Coinbaseの強気派は、ARKが第4四半期のパフォーマンス不振を指摘する中、正念場の試練に直面しています

ARKの2025年第4四半期レポートによると、Coinbaseはスポット取引量の減少に伴いイノベーションETFの最大の引き下げ要因となり、一方でAMD、Shopify、Rocket LabはAIパートナーシップやOpenAI統合、ARKの宇宙関連エクスポージャーを高める$21b ミサイル警報衛星契約によって反発しました。
概要

• Coinbaseは、スポット取引量が前期比9%減少し、10月10日の清算イベントで$816m 億ドルのレバレッジポジションが消失したことで、ARKの最大の第4四半期の引き下げ要因となりました。これにより暗号資産関連の保有が圧迫されました。
• 勝者には、AIパートナーシップやOpenAI統合、ARKの宇宙エクスポージャーを高めた$21 ミサイル警報衛星契約を受けて、AMD、Shopify、Rocket Labが含まれます。
• Coinbaseは株式取引、トークン化された株式、Kalshiが提供する予測市場を展開し、「すべての取引所」戦略を推進しています。ゴールドマンはこれを買い推奨としています。

Coinbase Global Inc.は、2025年第4四半期にARK Investのイノベーション重視の取引所型ETFの最大の引き下げ要因となりました。これは、同社が2025年12月31日までの四半期に発表したレポートによるものです。

暗号通貨とCoinbaseの見通しは12月に低迷

暗号通貨取引所の株価は、中央集権型取引所のスポット取引量が前期比9%減少したことにより、四半期中に急落し、キャシー・ウッドの旗艦ファンドのパフォーマンスに影響を与えました。市場データによると、この四半期は10月10日の清算イベントに続き、暗号通貨セクター全体で$816 億ドルのレバレッジポジションが解消されました。

この四半期、Coinbaseは戦略的イニシアチブを紹介する製品イベントを開催し、オンチェーン株式、予測市場、AI搭載のポートフォリオアドバイザーの計画を示しました。

Roblox Corp.は、第三四半期の予約成長率が前年比51%増と報告した後、2026年の運営マージンの低下を見込んで、Coinbaseの主要な引き下げ要因となりました。子供の安全性を理由にロシアがRobloxを禁止したことにより、プラットフォームの総日次アクティブユーザーの約8%が削減されましたが、同地域は総収益の1%未満を占めていると同社は述べています。

Advanced Micro Devices Inc.（AMD）は、OpenAIとの複数年契約やOracle Corp.との共同で公開AIスーパークラスターを構築するなどのAIパートナーシップを発表し、四半期の最も強力な貢献者となりました。AMDの第3四半期の収益は、データセンターとゲーミングセグメントの需要により前年比36%の成長を示しました。

Shopify Inc.は、OpenAIとの統合により、ChatGPTユーザー向けのインスタントチャット内チェックアウトを可能にしたことで反発しました。同社は、第三四半期の売上高と総商品価値（GMV）がともに前年比32%増となる収益を報告しました。

Rocket Lab USA Inc.の株価は、複数の打ち上げ契約により急騰しました。中でも、百万ドルの契約で、18基のミサイル警報・追跡・防衛衛星を低軌道に提供する契約は、同社史上最大の契約となります。

ARKのアクティブ運用ETFのうち4つは、2025年第4四半期に広範なグローバル株価指数を下回り、2つは上回るか混合結果を示しました。レポートによると、ウッドはイノベーション分野が回復し、再評価されていると述べ、以前圧力をかけていた破壊的技術に対する逆風が構造的な追い風に変わりつつあると指摘しました。

CoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロングは1月初めに、暗号通貨、株式、予測市場、コモディティをスポット、先物、オプション商品にまたがって統合する「すべての取引所」戦略を2026年に追求すると発表しました。この計画により、Coinbaseは伝統的なブローカーと競争しつつ、デジタル資産を超えたトークン化された証券やイベントベースの市場へ拡大します。

「目標はCoinbaseを世界No.1の金融アプリにすること」とアームストロングは書き、製品の質と自動化への投資を進めて拡大を支援すると付け加えました。

この取引所は2025年後半に予測市場に進出し、米国商品先物取引委員会（CFTC）に承認された連邦規制プラットフォームKalshiと提携しました。11月に流出したスクリーンショットには、USDCまたはUSDの取引をサポートするCoinbaseブランドの予測インターフェースが、経済、政治、スポーツ、テクノロジーのカテゴリで表示されていました。この製品は、取引所のデリバティブ部門であるCoinbase Financial Marketsを通じて運営され、Kalshiの規制枠組みを利用して、「はい・いいえ」質問形式のイベント契約を提供します。

Coinbaseは、株式トークンを外部パートナーを介さずに自社で発行する計画を立てており、競合他社が第三者プロバイダーに依存しているのとは一線を画しています。

ゴールドマン・サックスは1月6日にCoinbaseを中立から買い推奨に格上げし、12か月の目標株価を引き上げ、同社の多角化戦略に対する信頼が高まっていると述べました。アナリストのジェームズ・ヤロは、インフラ、トークン化、予測市場などの取り組みが成長の潜在的な原動力になると指摘しました。

同取引所の投資リサーチ責任者、デイビッド・ドゥロンは、2026年には小売および機関投資家の参加増加により、暗号通貨の普及が進むと予測しています。

Coinbaseは、業界が効果的に分散型金融を終わらせると主張する最後の変更を受けて、進行中の暗号市場構造法案の支持を撤回する可能性を示唆しました。議案は二党間の対立や銀行業界の圧力に直面しています。