ジェネシスが破産裁判所に、総額14億ドルのGBTC株式売却許可を申請

暗号資産レンダーGenesis Global Capitalは現在、破産手続き中であり、約16億ドル相当の信託資産の売却許可を米国破産裁判所に申請しました。この動きは、同社が事業再編と債権者の請求権履行に向けて重要な一歩を踏み出すものです。

ニューヨーク南部地区の米国破産裁判所に提出された申立書では、親会社Digital Currency Groupの子会社であるGenesisが保有する資産の売却承認を求めています。売却予定資産には、Grayscale Investmentsが運用する主要な暗号資産投資商品が含まれています。

今回売却の対象となる資産は、約14億ドル相当のGrayscale Bitcoin Trust (GBTC)株式が中心で、これが最大の割合を占めます。加えて、約1億6,500万ドルのGrayscale Ethereum Trust株式と約3,800万ドルのGrayscale Ethereum Classic Trust株式も含まれています。これらの保有状況は、GenesisがGrayscaleの投資商品を通じて主要暗号資産へ大きなエクスポージャーを持っていることを示しています。

Genesis、裁判所に審理期限の迅速化を要請

資産売却申立とは別に、Genesisは売却承認に関する法的期限の短縮を裁判所に求めています。同社は、2月8日（木）に予定される審理で売却申立が審理されることを目指しており、流動化プロセスを急ぐ姿勢を鮮明にしています。

今回のGBTC株式は、Genesisが暗号資産取引所GeminiのGemini Earnプログラム向けに担保として提供したものであり、同プログラムは小売投資家向けの利息付き口座サービスとして運用されていました。この担保提供は、Genesisの財務問題と破産申立後、主要な争点となっています。

さらにGenesisは、破産手続き開始前にGeminiへ担保提供したものの正式譲渡されていなかったGBTC株式31,180,804株（約12億ドル相当）の法的所有権も求めています。これら株式の所有権は裁判所での決着待ちの争点となっており、資産清算プロセスの複雑化要因です。

Geminiは公式サイトの声明で、今回の申立がユーザーへの債務解決に向けた重要な進展であると評価しています。特に、1月10日にGBTCがスポット型ビットコインETFへ転換承認されたことで株式の流動性と市場性が高まったタイミングに着目しています。

直近の動向として、Genesisは米国証券取引委員会（SEC）と、破産手続き終了後の残余資金を活用して2,100万ドルの民事制裁金を支払うことで合意しました。この和解は、Gemini Earnプログラム運営に関するSECの訴訟を解決し、規制面での主要な障壁をクリアする重要な節目となります。

SECとの和解がGGCに多大なメリットをもたらす

今回の和解契約は、Genesis Global Capitalの破産財産に大きな恩恵をもたらします。SECが本チャプター11破産案件で提起した民事訴訟の解決に加え、長期化するSECとの訴訟リスクやコスト、不確実性を排除し、Genesisが債権者返済へリソースを集中できる体制をもたらします。

SECは2023年1月、GenesisとGeminiを対象に訴訟を提起しました。訴訟は、Gemini Earnプログラムが運用されていた2021年2月から2022年11月の期間を対象としています。SECは、両社が暗号資産貸付プログラムで適切な情報開示を行わず、未登録証券を投資家に提供・販売したことで米国証券法違反に該当すると主張しました。

法的手続きと財務圧力の高まりを受け、Genesisは2022年11月に「前例のない市場混乱」と失敗した暗号資産ヘッジファンドThree Arrows Capitalへのエクスポージャーを理由に出金停止を発表。その後2023年1月、チャプター11破産申請を行い、最大100億ドルの負債を計上しました。

別の主要な暗号資産破産事例として、破綻した取引所FTXもAnthropic Holdingsの8%持分売却の裁判所承認を申請しています。現CEO John Ray IIIの申立では、持分売却の許可と、競争入札または希望者への私的売却という二つの選択肢を提案しています。

Anthropic Holdingsは2023年末に最大180億ドルの評価額に達し、FTXの7.84%持分は現時点の市場価値で約14億ドルに相当します。この多額の価値により、FTX破綻の被害者は全ての顧客・債権者への請求分が全額返済される見込みとなり、暗号資産破産事例としては異例の展開です。

GenesisとFTXの事例は、破綻した暗号資産企業が規制環境の整備と市場安定化の進展の中、資産売却を通じて債権者への返済最大化を目指す継続的な動きを示しています。

よくある質問

Genesisが14億ドル相当のGBTC株式を売却する理由は？

Genesisは、破産手続き後の財務基盤強化と流動性創出のために14億ドルのGBTC株式を売却します。売却収益は債務再編や事業再建に充てられます。

GBTCとは？GBTCとビットコインの違いは？

GBTCは、BTCを直接保有せずに従来型の投資口座を通じてビットコインに投資できるビットコイン信託です。ビットコイン自体とは異なり、GBTCは株式のように取引される証券であり、機関・個人投資家が間接的にビットコインに投資する際の利便性や規制対応を実現します。

Genesisの破産が暗号資産市場や投資家に与える影響は？

Genesisの破産再編は市場の成熟化や規制の明確化を象徴します。14億ドルのGBTC株式売却は機関投資家の信頼回復を示し、今回の解決によってシステミックリスクが低減し、市場心理が安定化。投資家は新たなポジション構築の機会と透明性を得ることができます。

大規模なGBTC株式売却はビットコイン価格に影響しますか？

14億ドル規模のGBTC株式売却は、ビットコイン価格への直接的な影響は限定的です。GBTCは既存のビットコイン保有分であり、新たな流通ではありません。市場吸収力や投資家心理が取引規模以上に重要であり、ビットコイン価格は資産売却単体ではなく、普及拡大・機関流入・マクロ経済要因によって左右されます。

破産裁判所による承認までの期間と債権者へのメリットは？

破産裁判所の承認は、必要な情報開示と債権者投票を経て通常30～90日以内に完了します。14億ドルのGBTC株式売却は、資産清算の加速・回収価値の最大化・長期化する破産手続きに比べ迅速な分配を実現するメリットがあります。

投資家はこの資産処分イベントをどう捉えるべきか？

14億ドル規模のGBTC株式売却は重要な資産流動化の機会です。構造化された破産手続きにより透明性と市場価格が担保され、ビットコイン相場の安定にも寄与します。投資家はこのイベントを市場の債務圧縮機会と捉え、信頼回復や戦略的な新規参入の契機とすべきです。