アリババ、中国の厳格なステーブルコイン規制を回避する預金トークンを開発：報道

中国が民間デジタル通貨構想を封じる中、アリババは銀行発行のトークン化資金へシフト

アリババの預金トークン構想は、国境を越えた電子商取引金融を再構築し、規制された銀行負債をブロックチェーン上に組み込むことで、中国の民間デジタル通貨反対姿勢に戦略的に対応しています。

アリババは、北京が民間発行のデジタル通貨に対してますます厳格な姿勢を取る中、グローバル商取引を効率化しながら規制の枠内で機能する預金トークン決済システムを開発しています。この取り組みは、当局がデジタル通貨に対する管理を強化する中、規制当局の反発を招くことなく国境を越えた決済を近代化しようとする中国企業の広範な動きを反映しています。

このイニシアチブは、アリババの急成長する越境電子商取引部門から生まれました。同部門は最近の発表で、収益向上を目的とした新しいAI駆動型サブスクリプションサービスも発表しました。

アリババドットコムの社長であるクオ・チャン氏は、CNBCに対し、同社がユーロと米ドルのトークン化バージョンを使用して国際的なB2B決済をより効率的に決済する準備を進めていると語りました。これらのトークンは「預金トークン」と呼ばれることが多く、規制された銀行によって発行され、顧客の預金によって直接裏付けられています。これにより、北京の規制当局が繰り返し警告してきた民間発行の安定価値トークンとは区別されます。

預金トークンの仕組みを詳しく説明すると、これらは従来の銀行預金をブロックチェーン技術を用いてデジタル化したものです。重要な点は、発行主体が規制を受けた金融機関であり、トークンの価値が実際の法定通貨預金によって完全に裏付けられていることです。この構造により、民間企業が独自に発行する安定価値トークンとは根本的に異なる性質を持ち、中国政府の金融政策との整合性が保たれます。

チャン氏は、アリババがトークン化決済によって決済時間の短縮、仲介手数料の削減を実現し、米国、欧州、香港、シンガポール、中国本土などの市場間で資金を「同時に」移動できるようになると期待していると述べました。さらに、アリババドットコムは、2024年に機関投資家向けに正式にローンチされた独自のトークン化システムJPMDを持つJPモルガンを含む、グローバルな銀行企業との提携を計画していると付け加えました。

このタイミングは注目を集めています。2024年7月から8月にかけて、JD.comやアリババ関連のアントグループを含む中国企業は、香港で人民元ベースの安定価値トークンを発行するためにロビー活動を行いました。彼らの目標は、3,049億ドル市場の90%以上を占める米ドル建て安定価値トークンの圧倒的な優位性に対抗することでした。

しかし、2024年10月までに、中国人民銀行やその他の規制当局が主要なテクノロジー企業に対し、香港の新たに規制された環境においてさえも、安定価値トークンの発行や支援に関するあらゆる計画を停止するよう非公式に指示した後、両社は突然その野心を一時停止しました。当局は、民間発行の法定通貨裏付けトークンが国家の金融主権を侵食する可能性があることを懸念しました。

規制当局はその後、企業に対して安定価値トークンに関する研究を公表したり、このトピックに関するセミナーを開催したりしないよう警告し、詐欺や不正金融のリスクを理由に挙げています。中国人民銀行の潘功勝総裁は、2024年後半に、民間発行のデジタル通貨を世界の金融安定に対する増大する脅威と呼び、デジタル人民元が拡大を続ける中でも、中国の民間デジタル通貨に対するゼロトレランス政策を再確認しました。

中国の規制環境を理解する上で重要なのは、政府がデジタル通貨を金融主権の問題として捉えている点です。民間企業による独自の通貨発行は、中央銀行の金融政策実施能力を弱め、資本流出や金融システムの安定性に影響を与える可能性があると見なされています。このため、中国政府は中央銀行デジタル通貨（CBDC）であるデジタル人民元の開発を推進する一方で、民間のデジタル通貨イニシアチブには極めて慎重な姿勢を維持しています。

アリババ、グローバルB2B戦略を刷新する中でAIとトークン化金融を融合

このような背景の中、アリババのトークン化銀行預金へのシフトは、ブロックチェーンベースの決済を採用しながら、民間デジタル通貨をめぐる政治的な機微を回避する計算された動きを反映しています。トークン化預金により、決済は分散システム上で処理されますが、完全に銀行セクター内に留まり、バランスシート上に保有される法定通貨によって裏付けられます。

この仕組みは、民間トークン発行ではなく国家関連のデジタル金融を好む北京の選好とより密接に一致しています。トークン化預金の技術的な利点としては、従来の国際送金に比べて決済速度が大幅に向上し、複数の仲介銀行を経由する必要がなくなることで手数料が削減されます。また、ブロックチェーン技術の透明性により、取引の追跡可能性が向上し、コンプライアンス要件への対応も容易になります。

チャン氏は、アリババドットコムが12月に「エージェント型決済」をローンチする計画であると述べました。これは、買い手とサプライヤー間のメッセージ履歴を分析することで商業契約を自動的に作成するAI駆動型ツールです。この機能は、人工知能でB2Bエコシステムをアップグレードする同社の広範な戦略の一部です。

新しい「AIモード」検索製品により、企業は価格、物流、生産能力によってサプライヤーを比較できます。アリババは、このサービスに月額約20ドルまたは年間99ドルを請求し、新しいサブスクリプションベースの収益源を創出することを期待しています。このサブスクリプションモデルは、従来の取引手数料モデルからの戦略的転換を示しており、より予測可能な収益構造の構築を目指しています。

同社の刷新された技術推進は、中国のAIモデルが世界的な注目を集める中で行われています。2024年10月下旬、アリババのQwen 3 Maxはライブ暗号資産取引コンテストで108%の利益を記録し、いくつかの欧米のAIシステムを上回りました。より高いリターンを提供したのは別の中国モデルであるDeepSeekのみで、OpenAIのGPT-5とGoogleのGemini 2.5 Proは大幅な損失を記録しました。

このAI技術の進歩は、アリババの金融イノベーション戦略において重要な役割を果たしています。AI駆動型の契約作成ツールや検索機能は、中小企業が国際貿易に参入する際の障壁を下げ、より効率的なマッチングを実現します。預金トークンによる決済システムと組み合わせることで、アリババは国境を越えた電子商取引の全プロセスをデジタル化し、シームレスな取引体験を提供することを目指しています。

この戦略は、中国政府のデジタル経済発展政策とも整合性が取れており、規制リスクを最小限に抑えながら技術革新を推進する好例となっています。アリババの取り組みは、他の中国企業にとっても、規制環境下でイノベーションを実現するためのモデルケースとなる可能性があります。

FAQ

アリババが開発した預金トークンと従来のステーブルコインの違いは何ですか？

アリババの預金トークンは、銀行預金を基盤とした資産担保型で、従来のステーブルコインより高い規制適合性と安定性を備えています。中央集権的な管理により、より厳格な監督下で運営される点が特徴です。

中国はなぜステーブルコインに対して厳格な規制を行うのですか？

中国は金融システムの安定性を守り，通貨主権を保護するため，ステーブルコインの発行と流通を厳格に管理しています。規制当局は，無制限の民間ステーブルコイン発行がマネーロンダリングやシステミックリスクを引き起こす可能性があると懸念しています。

預金トークンは中国のステーブルコイン規制を本当に回避できますか？

預金トークンは規制の枠組みの外で機能する可能性がありますが、中国当局の監視下にあります。完全な回避は難しく、規制リスクが存在します。合法的な運用が重要です。

このイノベーションは暗号資産市場と企業コンプライアンスにどのような影響を与えますか？

デポジットトークンは規制要件への適応を促進し、機関投資家の参入障壁を低下させます。市場の透明性と信頼性が向上し、長期的には市場規模の拡大につながる見込みです。企業のコンプライアンス体制も強化されます。

他の大手テクノロジー企業も同様なコンプライアンス革新ソリューションを探索していますか？

はい、多くのグローバル大手企業が規制対応のデジタル資産ソリューション開発を加速させています。ブロックチェーン技術と法令遵守を組み合わせた新しいトークンモデルの実験が業界全体で進展中です。