当跨链协议开始将业务从「搭桥」拓展至「swap」

執筆者：Tia、Techub News

初期のシングルチェーン時代には、役割の境界線は非常に明確でした。ブリッジはブリッジ、DEXはDEX、DEXアグリゲーターは「同一チェーン上で最も安く交換する方法」を解決していました。もしあなたがイーサリアム上でETHをUSDCに交換する場合、1inchやMatchaのようなツールは自然な選択肢です。この段階では、「swap」はチェーン内の問題と考えられていました。

マルチチェーン時代の到来に伴い、ユーザーは頻繁にチェーンをまたぐようになり、新たなニーズが生まれました：資産をAチェーンからBチェーンへ移動させることです。この時、ブリッジと「ブリッジアグリゲーター」が登場しました。最初は彼らのやることは非常にシンプルでした：異なるブリッジの価格と速度を比較すること、例えばETHをEthereumからArbitrumへ送る場合、どのブリッジが最適かを判断することです。

しかし、当時あまり注目されていなかった重要な変化が起きました：ブリッジアグリゲーターは単にブリッジを集約するだけでなく、DEXも一緒に集約し始めたのです。

一旦「ブリッジ + DEX」をパッケージ化すると、提供されるのは「クロスチェーンの転送」ではなく、「クロスチェーンのスワップ」になります。つまり：

ETH（Ethereum）→ USDC（Arbitrum）

ではなく、

ETH（Ethereum）→ ETH（Arbitrum）

このステップはユーザー体験上自然ですが、産業構造上は非常に重要です。これは、swapがもはやDEXの専有能力ではなく、クロスチェーンのプロセスの一部となったことを意味します。

なぜ当時、「swap」を真剣に捉えなかったのか？

その段階では、swapは単にクロスチェーンの「付属動作」と見なされていました。あなたはとにかくクロスチェーンを行うので、そのついでにコインを交換するだけです。潜在意識の中ではこう考えられていました：

「コインの交換は、もともとDEXアグリゲーターに任せるべきだ。」

しかし、問題は規模の拡大にあります。

チェーンの数が爆発的に増加するにつれ、DEXアグリゲーターは構造的なボトルネックに直面しました：大量のチェーンに横展開するのが非常に難しいのです。新しいチェーンごとに新しいDEX、新しい流動性構造、新しいルーティングロジックが必要であり、技術的・運用コストは非常に高いものでした。

逆に、クロスチェーンチームの「基本的なスキル」は、まさにチェーン拡張です。

interopチームにとって、新しいチェーンの追加は日常業務であり、コア能力です。

その結果、明らかな対比が現れました：

クロスチェーン / ブリッジアグリゲーター：50〜100以上のチェーンをサポート

DEX / DEXアグリゲーター：通常は少数のチェーン、最大でも20チェーン程度

さらに、各エコシステム内でこの結果を見ることができます：

ネイティブのDEXは常に最強。

PancakeSwap、Pump、Aerodrome、LFJ……

そして、「全チェーン対応」を目指すDEXアグリゲーターは、ほぼ常にローカルDEXに敗北します。

この時、「swap」という能力は静かに役割を逆転させ始めました。

各エコシステム内で最も強力なネイティブDEXを集約し、ブリッジと組み合わせることで、ブリッジアグリゲーターは市場全体で「最強のswapエンジン」になったのです。

LI.FIはその典型例です。自らDEXを作るのではなく、

20以上のブリッジに接続

20以上のDEXとDEXアグリゲーターに接続

60以上のチェーンをカバー

これにより、構造的な優位性が生まれます：

「何でも接続する」ことで、最も完全なパス検索空間を自然に持つことができるのです。

結果として、

同一チェーン内のswapも、クロスチェーンのswapも、多数のチェーン、トークン、取引規模の比較において、クロスチェーンアグリゲーターはより良い価格を提示できるのです。

これが、直感に反する現象を目の当たりにする理由です：

「ブリッジアグリゲーター」が、従来のDEXアグリゲーターの分散チャネルを「食い尽くす」動きです。

その結果、権力の移行が始まっています。

swapがブリッジアグリゲーターの強みとなると、それは自然に「DEXアグリゲーターの配信チャネル」を奪い始めます。LI.FIは、多くのウォレットやクロスチェーンアプリに直接統合され、同一チェーンのswapに使われていること自体が、次のことを示しています：

入口が変わった。

これは例外ではありません。

多くの「ブリッジ」が直接同一チェーンのswapを提供し始めています：

Mayan、Relayもそうです；

StargateはFast Swapsをリリース；

AcrossもSwap APIを導入。

これは戦略の揺れではなく、非常に典型的な横展開（Horizontal Expansion）です：

新しい市場に移るのではなく、既存の能力を活かし、隣接する市場へと拡張しているのです。

なぜinteropチームはこの横展開に特に適しているのか？

それは、「クロスチェーン」という最も難しい問題を解決すれば、その後のDeFiはむしろ簡単になるからです。

この差は、新しいチェーンの立ち上げ時に特に顕著に現れます。Monadを例にとると、ほぼすべてのメインストリームのブリッジは最初の日に展開を完了しますが、DEXやDEXアグリゲーターは少数しか登場しません。インターオペレーションチームの速度、カバー範囲、柔軟性の優位性は、新しいエコシステムの最初の入口として自然に選ばれる理由です。

速度、カバー範囲、柔軟性、これらはすべてinteropチームの生得的な強みです。

これが、swapが最初の一歩に過ぎない理由です。

次はEarnです。

「60以上のチェーンの最良の入口」になったら、次にやるべきことは一つだけです：

ユーザーの資金を、各チェーンで最も高いリターンが得られる場所に送ること。

これは、自分で借入プロトコルを作る必要はありません。

AaveやMorphoなどの既存のプロトコルに接続し、クロスチェーンの収益集約層を作るだけです。

その結果、次のような動きが見られます：

Wormhole PortalがEarnをリリース

Jumperは60以上のチェーンの収益商品を展開予定

このロジックはswapとまったく同じです：

新しい金融原語を作るのではなく、interopの能力を使って既存の原語を再構築するのです。

長期的には、クロスチェーンチームは資産流動に関わるすべてのDeFiフロントエンド入口を徐々に侵食していきます。

それらは「マルチチェーン現実」のために生まれたものであり、「シングルチェーンの世界」から無理やり拡張されたものではありません。