最近、暗号資産が上昇している理由とは？– 2025年11月下旬の市場分析

暗号資産市場の勝者と敗者

暗号資産市場は直近の取引セッションで堅調な動きを見せ、時価総額が小幅ながら上昇しました。午前の取引では、暗号資産全体の時価総額が0.6%増加し、約3.1兆ドルの水準を維持しています。この上昇は市場全体の回復傾向を反映しており、上位100銘柄のうち80銘柄が過去24時間で値上がりしました。暗号資産全体の取引量は1,490億ドルに達し、市場の不透明感がある中でも投資家の関心が継続していることを示しています。

執筆時点で、時価総額上位10銘柄のうち9銘柄が過去24時間で価格上昇となり、主要デジタル資産全体で前向きな市場心理が広がっています。

Bitcoinは前日比0.2%の上昇で、ほぼ横ばいを維持しつつ$87,788で取引されています。これはトップ銘柄の中で最も小幅な上昇ですが、市場が方向性を探るなかビットコインがレンジ相場を続けていることを示しています。ビットコインは高値回復を目指しているものの、上昇の勢いは爆発的ではなく、緩やかな推移となっています。

Ethereumは1.1%上昇し$2,938で取引されており、より強いパフォーマンスを見せています。この上昇は時価総額2位の暗号資産への信認回復を示しつつ、$3,000という心理的節目を目前に控えた水準で推移しています。イーサリアムの値動きは、暗号資産市場のダイナミクス通り、ビットコインの価格動向と密接に連動しています。

Solanaはこのカテゴリーで最も好調な銘柄となり、2.1%上昇して$139に到達しました。このアウトパフォームは、Solanaのエコシステム拡大と、開発者・ユーザーによる利用増加が反映されています。同ブロックチェーンはスケーラビリティや低コストの取引に注力し、個人・機関双方の投資家から注目を集めています。

続いてDogecoinは1.4%上昇し$0.1521で取引されています。ミームコインであるこの銘柄は、確固たる市場地位、活発なコミュニティ、著名な支持者の断続的な話題提供により底堅さを示しています。

XRPは唯一の下落銘柄となり、1%下落して$2.2となりました。この小幅反落は一連の上昇の後の利益確定によるもので、根本的な投資家心理の変化ではない可能性があります。

上位100銘柄全体では80銘柄が上昇しました。中でもEthenaは唯一2桁増となる14.7%の上昇で、$0.2983で取引されています。この好調な動きは、プロジェクト特有の進展や取引活発化が背景にあると考えられます。

次いでBittensorは9.5%上昇し$320となりました。AI関連ブロックチェーンプロジェクトである同銘柄は、暗号資産分野におけるAI応用への関心の高まりが追い風となっています。

一方、Provenance BlockchainとFigure Heloc (FIGR_HELOC)は最大の下落に見舞われました。Provenance Blockchainは5.2%下落し$0.02418、Figure Helocは2.8%下落して$1.01となりました。これらの下落は市場全体の弱含みを示すものではなく、個別要因によるものとみられます。

市場は引き続き小幅ながら上昇基調を維持し、投資家は米連邦準備制度理事会が12月に利下げを実施するとの見通しに期待を寄せています。この期待が暗号資産を含むリスク資産の支えとなっています。加えて、米国の新しい経済指標は「景気後退」ではなく経済の減速を示し、投資家心理の維持に貢献しています。これらのマクロ経済環境により、暗号資産市場は今後も金融政策の追い風を享受する可能性があります。

今後数週間は停滞が続く可能性、ただし…

KoinlyのCEO Robin Singh氏は、現在の市場動向について「ビットコインは$90,000の水準を『多くの市場参加者が予想していたよりもはるかに長く取り戻せていない』」とコメントしています。この指摘は、ビットコインが新高値に向けて勢いをつけるうえで直面している難しさを浮き彫りにしています。

Singh氏によれば「市場が年次の『クリスマス休眠』に向かう中、新年までに大きな値動きが起きる可能性は急速に低下している」とのことです。この季節的な傾向は暗号資産市場で広く知られており、年末には機関投資家がポジションを縮小し、個人投資家も年末の活動に集中するため、取引量とボラティリティが通常減少します。

ただし、Singh氏は「12月に$90,000を明確かつ予想外に回復できれば、市場心理に大きな好影響が及ぶだろう。それは弱気派の勢いを和らげ、2026年初頭の『クリプトウィンター』不安を未然に防ぐ効果もある」と強調しています。この見方は、年末の強い展開がその後の数カ月の市場ムードに好影響を与え、長期的な弱気心理の発生を防ぐ可能性を示唆しています。

12月を前に、Singh氏は「今後数週間は調整と取引低調の期間になるかもしれない」とし、「トレーダーが期待した花火のような値動きは2026年までお預けかもしれない」と述べています。CoinGlassの過去データによれば、ビットコインの12月平均リターンは2013年以降5%未満であり、12月は大きな値動きが起こりにくい月であることが裏付けられています。

それでもSingh氏は「11月は例年ビットコインが最も強い月だが、今回は逆の動きになった。したがって12月も例外的な動きが起こる可能性を否定できない」と指摘しています。このコメントは、暗号資産市場の予測困難性や、マクロや規制面で大きな変化があれば過去パターンを大きく外れることがある点を示しています。

また、ビットコインの価格推移で伝統的な4年周期が変化しつつあるとするアナリストもいます。これが事実であれば、Singh氏は「2026年は誰も予想しなかったほどの大相場となる可能性もある。暗号資産では…結局のところ時間が証明するだろう」と述べています。これは、暗号資産市場が成熟し、多様な参加者を惹きつけている現状を反映しています。

多くのビットコイン保有者は$100,000が強いサポートになると考え、その下落はすぐ反発すると見ていました。しかしSingh氏は「今回はその反発がまだ見られない」とし、市場が想定より長い調整局面にあり、より持続的な上昇の土台を築いている可能性を示唆しています。

今後についてSingh氏は「FRBの12月利下げ決定や米国スポットビットコインETFのフロー動向が注目される中、2026年初頭の展開についてより明確な見通しが得られるだろう」と述べています。こうした要素が今後の市場の方向性を左右し、金融政策や機関投資家の資金フローが暗号資産価格に引き続き大きく影響するでしょう。

イーサリアムについては、Singh氏は「価格が$3,000の直下にあり、$2,900から$3,000の$100幅は『ETH心理的ジャンプ』と呼んでもよい」と述べ、心理的な節目としての重要性を指摘しています。

Singh氏は「イーサリアムの価格が$3,000に戻ると投資家心理が劇的に変化することもある。ETHがまもなく$3,000を突破するかもしれないが、本当の焦点はそれを維持できるかどうかだ」とコメントしています。これは一時的な到達と、持続的なサポートとして定着することの違いを強調しています。

Singh氏は「現時点ではビットコインに注目が集まっており、ビットコインが市場全体の主導役である限り、ETHの勢いもビットコインの次の展開に左右される。BTCが急速に強まれば、ETHを含む市場全体もすぐに追随するだろう」と締めくくっています。これは、暗号資産市場でビットコインが方向性を決定し、アルトコインは主にその動きに従うという現状を表しています。

今後注目すべき水準とイベント

午前の取引でビットコインは$87,788を維持し、比較的狭いレンジでの動きが続いています。過去24時間は荒い値動きとなり、$86,215の安値から$88,097の高値まで変動しました。このボラティリティは、投資家がマクロ経済要因や暗号資産固有の要素を織り込むなかで、短期的な方向感の不透明さが続いていることを示しています。

7日間の取引レンジは$82,175～$92,570と大きく広がっており、直近の市場行動のボラティリティ拡大を示しています。ビットコインは過去1週間で3.4%下落、1カ月で24.3%下落、史上最高値$126,080からは30.3%下落しています。これらの数値は現在のレンジ相場の背景を示し、前回ピークからの調整局面にあることを示唆しています。

投資家はビットコインが$88,000を突破・維持できるか注視しており、これが実現すれば$90,500や$93,000へのさらなる上昇余地が広がります。これらは心理的・テクニカル両面で重要なレジスタンスであり、市場の中期的方向性を左右する可能性があります。逆にセンチメントが悪化すれば、ビットコインは$85,000を割り込み、直近で意識された$82,000サポートの試しも想定されます。

イーサリアムは$2,938で取引されており、ビットコイン同様に荒い値動きながら、日中安値$2,862から日中高値$2,973へ比較的ストレートな動きを見せています。この動きは、イーサリアムが$3,000突破に向けて勢いを蓄えている可能性を示唆します。

過去1週間でイーサリアムは4.7%下落し、$2,680～$3,095のレンジで推移。1カ月で30.1%下落、史上最高値$4,946からは40.5%下落しています。これらはイーサリアムも調整局面にあり、持続的な価格下限の形成を模索中であることを示しています。

$2,980を明確に上抜けて定着できれば、心理的に重要な$3,000水準の突破、その後$3,150やさらなる上昇が見込まれます。一方、センチメントが悪化すれば$2,800や$2,730のサポートまで下落する可能性もあり、これらは直近の取引で安定性を示した水準です。

市場心理は過去1日で安定し、引き続き極度の恐怖ゾーンにとどまっています。市場心理指数は15で2日連続同水準となり、投資家は今後の方向感を示す追加のシグナルを待っています。極端な恐怖水準は、過度な悲観ムードが市場回復の前触れとなる可能性もあり、逆張り投資家にとっては好機となり得ます。

ETFが再びプラス圏に

米国ビットコイン現物ETFは再びプラスとなり、11月25日に1億2,864万ドルの純流入を記録しました。これにより累計純流入は576億1,000万ドルに達し、規制下の投資ビークルを通じたビットコインへの機関投資家の関心が継続していることが示されました。

12本のビットコインETFのうち2本が資金流入、3本が流出となりました。Fidelityが1億7,080万ドルで流入トップとなり、投資家の強い需要がうかがえます。続いてGrayscaleが8,301万ドルの流入となり、長期運用の暗号資産投資商品への信頼回復が見られます。

流出側では、Ark&21Sharesが7,592万ドル、VanEckが3,695万ドル、Bitwiseが1,231万ドルの流出となりました。これらの流出は利益確定やポートフォリオ調整によるものであり、ビットコインへの信認喪失を意味するものではありません。

米国イーサリアムETFは3営業日連続の流入で、同日に7,858万ドルが純流入しました。これにより累計純流入額は128億1,000万ドルとなり、イーサリアム投資商品の機関投資家による採用が一層進んでいることが示されています。

9本のイーサリアムファンドのうち3本が流入、1本が流出を記録。Fidelityが再び最多となる4,754万ドルの流入、BlackRockが4,609万ドルの流入となりました。主要金融機関からの大規模な流入は、イーサリアムが投資資産として主流化していることを強く示しています。

Grayscaleはイーサリアム商品で2,333万ドルの流出となり、これは投資家が複数の暗号資産投資商品間で資金を移動している可能性を示しています。

注目すべきは、テキサス州がBlackRockのビットコイン現物ETFを500万ドル分購入したことです。さらに、2回目となる500万ドルの購入分を州独自のカストディで保有する予定であり、米国州政府による直接的なビットコイン投資として先駆的な動きとなります。

この11月20日の取引はTexas Blockchain CouncilのLee Bratcher会長が今週明らかにし、テキサス州はビットコイン投資に総額1,000万ドルを割り当て、今後自州カストディで管理する計画です。この決定はビットコインが正当な投資資産であることを強く示し、他州政府への波及も期待されます。また、州独自のカストディ方式で直接管理することで、分散型という暗号資産の本質と公的資金の受託責任を両立させています。

よくある質問

2025年11月に暗号資産市場が上昇した主な要因は？

2025年11月の暗号資産市場上昇は、機関投資家の導入加速、規制環境の好転、ビットコインのテクニカルな強さ、取引量増加、市場の主流化進展が要因です。この期間に市場心理も大きく改善しました。

ビットコイン・イーサリアムの直近上昇を支えたテクニカル・ファンダメンタル要因は？

ビットコインとイーサリアムの直近上昇は、機関投資家の採用拡大、規制環境の好転、機関資本流入増加、マクロ経済心理の改善、DeFiエコシステム拡大、技術アップグレードへの期待による長期価値創出が反映されています。

FRBの政策やインフレ指標などのマクロ要因は最近の暗号資産価格にどう影響しますか？

FRBの政策決定は暗号資産市場に直接影響します。利下げは暗号資産のようなリスク資産に追い風となり、利上げは逆風となります。インフレ指標は金融政策の見通しに影響し、インフレ低下は暗号資産の上昇を支え、高インフレは守りの姿勢を促します。こうしたマクロ指標が伝統資産とデジタル資産間の資本フローを大きく動かします。

11月後半の暗号資産市場急騰の主因は機関投資家か個人投資家か？

どちらも大きく寄与しました。スポットビットコインETFや企業買収による機関投資家の流入が主な取引量となり、SNSトレンドや季節的な楽観に支えられた個人投資家の熱狂が二次的な支えとなりました。主因は機関投資家の活動です。

今は暗号資産市場に参入する好機か？注意すべきリスクは？

はい、現状は参入に適した市場環境です。ビットコインの勢いが強く、機関投資家の導入も拡大しています。2025年初頭はポジティブな心理と取引量の増加が見られます。主なリスクは、市場のボラティリティ、規制変更、調整局面での流動性変動です。

最近の暗号資産のパフォーマンスは他の金融資産と比べてどうですか？

2025年後半の暗号資産市場は伝統資産を上回るパフォーマンスを示しており、ビットコインや主要アルトコインが大きく上昇しました。取引量と機関投資家の参入拡大により、株式や債券以上の成果を記録しています。