Hari pertama listing! Morgan Stanley MSBT menghimpun dana 34 juta, biayanya mengungguli BlackRock

Morgan Stanley mencatat peluncuran ETF bitcoin spot miliknya (MSBT) pada 8 April di NYSE Arca, dengan biaya pengelolaan 0,14% yang mengungguli produk-produk bitcoin. Arus masuk bersih MSBT pada hari pertama sekitar $34 juta, dengan volume perdagangan lebih dari 1,6 juta saham. Penganalisis ETF Bloomberg, Eric Balchunas, menyebut penerbitan kali ini “secara harfiah merupakan penerbitan dengan skala terbesar sejak ETF bitcoin pertama kali diluncurkan”.

Kinerja Hari Pertama MSBT dan Spesifikasi Dana

MSBT beroperasi dengan kepemilikan bitcoin secara fisik, melacak harga penutupan patokan bitcoin CoinDesk pukul 4 sore waktu New York, dan diprakarsai oleh Morgan Stanley Investment Management. Coinbase Custody bertanggung jawab atas penyimpanan bitcoin, sementara Bank of New York Mellon (BNY Mellon) menangani manajemen kas dan administrasi dana; partisipan berwenang mencakup Jane Street, Virtu Americas, dan Macquarie Capital (Macquarie Capital).

Data Kunci Hari Pertama MSBT

Biaya pengelolaan: 0,14%, terendah di antara ETF bitcoin spot di seluruh AS, lebih rendah dari IBIT yang 0,25%

Arus masuk bersih hari pertama: sekitar $34 juta

Volume perdagangan hari pertama: lebih dari 1,6 juta saham

Proyeksi volume perdagangan akhir Bloomberg: mendekati $50 juta (estimasi Balchunas pada saat perdagangan)

Proyeksi skala aset kelolaan tahun pertama Bloomberg: $5 miliar

Dana seed: sekitar $1 juta, 50.000 saham (skala awal sebelum listing)

Analis Bloomberg: Penerbitan ETF bitcoin terbesar sepanjang masa

Balchunas menulis di platform X, “Setelah lebih dari setengah hari perdagangan, volume perdagangan $MSBT sudah mencapai $27 juta. Pasti akan melampaui perkiraanku sebesar $30 juta; volume perdagangan pada akhirnya mungkin sekitar $50 juta. Ini sangat mengesankan—mampu masuk ke jajaran 1% teratas dari penerbitan ETF dari segi volume.” Ia memprediksi skala aset kelolaan MSBT pada tahun pertama berpotensi mencapai $5 miliar.

Waktu masuk MSBT juga cukup menguntungkan—tepat pada 6 April, seluruh ETF bitcoin AS mencatat arus masuk bersih harian sebesar $471 juta, rekor tertinggi dalam lebih dari satu bulan terakhir, yang menunjukkan dana institusional sedang mempercepat kembalinya ke aset terkait bitcoin.

Parit distribusi: Keunggulan struktural yang sulit ditiru IBIT oleh 16.000 konsultan

Morgan Stanley masuk ke pasar ETF bitcoin bukan hanya mengandalkan persaingan tarif yang rendah. Keunggulan struktural utamanya terletak pada jaringan manajemen kekayaan yang besar—sekitar 16.000 penasihat keuangan, mengelola aset nasabah senilai $6 triliun hingga $8 triliun, membentuk jalur distribusi investasi eksklusif yang dipimpin oleh penasihat. Ini adalah sesuatu yang sulit ditiru oleh para pesaing yang tidak memiliki platform manajemen kekayaan ritel.

CEO Strategy Phong Le mengatakan, bahkan jika hanya 2% dari aset platform Morgan Stanley mengalir ke MSBT, pada akhirnya masih dapat menghasilkan permintaan potensial ratusan miliar hingga ribuan miliar dolar. Arus dana pada tahap awal tetap akan ditentukan oleh tingkat adopsi oleh penasihat, tetapi keunggulan distribusi ini sendiri sudah menciptakan tantangan struktural bagi IBIT dan ETF yang sudah ada lainnya.

Rencana komprehensif aset digital Morgan Stanley

MSBT merupakan bagian dari strategi aset digital Morgan Stanley yang lebih luas. Selain ETF bitcoin spot, Morgan Stanley juga mengajukan ETF Ethereum dan Solana. Melalui platform E*Trade, Morgan Stanley membuka perdagangan spot aset kripto bitcoin, ethereum, dan Solana, serta sedang mengeksplorasi untuk mengajukan ke Kantor Pengawas Mata Uang AS (OCC) mengenai rancangan perwalian layanan penitipan dan staking. Sebelum MSBT listing, Morgan Stanley telah memiliki lebih dari $729 juta ETF bitcoin spot pihak ketiga, dan pernah menyarankan klien untuk melakukan alokasi kripto hingga 4%.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Mengapa tarif MSBT Morgan Stanley dinilai unggul secara kompetitif?

Biaya pengelolaan MSBT adalah 0,14%, terendah di antara ETF bitcoin spot di seluruh AS, yaitu 11 basis poin lebih rendah daripada 0,25% milik BlackRock IBIT. Bagi investor institusional dengan skala aset besar, sekalipun selisih biaya kecil juga berarti penghematan biaya yang signifikan melalui peracikan (compound) dalam jangka panjang, sehingga membantu MSBT menempati posisi menguntungkan dalam persaingan tarif.

Mengapa MSBT Morgan Stanley disebut sebagai penerbitan ETF bitcoin terbesar sepanjang masa?

Penganalisis ETF Bloomberg, Balchunas, menilai berdasarkan volume perdagangan hari pertama MSBT dan skala arus masuk dana institusional bahwa ini “secara harfiah merupakan penerbitan dengan skala terbesar sejak ETF bitcoin dilahirkan”. Ia memprediksi skala aset kelolaan pada tahun pertama berpotensi mencapai $5 miliar. Dasarnya adalah potensi distribusi besar yang dihasilkan oleh 16.000 penasihat Morgan Stanley dan aset nasabah senilai $6 hingga $8 triliun.

Siapa yang bertanggung jawab atas aset bitcoin MSBT?

MSBT beroperasi dengan kepemilikan bitcoin secara fisik. Layanan penitipan bitcoin disediakan oleh Coinbase Custody, sementara Bank of New York Mellon (BNY Mellon) bertanggung jawab atas manajemen kas dan administrasi dana. Partisipan berwenang mencakup Jane Street, Virtu Americas, dan Macquarie Capital (Macquarie Capital).