membawa ETF kripto ke arus utama, dengan kelompok keuangan besar mengambil peran memimpin. Nomura Holdings dan SBI Holdings termasuk kandidat awal yang diperkirakan akan mengembangkan produk exchange-traded berbasis kripto, sehingga menandakan peralihan dari perdagangan spekulatif ke kendaraan investasi yang lebih terdiversifikasi yang dapat memperluas akses ke aset digital bagi investor ritel maupun institusional.
Dorongan menuju ETF ini sejalan dengan tujuan kebijakan yang lebih luas untuk menyederhanakan perlakuan pajak atas keuntungan kripto. Pada bulan Desember, Tokyo menandakan dukungan terhadap tarif pajak tetap atas keuntungan kripto—ditetapkan sebesar 20%—sebuah langkah yang dirancang untuk menyederhanakan kepatuhan dan mengurangi beban pajak pada strategi perdagangan yang menguntungkan. Walaupun kebijakan pajak tidak secara langsung menentukan struktur pasar, kebijakan tersebut membentuk insentif untuk perdagangan, pelaporan, dan keseluruhan daya tarik produk investasi terkait kripto bagi individu maupun institusi.
Implikasi bagi investor, penerbit, dan pasar
Bagi investor, re-klasifikasi pemerintah dan kewajiban pengungkapan dapat membuka kepercayaan yang lebih besar terhadap aset kripto sebagai instrumen yang dapat diinvestasikan. Pengungkapan tahunan dapat meningkatkan visibilitas terhadap fundamental proyek, tata kelola, dan risiko, sehingga membantu investor memberi harga aset dengan lebih akurat dan membandingkan penawaran kripto dengan sekuritas tradisional. Peningkatan penegakan terhadap bursa yang tidak terdaftar yang diharapkan juga dapat mendorong para pelaku untuk beralih ke venue yang terdaftar, sehingga berpotensi mengurangi risiko pihak lawan selama periode volatilitas.
Bagi penerbit dan operator platform, pergeseran ini menuntut ekspektasi kepatuhan dan tata kelola yang baru. Penerbit perlu memiliki praktik pengungkapan yang kuat serta transparansi berkelanjutan mengenai status proyek, kesehatan keuangan, dan struktur tata kelola. Bursa dan tempat perdagangan perlu menyesuaikan diri dengan standar regulasi yang lebih ketat untuk mempertahankan pendaftaran dan menghindari penalti; perubahan ini dapat meningkatkan biaya kepatuhan, tetapi dalam jangka panjang dapat meningkatkan kualitas pasar.
Dari perspektif struktur pasar, jalur ETF bisa menjadi katalis untuk adopsi yang lebih luas terhadap produk kripto. Jika rencana untuk mengizinkan ETF kripto pada 2028 terealisasi, manajer aset dan perusahaan pialang tradisional mungkin akan memperluas daftar produk kripto mereka, yang berpotensi mendorong arus masuk bersih yang lebih tinggi dan permintaan yang lebih dapat diprediksi. Pajak tetap 20% atas keuntungan kripto juga dapat menyederhanakan keputusan investasi, mengurangi kompleksitas terkait pajak dan berkontribusi pada tesis investasi kripto yang lebih sederhana dalam akun pensiun dan akun kena pajak.
Namun, masih ada beberapa ketidakpastian. Daftar aset yang tepat yang tercakup dalam kerangka baru, format dan frekuensi pengungkapan penerbit yang persis, serta langkah regulasi yang diperlukan untuk meluncurkan ETF kripto semuanya memerlukan klarifikasi lebih lanjut dari otoritas. Para pelaku pasar akan memantau panduan rinci mengenai definisi, tenggat kepatuhan, dan implikasi praktis dari rezim pelaporan tahunan saat reformasi mulai berlaku.
Secara keseluruhan, penyesuaian ulang regulasi Jepang menandakan perubahan yang nyata dalam cara ekonomi terbesar ketiga di dunia tersebut memperlakukan kripto. Dengan mengintegrasikan aset digital ke dalam ekosistem regulasi yang sama yang mengatur sekuritas dan infrastruktur pasar, Tokyo bertujuan untuk mengurangi asimetri informasi, membatasi aktivitas ilegal, dan membina saluran yang lebih kuat untuk pembentukan modal dalam aset digital. Bulan-bulan mendatang kemungkinan akan menunjukkan seberapa cepat dan konkret perubahan ini akan terwujud dalam praktik, serta perusahaan mana yang bergerak paling cepat untuk beradaptasi dengan rezim baru.
Pembaca sebaiknya memantau pembaruan mengenai persyaratan pengungkapan bagi penerbit, daftar akhir aset yang tercakup oleh undang-undang, dan jadwal regulasi untuk persetujuan ETF. Ketika Jepang menguji pasar keuangan kripto arus utama, keseimbangan antara perlindungan investor dan inovasi akan membentuk arah adopsi kripto di salah satu pasar paling berpengaruh di Asia.
Artikel ini awalnya diterbitkan sebagai Japan to classify crypto as financial instruments, shaping policy on Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan pembaruan blockchain.
