Messari: KYCだけが予測市場におけるインサイダー取引を抑制できる

• Messariは、KYCに基づく予測市場がインサイダー取引を抑制する唯一の現実的な道であると述べています。
• 非KYCのオンチェーン市場は帰属の問題に苦しみ、執行が非常に困難です。
• 立法者は、役人がインサイダー情報を使った取引を禁止する提案を進めています。

予測市場におけるインサイダー取引に関する懸念は、地政学的な動きや急速に変化する世界的な出来事に関連した高プロファイルな賭けの連続の後、再び高まっています。予測プラットフォームが主流の政治やマクロ経済市場に拡大するにつれ、規制当局やトレーダーは、重要な非公開情報を持つユーザーがこれらの市場を利益のために悪用できるかどうかを疑問視しています。

ブロックチェーンインテリジェンス企業Messariのリサーチアナリスト、Austin Weilerは、意味のある執行は、Know Your Customer (KYC)基準を適用した予測市場にのみ実用的であると主張しています。

「KYCを導入しているプラットフォームでは、最も効果的な仕組みは、特定の市場へのアクセスを事前に制限することです」とWeilerはCointelegraphに語りました。例えば、政府職員、国家関連の関係者、または政治的に露出した人物が敏感な政治・地政学的市場で取引できないようにブロックすることが考えられます。

Weilerは、KYCだけではインサイダー取引を完全に排除できないことも認めました。インサイダーは、情報を第三者と共有し、その第三者が取引を行うことも可能です。それでも、Weilerによると、身元確認は乱用のコストを増加させるとともに、ルールの執行能力を高めるといいます。KYCは制裁をより可能にし、記録のためのトレイルを構築し、取引に赤旗が立った場合に規制当局と協力できるようにします。

なぜ非KYC予測市場は執行の壁に直面しているのか

Weilerは、非KYCおよび完全にオンチェーンの市場においては、執行が非常に困難であると断言しました。「ほぼ不可能」と彼は何度も表現しています。

プラットフォームは暗号通貨ウォレットと実際の身元とのつながりがないため、トレーダーに重要な情報が提供されているかどうかを判断できません。ブロックチェーン上の透明性は流れを確保するのに役立つかもしれませんが、帰属は不可能です。

「すべてのオンチェーン活動は透明ですが、透明性だけでは帰属問題は解決しません」とWeilerは述べました。「身元確認なしでは、オンチェーンウォレットを特定の役人、国家関係者、またはインサイダーに確信を持って結びつけることは非常に難しいです。」

予測市場は、KYCがなくても安全対策を試みることができます。プラットフォームは異常な活動を監視したり、取引サイズの制限を設けたり、大きな地政学的動きがあったときに取引を遅らせたりすることが可能です。しかし、Weilerの理論によると、これらの仕組みは目的を果たせずに終わることが多いです。複数のアカウントを持つか、取引を仲介者を通じてルーティングし、複数の市場にポジションを分散させることで、サイズ制限を回避することも可能です。その結果、検出はされても抑止にはつながりません。

KYCはKalshi、Polymarket、分散型競合他社でどのように異なるのか

予測市場業界におけるKYCの要件は大きく異なり、これがインサイダー取引リスクを条件付ける要因となっています。

Kalshiは、米国商品先物取引委員会 (CFTC)の監督下にある規制されたシステム内で運営されており、プラットフォームの登録時にKYCを実施し、個人情報を要求します。場合によっては、追加の身元確認書類も求めることがあります。

Polymarketは、米国のユーザーに対して米国アプリを通じてKYCを適用しています。ただし、広く共有されているコミュニティレポートによると、より広範なプラットフォームは、非米国ユーザーに対して常に身元確認を必要としない運営を行っています。公式のユーザーガイドでは、すべての詳細を明確に確認していません。

一方、分散型の代替手段は、通常、KYCの実施に関する公開情報をほとんど提供せず、一部は設計上サポートしていません。YZi Labsが支援する分散型予測市場Opinionは、明確なKYCフレームワークを公開していません。

Cointelegraphは、Kalshi、Polymarket、Opinionに身元確認の実施について問い合わせましたが、公開時点では回答を得られませんでした。

地政学的賭けが予測市場を注視させる

ベネズエラに関する報道により、匿名のトレーダーが米国軍が元ベネズエラ大統領ニコラス・マドゥロを拘束する数時間前に約3万ドルを40万ドル以上に増やしたとされる事例が注目を集めました。このタイミングは、インサイダー情報への疑念を高め、より厳格な規制を求める声を高めています。

ワシントンでは、選出された役人が行動を起こし始めています。米国下院議員リッチー・トーレスは、2026年の「公共の誠実性を守る金融予測市場法」などの立法を支持しており、公的役人が重要な非公開情報を持っている場合に予測市場で取引することを違法としています。

Weilerの見解は明確です：「予測市場は迅速に拡大できるが、身元に関わる執行なしにはインサイダー取引を止められない」。KYCポリシーは情報漏洩を完全に防ぐことはできませんが、インサイダー取引を禁止する唯一のシステムです。

注目の暗号ニュース：

WhiteWhale Solana Memecoin、$1.3Mのホエール売却後に60%急落