派幣生死局！巨鯨取引量が半減、0.20ドルのサポートはどれくらい持つか？

派幣橫盤 0.2050 美元，已從 2025 年高點暴跌超過 90%。24 小時交易額僅 700 萬美元，未來 12 個月將解鎖 12 億枚代幣。巨鯨從 23 個降至 20 個，技術面形成上升楔形看跌形態，目標 0.1534 美元。

取引量縮小至 700 万美元、需要崩壊の露呈

過去四周、Pi Network の価格は安定を保っているが、需要は依然として弱く、供給は継続的に増加している。派幣の価格は 0.2050 美元付近を行き来しており、この重要な水準は 11 月の最低値と重なる。2025 年の最高値から 90%以上の下落を示し、この下落は暗号市場では非常に稀であり、通常はプロジェクトのファンダメンタルズの深刻な悪化や市場の完全な信頼喪失時に起こる。

継続的な弱さと取引量の低迷が同時に現れ、24 時間の取引額は 700 万ドルに落ち込んでいる。同期の暗号市場全体の取引量が 600 億ドルに達していることを考えると、派幣の取引量は明らかに低い。時価総額 17 億ドル超の暗号通貨にとっては、これは取るに足らない数字だ。この時価総額と取引量の極端な不均衡は、派幣に真の市場流動性が欠如していることを示している。

取引量縮小の背後には、需要の全面的な崩壊がある。健全な市場では、時価総額 17 億ドルの資産の日次取引量は数千万から数億ドルに達するはずだ。700 万ドルの取引量は、市場の時価総額の約 0.4%しか流動していないことを意味し、この極端に低い回転率は、多くの保有者が「ロックイン」状態か「買い手待ち」の状態にあることを示す。

さらに懸念されるのは、低い取引量は価格操作のリスクを高めることだ。市場に十分な売買注文がない場合、少額の資金の出入りだけで激しい価格変動を引き起こす可能性がある。この流動性の乏しい環境は、個人投資家にとって非常に不利であり、売りたいときに買い手が見つからなかったり、価格が急落したときに損切りできなかったりするリスクを高める。

取引量縮小の三大警鐘

市場参加度崩壊：日次取引量が時価総額の 0.4%に過ぎず、健全な 5-10%を大きく下回る

流動性枯渇：700 万ドルの取引量では 17 億ドルの時価総額を支えられず、操作されやすい

投資家信頼喪失：低取引量は、保有者が増加を望まず、また売却もできない状態を反映

12 億トークン解放の構造的売り圧力形成

同時に、毎日のトークン解放により、派幣の供給は継続的に増加している。今月は 1 億枚超の解放が予定されており、今後 12 か月で 12 億枚が解放される。この継続的な供給拡大は、派幣価格にとって最大の構造的脅威だ。経済学の基本的な需給原理によれば、供給が増加し需要が一定または減少する場合、価格は圧迫される。

月間 1 億枚の解放は、毎日約 333 万枚の新規トークンが流通に出ることを意味する。現在の価格 0.2050 美元で計算すると、これは毎日約 68 万ドルの潜在的な売り圧力に相当する。24 時間の取引量 700 万ドルと比べると、その比率は約 10%に達し、市場は日次取引量の約 10 分の 1 に相当する新規供給を吸収しなければならず、既に弱い需要にとっては大きな課題だ。

今後 12 か月で 12 億枚の解放はさらに恐ろしい。これは、現在の流通供給に対して著しい増加をもたらす。もし派幣の総流通量が数十億枚であれば、12 億の新規供給は流通量のかなりの割合を増やすことになる。需要が改善しないまま、この供給の洪水は価格を押し下げ続け、反発も持続しにくくなる。

トークン解放のスケジュールも注目に値する。多くのプロジェクトは、解放を長期間にわたって分散させ、市場への衝撃を抑えるが、派幣の解放速度は比較的積極的であり、これはプロジェクト側が早期にトークンを放出したい意図や、市場の耐性を考慮していない可能性を示唆している。歴史的に見て、迅速な解放は価格の継続的な下落を伴うことが多く、市場は短期間で大量の新規供給を吸収しにくい。

また、解放されたトークンの保有者の心理も重要だ。これらのトークンのコストがゼロまたは非常に低い（例：早期のマイナーやチームメンバー）場合、彼らは解放後すぐに売却して現金化したい動機を持つ。価格が 90%下落しても、彼らにとっては巨額の利益となる。この「ゼロコストの売り圧力」は最も抵抗しにくく、売り手は心理的コストを気にせず、どんな価格でも売り抜けられる。

巨鯨の撤退と上昇楔形の破綻予兆

さらに、データは、Pi Network の巨鯨数が今年初めの 23 個から 20 個に減少したことを示している。派幣の巨鯨とは、1,000 万ドル超の価値のトークンを保有するユーザーを指す。しかし、最大の巨鯨は引き続き増加しており、現在は 3.93 億枚以上を保有し、その価値は 8,000 万ドル超に達している。

巨鯨数の減少は明確な弱気シグナルだ。暗号市場では、巨鯨はより専門的な投資家や早期参加者を表し、彼らはプロジェクトについて深く理解していることが多い。巨鯨の数が減ることは、一般的に「賢い資金」が市場から離れていることを意味する。23 個から 20 個への減少は小さな変化だが、トレンドの方向性は明らかだ。

最大の巨鯨の継続的な増持は、矛盾した現象だ。3.93 億枚の派幣を保有していることは、流通供給のかなりの割合をコントロールしていることを示す。この集中保有は、二つの解釈が可能だ。一つは、その巨鯨が派幣の長期的な展望を好み、逆張りで買い増しをしているケース。もう一つは、その巨鯨がプロジェクト関係者の関係者であり、コントロールや価格維持のために増持している可能性だ。派幣の分散性やプロジェクトの背景を考慮すると、後者の可能性も否定できない。

技術的には、日足チャートは、過去数週間にわたり派幣の価格が横ばいの動きで推移していることを示している。ATR（平均真実範囲）指標は低下しており、ボラティリティが低いことを示す。価格は 50 日指数移動平均線やスーパートレンド指標の下に位置し、これらのテクニカル指標は明確に下落トレンドを示している。

さらに、派幣は上昇楔形を形成しており、この形態は二つの上昇し収束するトレンドラインからなる。上昇楔形は、テクニカル分析における典型的な弱気パターンであり、価格は内部で緩やかに上昇しているが、この上昇は最終的な抵抗の兆候ともなる。価格が下軌道を割り込むと、加速的な下落を引き起こすことが多い。

催促材料不足と 0.1534 美元ブレイク目標

（出典：Trading View）

継続的なニュース不足により、派幣の価格も変動している。今年は重要な市場発表はなく、唯一のニュースは 1 月 10 日に出されたもので、Pi 支払いを Pi アプリに簡単に統合できる新しい開発者ライブラリをリリースしたことだ。しかし、この技術アップデートは市場に明確な反応を引き起こさず、投資家の関心は非常に低いことが示されている。

派幣は現在、弱気の三角旗パターンを形成している。したがって、今後数日以内に、売り手が 10 月の歴史的安値 0.1534 美元をターゲットにして、価格は大きく下落する可能性が高い。現価格 0.2050 美元から 0.1534 美元まで下落すれば、約 25% の下落余地がある。

弱気シナリオの三大トリガー条件

0.2050 美元のサポート割れ：11 月の最低値と重なる、割れれば下落トレンド確定

解放トークンの集中売却：今月 1 億枚の解放が集中して現金化されると、下落が加速

巨鯨数の継続的減少：さらに巨鯨が離脱すれば、市場のパニックを誘発

一方、価格が 0.2250 美元のレジスタンスを突破すれば、弱気見解は無効となる。しかし、現状の取引量縮小、供給の継続的膨張、巨鯨の撤退といった複数の逆風要因を考慮すると、その突破の可能性は低い。0.2250 美元は最近の高値であり、上昇楔形の上軌道抵抗線でもある。取引量の拡大と明確な正のカタリストがあれば、実効的な突破もあり得る。

派幣の保有者にとって、現状のリスク・リターン比は非常に不利だ。下落余地は約 25%の 0.1534 美元までであり、上昇余地も 0.2250 美元を突破しても限定的だ。さらに、今後 12 か月間にわたり 12 億枚の解放圧力が持続するため、どんな反発も「逃げの反発」に過ぎず、トレンドの反転にはなりにくい。