BitMineのTom Lee氏は、イーサリアムがビットコインの2017年のような成長サイクルを始めつつある可能性があると述べています

主なポイント

ETHは長期保有者の平均取得コストに接近しており、これは過去に力強い蓄積フェーズと結びついてきた水準です。この指標は、過去サイクルで市場の底値や反転点を示す信頼性の高い指標として機能してきました。

Ether特化型トレジャリー企業BitMineのエグゼクティブチェア、Tom Leeは、Etherが2017年に始まったBitcoinの100倍ラリーに似た「スーパーサイクル」に突入する可能性があると指摘しています。この比較は、現在の市場構造と、暗号資産史上最大級の強気相場の前提条件との類似性を強調しています。

長期ウォレットは現在2,700万ETHを保有しており、最近の市場下落にもかかわらず、洗練された投資家の確信が高まっています。この蓄積パターンは、機関投資家や経験豊富な保有者が将来の成長を見据えてポジションを取っていることを示しており、短期的な価格変動が激しい中でもその傾向が続いています。

Tom Lee：Bitcoinの100倍ラリーは2017年の$1,000予測から始まった

Leeは最近のX投稿で、現在のEther市場が8年前のBitcoinの状況と驚くほど似ていることに注目しました。当時は大きなボラティリティと広範な懐疑論が支配していたものの、最終的には暗号資産史上でも最も力強い強気サイクルにつながりました。この比較は、現在の市場環境が同様の爆発的成長期の土台となる可能性を示唆しています。

Leeは、2017年にBTCが約$1,000で取引されていた際、Fundstratの顧客に初めてBitcoinを推奨したことを強調しています。この推奨は非常に先見的で、以降Bitcoinは最大75%もの急落を何度も経験し、最も堅実な保有者でも試される場面がありました。それでも資産価値は初回推奨時から100倍以上に急騰し、長期投資の有効性が証明されました。

「ETHも同様のスーパーサイクルに突入すると考えています」とLeeは述べ、Etherの最近の弱含みは市場の疑念によるものであり、ファンダメンタルズの悪化ではないと主張しています。こうしたサイクルに成功するには、並外れた忍耐力と確信が必要です。「100倍のスーパーサイクルで利益を得るためには、存在意義が問われる瞬間にもHODLし続ける覚悟が必要でした」と述べ、長期的な暗号資産投資の心理的ハードルを強調しています。

ETHは最近の期間でBitcoinのパフォーマンスに遅れを取っており、市場全体が新たな最高値を記録する中でも同様です。Etherは8月に史上最高値$4,946、Bitcoinは10月に$126,000超を記録しました。両資産とも急激に値を下げ、BTCはピークから25%下落、ETHは35%以上の下落となりました。Leeはこの後退を「巨大な未来を織り込む過程」と位置づけ、現在の価格が資産の長期的な可能性を十分に反映していない可能性を示唆しています。

オンチェーンデータは、Etherが長期保有者にとって重要な水準に近づいていることを強く示唆しています。CryptoQuantのアナリストBurak Kesmeciは、ETHの現在価格（約$3,150）が長期蓄積者の平均取得コストのわずか$200上に位置していることに言及。「様々な市場状況でも辛抱強く積み上げてきた」投資家がこの水準にいることは、歴史的に強いサポートと蓄積の好機を示しています。

Etherがこの重要水準を下回ったのは最近の期間で一度だけであり、それは大統領Donald Trumpによる世界的関税導入による4月の市場ショック時でした。この一時的な下落はすぐに吸収され、その水準での需要の強さが示されました。

Kesmeciによると、Etherへの長期的な確信は過去最高水準に達しています。約1,700万ETHが最近蓄積アドレスに移動し、長期ウォレットの保有残高は期間初めの1,000万ETHから2,700万ETHへと増加しました。この大規模なシフトは、ETH全供給量の相当部分が強い手に移ったことを意味します。

ETHが$2,900水準まで下落した場合、Kesmeciは歴史的パターンから「過去最強クラスの長期蓄積チャンス」になると示唆しています。この水準では、最適な参入タイミングを狙っていた機関投資家や洗練された投資家による積極的な買いが予想されます。

Etherは一時的に24時間安値$3,023まで下落しましたが、その後安定し、現在は$3,185付近で横ばい推移しています。この値動きは、広範な市場不安にもかかわらずサポート水準が維持されていることを示唆しています。

イーサリアム・クジラが市場圧縮局面で760万ETHを蓄積

イーサリアム・クジラはETHが心理的に重要な$3,000水準付近で推移する中、保有量を大幅に増やしています。アナリストによると、この傾向は過去に主要な市場反転の前兆となってきました。大口保有者による蓄積パターンは、短期的なセンチメントが不透明でも、中長期で資産への自信を示すものです。

CryptoQuantのデータによれば、10,000〜100,000ETHを保有するウォレットは4月以降で760万ETHを蓄積し、保有量が52%増加しました。一方、小口保有者は残高を減らし続けており、投資家層ごとに明確な行動の違いが生まれています。このパターンは、機関規模の投資家がリバウンドを見越して積極的にポジションを取る一方、個人投資家は慎重または露出を減らしていることを示しています。

クジラによる蓄積と個人による分散の乖離は、大きな市場転換前に見られる典型的なパターンです。大口保有者は通常、優れた情報と長期投資視点を持ち、個人投資家が売却する悲観的局面で蓄積を進める傾向があります。この逆張り行動は、過去の市場サイクルでも有益であることが示されています。

アナリストはまた、最近数カ月でイーサリアムの現物取引量が繰り返し急増していることにも注目しています。これは、価格大変動前の圧縮局面終盤に典型的に見られる現象であり、大口投資家が積極的にポジション調整を行っていること、そして市場が方向性を定める局面に近づいていることを示唆しています。

一方、イーサリアムのネットワーク手数料は近年で最も低い水準まで急落しており、ガス価格は10月の市場全体のクラッシュ以降、オンチェーン活動の減少を受けて最近0.067 Gweiまで低下しました。この劇的な取引コストの減少は、従来の市場環境からの大きな転換であり、ネットワーク経済にも重要な影響をもたらしています。

2021年の強気相場では、イーサリアムのベースレイヤー取引手数料が$100〜$150を超えることも多く、ユーザーに大きな負担を与え、より安価な代替手段やレイヤー2ソリューションへの移行を促しました。高額な手数料はネットワーク混雑の兆候であり、特に小口取引や個人ユーザーの利用拡大の障壁となっていました。

しかし、2024年3月のDencunアップグレード以降、レイヤー2ロールアップ向けガス手数料の大幅最適化が進み、Token Terminalのデータによればイーサリアムの手数料収入は約99%減少しました。この劇的な減少は、イーサリアムのスケーラビリティとコスト効率化に成功したことを示している一方、ネットワークの長期的な収益モデルについての課題も浮き彫りにしています。

低手数料環境により、イーサリアムはユーザーや開発者にとって格段に利用しやすくなり、今後の利用拡大や普及のきっかけとなる可能性があります。短期的には手数料収入減少が懸念されるものの、ユーザーとアプリケーションの流入によってネットワーク効果と価値創出が加速する可能性もあり、即時収益と長期成長のトレードオフがイーサリアムの将来評価の鍵となります。

よくある質問

イーサリアム（Ether）とは何ですか？Bitcoinとの違いは？

イーサリアムはスマートコントラクトや分散型アプリケーションを実現するブロックチェーンプラットフォームであり、Bitcoinは主にデジタル通貨です。Etherはプルーフ・オブ・ステーク合意形成を通じてネットワークを支え、Bitcoinより高速な取引とプログラマビリティを提供します。

なぜアナリストはイーサリアムがBitcoinの2017年型成長サイクルを再現すると考えるのですか？

イーサリアムの普及拡大、機関投資家の関心増加、Bitcoinの2017年強気相場と類似した市場サイクルパターンが理由です。取引量増加、DeFiエコシステムの発展、技術的指標から、今後大幅な価格上昇が期待されています。

2017年にBitcoinはどのような成長サイクルを経験しましたか？当時の価格や市場環境は？

2017年、Bitcoinは約$1,000から$20,000近くまで急騰し、一般層への普及・機関投資家の参入・ICOブームが牽引しました。取引量は爆発的に増加し、極端なボラティリティと熱狂的な市場センチメントが特徴的な歴史的強気相場となりました。

イーサリアムの現在の市場ポジション・発展段階と2017年のBitcoinとの類似点は？

イーサリアムは、2017年Bitcoinの成長サイクルと同様に、急速な普及拡大・機関投資家の関心増加・スマートコントラクトエコシステムの発展・市場センチメントの強化が見られます。両者ともニッチから一般認知へのフェーズ転換を経験し、強気相場で取引量とネットワーク効果が大きく増幅されました。

もしイーサリアムが2017年のBitcoin型成長サイクルに本格的に突入した場合、どんなリスクが考えられますか？

イーサリアムは規制強化、価格変動や急落、需要急増時のネットワーク混雑、他ブロックチェーンとの競争などのリスクに直面する可能性があります。資産価値上昇によるセキュリティ脆弱性・ハッキングリスクも高まります。

暗号資産のサイクル型成長理論は信頼できますか？その限界は？

暗号資産サイクルは成長と調整の繰り返しパターンがあり、長期分析には比較的有効です。ただし、規制・技術革新・マクロ経済変化など予測困難な外部要因により従来のサイクルパターンが崩れることもあり、予測精度には限界があります。

イーサリアム投資のメリット・デメリットはBitcoinと比べてどうですか？

イーサリアムはスマートコントラクト機能と迅速な技術革新、取引量の多さ、単価の安さが強みです。Bitcoinはセキュリティの高さ・長期実績・機関投資家の普及が優れています。イーサリアムは価格変動・開発リスクが高く、Bitcoinはプログラマビリティに制限があるものの、実績と耐久力が証明されています。

イーサリアムの将来価格予測はどんな要素を基にしていますか？

イーサリアムの価格予測はネットワーク普及度、取引量、開発者活動、機関投資家の需要、DeFiエコシステムの成長、暗号資産市場に影響するマクロ経済環境などを総合的に考慮しています。