Kashkari meredam harapan pemotongan suku bunga 2026 karena perang mengaburkan arah inflasi

Presiden The Fed Minneapolis Neel Kashkari telah bergeser dari sekadar mencatat potensi satu atau dua pemangkasan pada 2026 menjadi sikap yang bergantung pada data, karena perang Iran dan harga minyak yang lebih tinggi mengaburkan jalur inflasi.
Ringkasan

• Presiden The Fed Minneapolis Neel Kashkari mengatakan ia semula memperkirakan inflasi akan mendingin cukup untuk membenarkan pemotongan suku bunga sekali atau dua kali pada 2026, tetapi perang Iran telah membuat prospek itu jauh lebih tidak pasti.
• Kini ia berpendapat bahwa data terbaru, termasuk angka inflasi Maret, belum cukup kuat untuk mengubah pernyataan kebijakan Federal Open Market Committee, dengan menekankan perlunya melihat berapa lama harga energi yang tinggi bertahan.
• Kashkari masih melihat inflasi cenderung turun dari waktu ke waktu, tetapi mengatakan para pembuat kebijakan harus “mengawasi kedua sisi” mandat The Fed dan menghindari sikap terlalu agresif pada suku bunga yang dapat merusak pasar tenaga kerja yang sejauh ini tetap cukup tangguh.

Menurut rangkuman Jinshi atas komentar-komentar terbaru, pejabat Federal Reserve Neel Kashkari mengatakan bahwa sebelum konflik Iran meningkat, ia meyakini inflasi kemungkinan akan turun cukup untuk membuat “satu atau dua” pemotongan suku bunga menjadi tepat pada kemudian tahun ini.

Dari “satu atau dua pemotongan” ke kehati-hatian yang bergantung pada data

Pandangan itu konsisten dengan komentar yang ia sampaikan pada awal Maret, saat ia mengatakan kepada Reuters bahwa masuk akal jika mengharapkan satu pemotongan pada 2026 karena tekanan inflasi mereda dan pasar kerja melemah secara moderat.

Namun, ia juga menekankan dalam wawancara tersebut bahwa perang Iran adalah “kejutan baru” bagi ekonomi global, mengatakan The Fed kini harus menilai “durasi dan besarnya” konflik serta dampaknya pada harga energi sebelum menguatkan rute pemotongan suku bunga apa pun.

Data Maret “tidak cukup” untuk mengubah pernyataan {#march-data-not-enough-to-change-the-statement}

Pesan Kashkari yang lebih terbaru adalah bahwa data inflasi dan pertumbuhan Maret, meski tidak mengkhawatirkan, belum cukup kuat untuk menjadi dasar mengubah pernyataan kebijakan atau panduan The Fed.

Dalam keterangan yang dilaporkan Jinshi, ia mengatakan perubahan yang terlihat pada Maret adalah “tidak cukup” untuk merevisi pernyataan itu, sikap yang selaras dengan penegasannya yang berulang bahwa pejabat membutuhkan “lebih banyak data” sebelum memutuskan apakah akan lebih condong pada upaya memerangi inflasi atau mendukung pasar tenaga kerja.

Dalam penampilan pada bulan Januari yang diberitakan CNBC, Kashkari berargumen bahwa kebijakan berada “cukup dekat pada posisi netral” dan memperingatkan bahwa inflasi masih “terlalu tinggi”, bahkan ketika ekonomi terbukti lebih tangguh daripada yang ia perkirakan sebelumnya.

Hal itu membuatnya enggan menjanjikan pelonggaran yang agresif, terutama dengan rezim tarif Presiden Donald Trump dan lonjakan harga minyak yang dipicu perang yang menambah ketidakpastian baru pada prospek inflasi.

Mengawasi harga energi dan mandat ganda {#watching-energy-prices-and-the-dual-mandate}

Kashkari berulang kali menyoroti biaya energi sebagai faktor penentu.

Saat berbicara pada acara Bloomberg Invest di New York, ia mengatakan pertanyaan utamanya sekarang adalah seberapa persisten harga minyak yang lebih tinggi dan apakah itu akan memperlambat secara material kemajuan menuju target inflasi 2% The Fed.

Pada saat yang sama, ia menekankan dalam wawancara yang dilaporkan oleh Morningstar dan Reuters bahwa The Fed harus “mengawasi kedua sisi mandat ganda kami”, seraya memperingatkan bahwa jika para pembuat kebijakan mendorong suku bunga terlalu tinggi terlalu lama, mereka berisiko menimbulkan kerusakan yang tidak perlu pada lapangan kerja.

Sebelum guncangan geopolitik terbaru, Kashkari mengatakan ia melihat inflasi berjalan di kisaran 2,5%–3% dan memperkirakan akan cenderung turun, tetapi kini ia mengadopsi sikap yang lebih eksplisit bergantung pada data, dengan mengatakan perang telah “mengaburkan” prospek kebijakan dan bahwa “terlalu cepat” untuk mengetahui apakah The Fed dapat menyalurkan pemotongan yang dulu ia catat untuk 2026 secara aman.