Eksposur token RWA secara langsung tidak berhasil. Nilai ekonomi dari tokenisasi mengalir ke kurator dan penerbit, bukan ke pemegang token tata kelola - pertumbuhan setoran Kamino sebesar 80% di tengah penurunan token 16% adalah bukti paling jelas tentang ini.
Masalah leverage adalah peluang infrastruktur yang paling menarik. Keterlambatan penyelesaian RWA (hingga 122 hari dari eksposur saat keluar) membuat strategi perulangan yang bersifat atomic dan asli kripto tidak mungkin untuk direplikasi, menciptakan celah struktural yang sedang dibangun menuju oleh protokol seperti Keyring dan 3F - namun tidak satu pun yang sudah memiliki token likuid.
Morpho adalah lapisan pinjaman institusional utama, tetapi tesis tokennya bergantung pada peralihan skema biaya yang Asosiasi tidak memiliki insentif struktural untuk mengubahnya. $6.8B TVL dan $120.9M dalam biaya tahunan yang telah diaproksimasi sepenuhnya ada untuk pendeposit dan kurator - pemegang token MORPHO saat ini tidak memperoleh apa pun darinya.
Fluid adalah ekspresi token yang lebih bersih untuk tesis yang sama, meski lebih tidak langsung. Pangsa volume DEX yang dominan untuk stablecoin-stablecoin kunci yang berdekatan dengan RWA (100% sUSDai, 87% syrupUSDC, 68% reUSD), mekanisme buyback yang terhubung dengan pendapatan, serta tata kelola yang secara struktural lebih bersih menjadikannya wahana yang lebih menarik bagi pemegang token - tetapi eksposur RWA- nya berjalan melalui stablecoin berbasis imbal hasil, bukan melalui pasar aset tokenisasi secara langsung.

Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke Penafian.

Artikel Terkait

Bitcoin Naik Melewati $78.000 pada Sabtu setelah Senat Membersihkan Kompromi Stablecoin

bitcoin news Analisis Pasar Volatilitas Harga Saham

Bitcoin pulih dari penurunan tengah pekan ke $75.500 untuk naik di atas $78.000 pada Sabtu pagi di Asia. Kompromi imbal hasil stablecoin Senat AS menghapus penghalang utama bagi legislasi struktur pasar kripto.

GateNews19menit yang lalu

JPMorgan: Pertumbuhan Penggunaan Stablecoin Mungkin Tidak Mendorong Ekspansi Kapitalisasi Pasar

Analisis Pasar

Analis JPMorgan yang dipimpin oleh managing director Nikolaos Panigirtzoglou mengatakan meningkatnya stablecoin velocity—frekuensi yang menunjukkan seberapa sering stablecoin yang sama digunakan dalam transaksi—dapat membatasi pertumbuhan kapitalisasi pasar meskipun penggunaan terus mempercepat. Para analis mencatat bahwa peningkatan efisiensi dalam

CryptoFrontier2jam yang lalu

Bitcoin Naik ke $77.000 Sambil Mempertahankan Dukungan $75.000 Saat Trader Masih Memasang Bias Jangka Pendek

bitcoin news Analisis Pasar Data Derivatif

Bitcoin naik ke 77.000 dolar AS hari ini sambil mempertahankan level dukungan 75.000 dolar AS. Namun, suku bunga pendanaan yang negatif, open interest yang tidak berubah, dan posisi trader yang berhati-hati menunjukkan kurangnya keyakinan terhadap potensi kenaikan.

GateNews3jam yang lalu

Indeks Fear and Greed Kripto Naik ke 40 dalam Semalam, Bertambah 15 Poin dari 1 Mei

Analisis Pasar Indeks

Berdasarkan data Coinglass, Indeks Crypto Fear and Greed naik menjadi 40 semalaman dari 1 Mei, naik 15 poin. Indeks ini tetap berada di wilayah ketakutan, di bawah rata-rata 7 hari sebesar 33 dan rata-rata 30 hari sebesar 24.

GateNews6jam yang lalu

JPMorgan: Volume perdagangan stablecoin melonjak, tetapi mekanisme Velocity membuat kapitalisasi pasar tidak tumbuh secara proporsional

Analisis Pasar Laporan Industri

JPMorgan menunjukkan volume transaksi stablecoin meningkat cepat, velocity naik membuat nilai pasar tidak selalu bertambah secara seiring; memprediksi nilai pasar stablecoin pada 2028 sebesar 500-600 miliar dolar AS, lebih konservatif dibanding proyeksi optimistis 1 triliun dolar AS. Pada 2026 Q1, nilai pasar 315 miliar, volume transaksi 28 triliun, tahunan 17,2 triliun. Pandangan ini berbeda dengan pendapat a16z tentang “mata uang terprogram”, menunjukkan isu stablecoin kini telah masuk dalam perdebatan arus utama di institusi besar.

ChainNewsAbmedia7jam yang lalu

JPMorgan: Pertumbuhan Penggunaan Stablecoin Tidak Akan Sejalan dengan Kenaikan Market Cap

Analisis Pasar Data On-Chain

Analis JPMorgan yang dipimpin oleh managing director Nikolaos Panigirtzoglou mengatakan meningkatnya penggunaan stablecoin mungkin tidak akan menghasilkan pertumbuhan yang sebanding dalam total kapitalisasi pasar stablecoin, menurut sebuah laporan terbaru. Alasan utamanya adalah meningkatnya kecepatan peredaran—seberapa sering stablecoin yang sama digunakan dalam transaksi—yang m

CryptoFrontier8jam yang lalu

Komentar

0/400

Tidak ada komentar