Cosmos 生態系公鏈 Celestia の流動性ステーキングプロトコル MilkyWay が運営停止を発表し、Cosmos 生態系はかつてベンチャーキャピタルの競争の的でしたが、今や本当に勝者となるプロトコルはなく、時代の終わりを嘆く声もあります。
MilkyWay は永久閉鎖を発表し、DeFi、リステーキング、RWA の需要は期待通りにいかなかった
Celestia 生態系の DeFi プロトコル MilkyWay Protocol は正式に閉鎖手続きを開始し、永久に運営を停止します。チームは、長期間の評価の結果、持続可能性とコミュニティへの責任を両立させることができず、プロジェクトの推進を続けることは不可能と判断し、秩序立てて撤退し、透明性を持って後処理を完了すると表明しました。MilkyWay チームは、プロトコルは既定の撤退プロセスに入り、すべての機能は本日から順次停止され、最終的にオンチェーンの清算と資産返還が完了した後、プロトコルは完全に閉鎖されると述べています。
Celestia LST からクロスチェーン展開まで、最終的に需要爆発を待たずに終わる
MilkyWay は当初、Celestia 生態系の最初の流動ステーキングトークン（LST）プロトコルとして位置付けられ、一時はこの生態系で最大規模の流動ステーキング提供者となり、その後も Initia や Babylon などの生態系に拡大しました。
事業の展開に伴い、チームはブロックチェーンのセキュリティとステーキング構造に関する経験をリステーキング（restaking）分野に応用し、さらに実体資産のトークン化（RWA）、新しい金融サービス、ネオバンク（neobank）型の製品も模索し、新たな市場サイクルで成長の原動力を見つけようとしました。
しかし、チームは、市場の進展と当初の予想との間に明らかなギャップが生じていることを認めています。MilkyWay は、Celestia 生態系が技術とストーリーテリングの推進により、DeFi アプリケーションの爆発的な普及を早期に迎えると判断して milkTIA などの製品を展開しましたが、実際には生態系の成熟速度は予想を大きく下回り、レバレッジや利用需要も規模を形成できませんでした。
MilkyWay はリステーキング分野でも目覚ましい成果を上げ、一時は TVL が 2.5 億ドルに達し、完全な監査と安全性の仮定設計も完了していました。しかし、チームは、リステーキング市場の熱気が予想以上に早く冷めたことを認めており、コードはデプロイ可能な状態にあるものの、長期的な生命力のない製品のリリースを避けるために一時停止を選択しました。
RWA の面では、MilkyWay は不動産や農業などの新興資産をターゲットに、リステーキングインフラを通じて安全性を提供しようとしましたが、関係機関との交渉と計画の策定後、外部要因により最終的に計画は実現しませんでした。
また、後期には高頻度・剛性の高い現実的な用途に戦略をシフトし、賃料や日常消費に連動した支払いカード製品 WayCard をリリースしましたが、資金調達の制約により、短期間での市場検証は完了しませんでした。
MilkyWay は撤退手続きを開始し、手数料を返還
公告によると、MilkyWay は以下の三原則に従って閉鎖を完了します。
単一のオンチェーンスナップショットを資格判定の基準とする
USDC を自動的かつ比例的に返還し、ユーザーの申請は不要
撤退期間終了後、強制的に閉鎖し、すべてのプロトコル機能を明確に停止
プロトコルは、過去の主要収入源は流動ステーキング手数料のうち 10% がプロトコルに留保されていたことを示しています。今回の閉鎖に伴い、累積した収益を USDC に変換し、スナップショットの結果に基づき資格のある MILK トークン保有者に比例配分して返還します。MilkyWay は 2026 年 1 月 14 日 10:00（UTC）に最終スナップショットを完了し、MilkyWay L1、Osmosis、BSC などのオンチェーン環境を対象としました。
対象者は以下の通りです。
MILK トークン保有者
MILK 質問者
流動性提供者（LP）
中央集権型取引所（CEX）のウォレット
チームは、関係取引所と調整済みで、取引所が資金の配分を担当します。スナップショット完了後の送金やポジションの変更は資格判定に影響しません。最終閉鎖日に、MilkyWay はすべての関連サービスの運営とメンテナンスを停止し、管理・アップグレード権限を削除し、完全な配分データと検証証明を公開します。未配布のトークン（未リリースのエアドロップ分や、チーム、ファウンデーション、エコシステム用途の配分も含む）はすべて焼却され、市場流通には入りません。
チームは締めくくりとして、これは困難ながらも責任ある決定だと述べています。最初の想定に到達できなかったものの、これまでに完成させた製品、クロスチェーンの試み、コミュニティとの共創の成果には誇りを持ち、最後の段階でも透明性を持った支援を続け、撤退プロセスを完了すると約束しています。
MilkyWay は最初、Celestia のステーキングプロトコルとして位置付けられ、投資には YZi Labs、Polychain、Hack VC、LongHash Ventures、Crypto dot com Capital、Jia Yaoqi、Mustafa Al-Bassam、George Lambeth、Rushi Manche、Kenny Li、Stanford Liu、Michael Ng などが参加し、当時のスター的なプロトコルでしたが、アプリ爆発を迎えられず、閉鎖に直面しています。これは一つの時代の終わりを象徴しています。
興味深いことに、個人投資家には Jia Yaoqi (AltLayer)、Mustafa Al-Bassam (Celestia)、Rushi Manche (Movement)、Kenny Li (Manta)、Stanford Liu (Initia) などの創設者が関わるプロトコルもあり、これらはインフラ寄りであまり成功しませんでした。一方、Cosmos 生態系もかつてベンチャーキャピタルの競争の的でしたが、今や成功したプロトコルはなく、時代の終わりを嘆く声もあります。
この記事は Celestia 流動性ステーキングプロトコル MilkyWay の運営停止を報じており、Cosmos 世代の終焉を示唆しています。最初に掲載されたのは 鏈ニュース ABMedia です。
