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休眠コイン：長期保有されたビットコインが流通に戻り、供給量と市場圧力が増加しています。
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流動性の弱さ：取引所間の資金流入が減少しており、持続的な価格上昇の支援が制限されています。
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価格圧力：ビットコインは高値付近に留まっていますが、強い買い勢いと新たな需要が不足しています。
ビットコインの上昇は、価格がサイクルの高値付近にあるにもかかわらず、圧力の兆候を示しています。長期保有コインが再び流通に入り、取引所全体で流動性が薄れつつあります。市場参加者は、資金の流れが以前ほど単純でなくなっていることに気づき始めています。早期の保有者がBTCをETFや取引所、機関投資商品に解放する中、ビットコインの次の段階は今後数週間での流動性と需要の動向に大きく依存する可能性があります。
🔴 これが今私たちの最大の課題です。
ビットコインが現在回復に苦しんでいる主な理由の一つは、流入する流動性の不足です。
💡 暗号市場における流動性について話すとき、主にステーブルコインを指しています。
チャートは… pic.twitter.com/jZ5s3yuRAR
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 2025年12月10日
古いコインの流通再開
AlphractalのCEO、ジョアン・ウェドソンのデータによると、ビットコインにはこれまでにない4つの明確な分配アラームが設定されており、これは歴史上初めてのことです。これらのアラームは、長期間非アクティブだった休眠コインの動きを反映しています。長期保有コインを追跡するリザーブリスク指標は、2024年以降繰り返し売り圧力を示しています。早期の保有者は着実にBTCを解放し、市場に供給を再投入しています。これは、注目度が高まる中での動きです。
これらの供給の多くは、直接取引所、ETF、機関投資商品に流入しているようです。このパターンは過去のサイクルの後半に現れやすく、しばしば急激な上昇からより遅く、脆弱な市場状況への移行を示します。これらの古いコインが再び出現することで、新規の買い手はすでにポジションを現金化している売り手と競合する可能性があります。これにより、価格の安定や今後の上昇の勢いが抑制される可能性があります。
流動性の遅れ
休眠コインの再流通に伴い、ビットコインの流動性も弱さを示しています。取引所間の資金移動を測るインターエクスチェンジ・フロー・パルスは低下傾向にあり、90日移動平均を下回っています。歴史的にこの水準は、ビットコインサイクルの遅延や調整期を示しています。ビットコインが約90,000ドル付近で取引されているにもかかわらず、上昇を支える正の資金流入は減少しています。
オンチェーン指標は、新規買い手からの需要が限定的であることを示しており、価格の強さと流動性の間にミスマッチが生じています。価格チャートでは、トレンドが圧迫されている様子が見て取れます。ビットコインは主要な短期・長期移動平均線を下回っており、トレンドの勢いを失いつつあります。RSIは強い買いまたは売り圧力を示しておらず、オンバランスボリュームも平坦化しており、新たな需要の流入が不足していることを示しています。
インターエクスチェンジ・フローが回復しない場合、上昇の持続は難しくなる可能性があります。トレーダーや投資家はこれらの流動性指標を注意深く監視すべきであり、これらはビットコインが安定するか、より大きな調整を経験するかを左右します。長期保有コインの過去の急騰は吸収されてきましたが、現状の条件は慎重さを促しています。
古いコインの再出現と流動性の弱化は、ビットコインにとって重要な転換点を示しています。市場は現在の高値付近での安定を続けるか、需要が増えなければ調整圧力を受ける可能性があります。資金の流れ、取引所への流入、早期保有者の活動を監視し続けることが、次の動きを予測する上で不可欠です。
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