Kaito 暴跌仍值 5 億美元！Web3 發文賺錢神話破滅一次看

Kaito 専案 2022 年開始，2024 年に Yaps 製品をリリースし、ユーザーに Web3 コンテンツの投稿と報酬獲得を促進し、InfoFi の概念にパッケージ化した。しかし、X 事業責任者がこの種の製品を禁止し、API をブロックすると発表したため、KAITO の価格は0.49ドルまで暴落した。事前に情報を得ていたプロジェクト側はこっそり出荷し、282万ドルを出荷した。時価総額のピークは5億ドルに達し、流通時価総額は1.5億ドルとなった。

Kaito のビジネスモデル：口先を商品化し InfoFi にパッケージ化

Kaito プロジェクトは2022年に始動し、長い間盛り上がらなかったが、2024年に Yaps 製品をリリースしてから状況が変わった。表向きには、ユーザーがX上で意見を共有することを奨励しているとされているが、実際にはこの Yaps の英語の定義と同じで：おしゃべりや愚痴を垂れ流すだけの内容だ。

Kaito のビジネスモデルは簡単で、Web3 に関するマーケティングコンテンツを投稿させ、その対価として報酬を与える仕組みだ。投稿内容は、資金提供者（広告主やスポンサー）が市場に求める情報に依存している。このように投稿して金を稼ぐビジネスは、業界では「嘴擼（クチスル）」と呼ばれ、コストをかけずに口だけで稼ぐことを意味する。

このビジネスは非常にシンプルで、コミュニティ内にはこうしたビジネスが存在していたが、Kaito はこれを商品化した最初の例だ。これにより、ユーザーは Kaito のポイントを獲得し、NFT を取得し、トークン報酬を得ることができる。したがって、Kaito に革新性がないわけではなく、Web3 のトークン発行モデルを再利用し、さらに高級感のある概念—InfoFi（情報金融）としてパッケージ化しただけだ。

InfoFi という概念自体が非常に混乱を招く。コンテンツ制作と金融インセンティブを結びつけているように見えるが、これは新しいビジネスモデルのように聞こえる。しかし本質的には、従来の広告費やコンテンツクリエイターの分配金の代わりにトークン報酬を用いているだけだ。YouTube や TikTok のような従来のプラットフォームもクリエイターに分配を行っているが、その支払いは法定通貨であり、トークンではない。Kaito の「革新」と呼ばれるものは、この流れをブロックチェーン化し、自社のトークンを発行した点にある。

製品の観点から見ると、Yaps は確かに一定の価値を提供している。これは、プロジェクト側に分散型のマーケティングネットワークを提供し、従来の中央集権的な広告投下と比べて、コミュニティ主導のコンテンツ拡散はより真実味と浸透力を持つ可能性がある。ユーザーも投稿を通じて収益を得ることができる。ただし、このモデルの持続性は、プラットフォーム（X）の容認度と資金提供者の継続的な投入に極度に依存している。

X 公式、Kaito プロジェクト側の事前出荷を封殺

（出典：CMC）

そしてこれらすべては、3日前に覆された。X のプロダクト責任者が投稿し、これらの報酬を得るユーザーの投稿を禁止し、開発者がXのAPIを使用するのも阻止すると発表したのだ。理由は簡単で、時間の経過とともに、質の高いコンテンツが増えるどころか、ゴミ情報が増え続けているからだ。

X の公式対応により、Kaito の良い時代も終わりを迎え、短期間で20％の急落を見せ、その後何日も連続で下落し、現在の価格は0.49ドル付近だ。この下落幅は、時価総額数億ドルのプロジェクトにとって破滅的であり、さらに悪いことに、下落トレンドは止まる気配がない。

さらに、ユーザー（韭菜）を崩壊させるのは、Kaito プロジェクト側が事前に情報を知っていたにもかかわらず、黙って出荷し、X 公式の発表後に気づいたことだ。Kaito の創設者も認めており、事前にチームとX側が協議し、動向を把握していたとし、公式発表後には事業の転換とYaps の報酬の段階的停止を宣言した。

この期間中に、282万ドルを出荷し、ネットユーザーに捕捉された。このように事前に情報を得て出荷する行為は、伝統的な金融市場ではインサイダー取引に該当する可能性があるが、規制が比較的緩い暗号通貨の領域では、プロジェクト側は大きな操作の余地を持つ。ブロックチェーンの透明性により出荷行為は発見されやすいが、それでもプロジェクト側はすでに現金化に成功している。

ただし、ネット上でどれだけ非難されても、資金はすでに入金されている。これが Web3 の現実だ：道徳的非難は資金の流れを止められず、ブロックチェーン上の証拠も法的結果に結びつきにくい。プロジェクト側にとっては、282万ドルの現金化は実質的な利益であり、個人投資家の損失には誰も責任を負わない。

Kaito 事件のタイムライン

2022年：Kaito 専案開始、初期は盛り上がらず

2024年：Yaps 製品をリリースし、投稿と報酬を促進

2025年2月：トークンをバイナンスに上場、時価総額ピークは20億ドル

2026年1月：X 公式が封殺、プロジェクト側は事前に282万ドル出荷

現状：時価総額は5億ドルに暴落、価格は0.49ドル

時価総額は依然5億ドル、Web3の富裕化効率は驚異的

Kaito の時価総額を見ると、今でもなんと5億ドルもあり、ランキングは166位だ。この1年前に発行されたトークンの流通時価総額だけでも1.5億ドルある。これに対し、Web2 で同じ成果を出すには何年もかかる。

従来の Web2 ビジネス、たとえばグループを作るだけで解決できるようなビジネスを、標準化されたフローにして、Web3 のモデルに乗せ、さらに InfoFi の概念をパッケージ化すれば、すぐに業界トップになり、ピーク時には時価総額20億ドル超に達した。もしあなたが起業家なら、どんな気持ちだろうか？

2024年にこの機能をリリースし、2025年2月にバイナンスに上場し、2026年に暴落した間に、プロジェクト側は大儲けした。これは私が嫉妬しているわけではなく、彼らが実力でやり遂げたことだ。道徳的には問題があるかもしれないが、法律的には問題ない。

同じ時間を与えられたら、あなたはこの規模の時価総額を達成できるだろうか？同じ規模を達成するには何年かかるだろうか？Web2 では、5億ドルの評価を得るには、持続可能なビジネスモデル、明確な収益源、大規模なユーザーベース、明確な収益化ルートを証明しなければならない。投資家はすべての財務データを詳細に審査し、実際の収益と利益を求める。

しかしWeb3 では、合理的に聞こえるコンセプト、トークン経済モデル、FOMO を生み出すストーリーさえあれば良い。時価総額は収益や利益に基づかず、トークン価格×総供給量で決まる。トークン価格が上昇すれば、時価総額は簡単に数億、あるいは数十億ドルに達する。

タイトルに書かれている5億ドルは、Kaito の現在の落ちぶれた時価総額であり、最高値ではない。Web2 でこんなことが起こるだろうか？投資家にこのビジネスは20億ドルの価値があると伝えたら、すぐに精神病院に送られるだろう。でもWeb3 では、少なくともKaito は一通り見せてくれた。

Web3 は依然として Web2 創業者の富を築く天国

Web3 は非常に難しく、激しい競争や地獄のような状況もあるが、Web2 にとってはまだ天国だ。Kaito の事例は、Web3 の富を築く効率性を明確に示している：製品リリースから時価総額20億ドル達成まで、わずか2年もかからなかった。X の封殺と暴落を経験しても、時価総額は依然として5億ドルを維持しており、これはWeb2の世界ではほぼあり得ない。

だから、もしあなたに良いビジネスロジックやビジネスモデルがあれば、Web3 に挑戦してみる価値はある。古い時代の沈没船に縛られる必要はない。どう思うだろうか？Web3 の魅力は、技術の先進性や概念の革新性ではなく、より早く富を実現できる道を提供している点にある。当然、それには高いリスクや規制の少なさ、そして多くの道徳的グレーゾーンも伴う。