ステーキングが主要なトレンドに：2026年のETH投資家の展望

2026年までに、ステーキングはETH投資家のための独立した付随機能ではなく、中心的な要素となり、組織が暗号資産にアプローチする方法を形成し、市場全体の製品設計、収益性、リスク管理に影響を与えています。

短期的には、ステーキングのおかげで売却が制限されますが、ETHはもはや「ロック」されていません。引き出しがスムーズに行われると、Etherは今や利益を生むポジションのように取引され、市場心理に応じて柔軟に増減します。

Lidoエコシステム財団の組織関係責任者、Kean Gilbertは、過去1年がステークされたEther(stETH)を受け入れる組織の土台を築いたと述べています。最も明確な証拠は、昨年12月に資産運用会社WisdomTreeがLidoのstETHを使用したステーキング済みEtherの取引商品(ETP)を欧州の主要取引所SIX、Euronext、Xetraに上場させたことです。この商品は完全にステーキングされており、Gilbertはこれが次のトレンドを形成すると信じています。

このプロセスには1年以上かかり、発行者からの数百の質問に答える必要があり、その中には約450の審査過程での質問も含まれます。「完全なステーキング製品は運用が複雑ですが、投資家がますます期待する標準となるでしょう。」

現在、多くのETFやETPは流動性と引き出し要求を確保するために一部のETHをステーキングせずに保持していますが、Gilbertはこの方法は利益を減少させると考えています。Ethereumのステーキング利回りが約3%で変動する場合、50%だけステーキングされた製品は、残りの半分の利回りを犠牲にしていることになります。

「ETFの50%ステーキングでは、報酬の半分しか得られません。100%をステーキングし、T+1またはT+2の引き出しに対応できるなら、経済的な効果は明らかに良いです。」

欧州はこれを実証しています。Gilbertは、流動性のあるステーキングトークン（stETH）を用いた完全ステーキング製品は、引き出し期限に対応しつつ、全てのステーキングを維持できると強調しています。彼は、米国市場も同様の方向に進むと期待しています。

「私たちが欧州で見ているWisdomTreeのstETH ETP製品は、ETH組織の製品トレンドに対する明確なシグナルです」とGilbertは述べています。

「stETHに基づく完全なステーキング構造は、大きな未ステーキング資金の引き出し需要を減らします。流動性はすでに整っているからです。約1億ドルのstETH流動性は、ETHの価格の2%以内で実現可能であり、発行者は投資家への報酬を減らすことなく、完全にステーキングされた製品を維持できます。」

ステーキングは、暗号資産所有者が資産から利益を得る主要な方法となりつつありますが、米国ではこの活動はますます厳格に監視されています。SECは、ネットワークのProof-of-Stakeを認証するステーキング(x)と、投資目的のステーキングサービスを明確に区別しており、これは次のETF暗号資産の開発段階と衝突しています。

「米国は欧州で何が起きているかを厳重に監視しています」とGilbertは述べています。「WisdomTreeのローンチ前に、米国の規制当局の姿勢はステーキングに対してより寛容になってきました。私は同じ流れが続き、規制当局はETFの構造に焦点を当てるようになると予想しています。存在すべきかどうかではなく、どう構築するかに関心が移るのです。」

Gilbertは、VanEckのETHステーキングETFが2026年中に承認され、政府の障壁が取り除かれれば、リリースされると自信を持っています。部分的なステーキング設計とは異なり、VanEckの製品は最初から完全にステーキングされる予定です。

ETF以外にも、Gilbertはインフラがより大きな話題だと考えています。Lido v3は、最新のプロトコルバージョンで、組織のニーズに応えるために設計されており、ノード運営者、カストディアンを選択し、ステーキングのタイミングやstETHの作成有無を決定できるようになっています。「この選択肢は非常に重要です。組織はコントロールしたい、カスタマイズしたい、流動性や退出の柔軟性を求めています。」

また、基本的なステーキングバルブも重要な要素です。Etherはバルブ内で直接ステーキングでき、必要に応じて流動性トークンのミントと販売も可能です。この方法は、コストが低く、手続きも簡素なため、データアロケーターやコスト敏感な投資家にとって魅力的です。特に米国では、流動性トークンの課税がまだ定義されていないためです。

多様性はすべての基盤です。Lidoは約800のノード運営者にステークを分散させており、集中型取引所とは対照的に、ステーキングが一つの運営者に集中するリスクを避けています。大手運営者がオフラインになると、影響は大きくなる可能性があります。多様性は「あったほうが良い」だけでなく、リスク管理の必須条件です。

ETHの価格変動にもかかわらず、組織の信頼は揺らいでいません。Lidoを通じた純粋なステーキングの流入は増加しており、投資家は短期取引よりも長期的にETHを保持することを選んでいます。「彼らは月単位ではなく、年単位で考えています。」

この長期的な思考は、ステーキングの方向性を最も明確に示すシグナルです。2026年までに、特に流動性の完全ステーキングは、実験ではなく標準となるとGilbertは期待しています。

「ネイティブのステーキングは流動性を意図して設計されていません。今や、すでにステーキングされたETHを保持し、引き出さない組織が増えています。これが市場の行き先を示しています。」

「2026年を見据えると、私はETH ETFの完全ステーキング製品が例外ではなく標準になると期待しています」とGilbertは強調します。「スポットETHのETFが成熟すれば、プラットフォームや資産配分者は、なぜETHを放置しておくのか、ステーキングの仕組みを正しく反映させないのかと疑問を持つでしょう。根本的に、完全ステーキングの構造はEthereum上のステーキングの運用方法をより正確に表しています。」